Le commissaire dissident de la SEC déclare que l'agence a approuvé les ETP Bitcoin au comptant, et non les ETF


Les membres de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ont commenté l'approbation de divers produits Bitcoin au comptant le 10 janvier.

Une commissaire, Caroline A. Crenshaw, a exprimé son désaccord en soulevant des inquiétudes concernant la fraude et la manipulation du marché ainsi que des inquiétudes plus larges concernant Bitcoin. Elle a notamment contesté la nature des récentes approbations, déclarant :

« Je crains qu'il n'y ait une confusion sur ce que sont exactement ces produits – (ce ne sont pas des ETF [exchange-traded funds] enregistrés en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940, les produits omniprésents qui sont aujourd'hui utilisés par des millions de personnes épargnant pour leur retraite) – et que les investisseurs peuvent en déduire des protections qui n'existent pas en fait.

Le commissaire dissident de la SEC déclare que l'agence a approuvé les ETP Bitcoin au comptant, et non les ETF

Crenshaw a expliqué dans une note de bas de page que les nouveaux produits sont plutôt des produits négociés en bourse (ETP) en vertu de la Securities Act de 1933.

D'autres membres de la SEC ont fait référence aux produits de la même manière. Les commissaires Hester Peirce et Mark Uyeda, qui étaient tous deux d'accord avec les approbations, ont également qualifié les produits d'ETP dans leurs déclarations. Le président de la SEC, Gary Gensler – qui a notamment voté en faveur des dernières approbations malgré sa position critique – a également qualifié les approbations d'ETP dans sa propre déclaration.

Contrairement à Crenshaw, aucun des autres membres de la SEC n’a expliqué la différence entre les deux types de véhicules d’investissement.

L’ordonnance d’approbation de la SEC mentionne les ETF

Ailleurs, l'ordonnance de la SEC qui a accordé l'approbation des produits concernés nomme plusieurs offres avec « ETF » dans le nom, notamment celles de Bitwise, Hashdex, Ark Invest, Invesco Galaxy et Franklin Templeton. Cependant, la commande décrit les produits comme des ETP Bitcoin spot en général dans tout son texte.

Les deux termes ne sont pas toujours exclusifs. La Financial Industry Regulatory Authority (Finra), une société qui agit en tant qu'organisme de réglementation indépendant pour les sociétés de valeurs mobilières américaines, déclare que les ETF sont considérés comme un type particulier d'ETP et note qu'il n'existe « pas de définition unique d'un produit négocié en bourse ».

Il reste à voir si les implications pour la sécurité des investisseurs s’étendent aux gestionnaires d’actifs derrière chaque produit. Plus précisément, il n’est pas clair si ces entreprises doivent faire clairement la distinction dans leurs communications publiques.

Grayscale, notamment, a qualifié son offre d'ETF dans un récent communiqué de presse. Coinbase, qui joue des rôles de garde et de partage de surveillance dans diverses offres, a également fait référence au dernier lot d'approbations en tant qu'ETF dans un article de blog.