Bitcoin : signal de capitulation ou opportunité d'achat ? Analyse des données en chaîne.
Le Bitcoin traverse une période critique où les traders envisagent deux scénarios : soit une capitulation totale, soit le début d'un creux durable. L'analyste de CryptoQuant, Maartunn, indique que des données suggèrent un retournement potentiel, bien qu'il avertisse que tout fond pourrait être plus compliqué qu'une simple reprise. Les tensions sur le marché sont exacerbées par des retraits massifs liés aux ETF au comptant et un désendettement significatif dans les produits dérivés.
Le Bitcoin est-il au fond ?
Actuellement, le Bitcoin se négocie environ 50 % en dessous de son plus haut historique. Bien que cette baisse semble sévère, elle reste inférieure aux chutes de plus de 70 % observées lors des précédents marchés baissiers. Selon Maartunn, la question cruciale n'est pas si le marché peut encore baisser mais si les éléments habituellement présents avant un retournement commencent à se manifester.
Maartunn évoque aussi ce qu'il appelle une « pression structurelle à la vente » liée aux ETF au comptant. D'après ses chiffres, ces nouveaux ETF ont enregistré un retrait sans précédent de 8,2 milliards de dollars par rapport aux avoirs maximaux, créant ainsi une pression persistante sur le prix du Bitcoin. Actuellement, le prix serait environ 17 % inférieur au prix d'achat moyen pour les détenteurs d'ETF, ce qui pourrait pousser certains investisseurs à réduire leur exposition.
Les intérêts ouverts diminuent avec un désendettement majeur
Maartunn souligne également une réinitialisation mécanique des produits dérivés : les intérêts ouverts ont chuté de plus de moitié, passant de 45,5 milliards à 21,7 milliards de dollars. Cette diminution inclut une baisse spectaculaire de 27 % juste au cours de la dernière semaine. Il décrit cela comme un événement douloureux mais nécessaire pour éliminer l'excès spéculatif et permettre ainsi la formation d'un plancher stable pour le marché.
« Écoutez, c'est vraiment douloureux pour quiconque est surendetté », déclare-t-il. « Mais se débarrasser de toute cette spéculation est absolument essentiel pour établir un véritable plancher durable ».
Le stress financier chez les détenteurs à court terme atteint des niveaux alarmants
Pour évaluer si les retraits indiquent une capitulation réelle sur le marché du Bitcoin, Maartunn s'intéresse particulièrement aux détenteurs à court terme dont il cite le ratio MVRV (Market Value to Realized Value) à 0.72. Ce chiffre indique que ces investisseurs font face à une perte moyenne d'environ 28 %, ce qui reflète une situation financière très difficile.
« Ce niveau de stress financier est assez rare historiquement », confirme-t-il ; « il survient généralement lors des périodes majeures de capitulation ». Il ajoute cependant que même si ce ratio pourrait encore diminuer davantage dans l'avenir proche, l'histoire montre que lorsque nous atteignons ces niveaux critiques ; cela améliore généralement le profil risque/récompense du Bitcoin.
Un test décisif des niveaux clés approche
Maartunn décrit également comment la structure actuelle représente un nouveau test crucial d'un cluster support majeur – où l'ancien sommet historique croise la limite supérieure d'une fourchette antérieure – souvent déterminante lors des transitions entre cycles passés. Il fait référence aux cycles précédents qui montrent que ces marchés baissiers peuvent durer entre juin et décembre 2026.
Il conclut en précisant que les creux ne surviennent généralement pas en tant qu'événements isolés mais plutôt comme partie intégrante d'un processus prolongé : « Un véritable creux… est souvent marqué par simplement apathie », note-t-il en ajoutant que lorsqu'il y a peu ou pas d'engagement sur les réseaux sociaux concernant Bitcoin et peu d'intérêt général autour du sujet ; c'est là souvent qu'apparaissent les opportunités financières maximales.
Afin d'être clair : bien que certaines données puissent indiquer vers une formation précoce d'un plancher pour Bitcoin ; il faudra attendre davantage confirmations notamment concernant flux et sentiment avant qu'une tendance claire ne se mette en place avec néanmoins quelques signes annonciateurs déjà visibles.
Aujourd'hui même ,le prix du Bitcoin s'échangeait autour des 68 710 $.
