BlackRock modifie l'ETF Bitcoin spot proposé pour répondre aux exigences de la SEC
BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a récemment mis à jour sa demande de fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant dans le but de répondre aux préoccupations de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
Les révisions, détaillées dans le procès-verbal de la réunion du 28 novembre 2023 avec la division du commerce et des marchés de la SEC, se concentrent sur l’atténuation des problèmes liés à la manipulation du marché et aux enregistrements des courtiers.
Le modèle de rachat mis à jour de BlackRock
Dans sa proposition révisée, BlackRock introduit un « modèle prépayé » dans le cadre existant de rachat en nature. Ce modèle oblige le teneur de marché offshore à payer d’avance en espèces à l’entité de courtage enregistrée avant la livraison des actions ETF dans le processus de rachat.
Cet ajustement vise à réduire les risques financiers pour le courtier en le séparant des complexités du transfert de Bitcoin au teneur de marché.
BlackRock maintient que la structure en nature, même avec ces modifications, offre plusieurs avantages par rapport à une méthode de rachat en espèces. Ceux-ci incluent des coûts de transaction inférieurs, des opérations rationalisées et un risque réduit de manipulation.
Le gestionnaire d’actifs affirme que la résolution des problèmes liés au bilan et aux enregistrements des courtiers en modifiant le calendrier et les processus de transfert de garde pourrait faciliter la conformité de l’application Bitcoin ETF aux normes réglementaires et améliorer simultanément les incitations pour les actionnaires.
On ne sait pas encore si les mises à jour fournissent des garde-fous suffisants pour compenser le malaise de la SEC concernant l’exposition au comptant au Bitcoin pour les investisseurs particuliers via un ETF.
Course au feu vert réglementaire
La décision de créer un ETF Bitcoin au comptant a récemment gagné du terrain, des géants financiers comme BlackRock et Fidelity Investments soumettant des demandes à la SEC.
Cependant, le chemin vers l’approbation est semé d’embûches. La SEC a toujours hésité à approuver les ETF Bitcoin au comptant, invoquant des inquiétudes concernant la manipulation du marché et des mesures de surveillance insuffisantes.
Les récents retours de la SEC sur les dernières demandes ont réitéré ces préoccupations, en particulier le manque de clarté sur les échanges ponctuels spécifiques pour les accords de partage de surveillance.
Le 17 novembre, des rumeurs ont circulé sur les réseaux sociaux suggérant que la SEC aurait pu demander aux candidats d’adopter des méthodes de création de liquidités plutôt que de transférer des Bitcoins en nature.
Ce changement non confirmé pourrait modifier considérablement les responsabilités des émetteurs, les obligeant à gérer les transactions Bitcoin de manière plus discrète. Si cela est vrai, cette nouvelle approche pourrait permettre aux courtiers d’éviter toute implication directe dans les transactions cryptographiques qui dépassent les cadres réglementaires existants.
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