Le prix du Bitcoin pourrait subir davantage de pression avec les prises de bénéfices GBTC, déclare JPMorgan

Le prix du Bitcoin pourrait subir une pression à la baisse supplémentaire dans les semaines à venir si les investisseurs dans Grayscale Bitcoin BTC -3,68% Trust continuent de réaliser des bénéfices, selon JPMorgan.

GBTC s'est converti en ETF spot bitcoin la semaine dernière et a déjà enregistré des sorties de capitaux d'une valeur de plus de 1,5 milliard de dollars. La semaine dernière, JPMorgan a estimé jusqu'à 3 milliards de dollars de sorties de GBTC, les investisseurs spéculatifs étant susceptibles de prendre des bénéfices.

« Si l'estimation précédente de 3 milliards de dollars s'avère correcte et étant donné que 1,5 milliard de dollars ont déjà été sortis, alors il pourrait encore y avoir 1,5 milliard de dollars supplémentaires à quitter l'espace Bitcoin via des prises de bénéfices sur GBTC, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur les prix du Bitcoin au cours des prochaines semaines.  » Les analystes de JPMorgan dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou ont écrit jeudi dans une note.

Les investisseurs du GBTC – qui, au cours de l'année écoulée, avaient acheté les actions du fonds à un prix nettement inférieur à la valeur liquidative pour se positionner en vue d'une éventuelle conversion de l'ETF – « ont réalisé le plein profit après la conversion de l'ETF en quittant complètement l'espace Bitcoin plutôt que de passer à des ETF Bitcoin au comptant moins chers », ont déclaré les analystes.

Les sorties de GBTC ajoutent également une pression sur le fonds pour qu'il baisse ses frais, ont déclaré les analystes, réitérant leur opinion selon laquelle les frais actuels de 1,5 % sont « trop élevés » par rapport aux autres ETF spot Bitcoin.

GBTC « risque de nouvelles sorties de capitaux » même si, pour certains investisseurs institutionnels, les frais ne sont pas la seule raison à prendre en compte pour décider de passer ou non à des ETF bitcoin au comptant moins chers, ont noté les analystes.

« La liquidité et la profondeur du marché comptent également, mais encore une fois, il existe un risque pour le GBTC sur ce front également si d'autres ETF spot Bitcoin parviennent à atteindre une masse critique en termes de taille et de liquidité », ont-ils déclaré, ajoutant qu'un montant supplémentaire de 5 à 10 milliards de dollars pourrait être atteint. quitter GBTC s’il perd son avantage en matière de liquidité.

Chance limitée d’approbation au comptant de l’ETF Ethereum d’ici mai

La semaine dernière, Panigirtzoglou a déclaré à The Block que JPMorgan ne voit pas plus de 50 % de chances d'obtenir l'approbation au comptant de l'ETF Ethereum d'ici mai, la première date limite fixée par la Securities and Exchange Commission pour se prononcer sur les demandes en attente pour de tels fonds.

Réitérant ce point de vue dans le rapport d'aujourd'hui, les analystes de JPMorgan ont déclaré que bien qu'ils soient « sympathiques » aux arguments qui pointent vers une approbation potentielle, ils sont sceptiques quant au fait que la SEC classera Ethereum comme une marchandise dès le mois de mai.

« Au contraire, étant donné qu'Ethereum est passé de la preuve de travail à la preuve de participation et que cette transition a eu un impact négatif sur la décentralisation d'Ethereum, Ethereum ressemble davantage à d'autres crypto-monnaies en dehors du Bitcoin, qui sont considérées comme des valeurs mobilières par la SEC.  » disent les analystes.

En outre, les poursuites en cours intentées par la SEC contre les bourses de crypto-monnaie offrant des services de jalonnement pour les blockchains de preuve de participation, y compris Ethereum, rendent l'approbation ponctuelle d'un ETF Ethereum « plus difficile au moins jusqu'à ce que ces poursuites soient résolues », ont conclu les analystes.

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