Le marché des stablecoins adossés à l’or reste un sous-secteur de niche

alors peut-être avez-vous été rattrapé par le fait que l'or a continué à atteindre des niveaux records récemment, continuellement stimulé par les tensions géopolitiques.

Compte tenu du récent succès de l’actif refuge, on pourrait peut-être s’attendre à ce que cela se traduise par davantage d’action sur le marché de l’or stable.

Cependant, le marché de l’or stable a toujours été assez sombre. Les deux principaux acteurs sont Tether, avec XAUT, et Paxos, avec PAXG, mais comparés aux pièces stables en dollars des deux sociétés, USDT et USDP, cela ne semble être qu'un incident. Même avec la récente hausse du prix de l'or, XAUT a une capitalisation boursière de 580 millions de dollars, et celle de PAXG est encore plus basse, à un peu moins de 450 millions de dollars.

L'offre de XAUT est constante, autour de 246 500 depuis mars 2022, tandis que celle de PAXG est en baisse, passant d'un sommet d'environ 340 000 en août 2022 à seulement 182 650 aujourd'hui.

mais cela peut être en partie attribué à la hausse de la valeur de l’or.

La moyenne mobile sur 7 jours des volumes de transactions pour les deux pièces stables a atteint des sommets relatifs à la mi-mars et a recommencé à baisser malgré la poursuite de la hausse de l'or. Les sommets étaient également bien inférieurs aux sommets atteints plus tôt dans la carrière de ces pièces stables, comme lors de la crise bancaire régionale de 2023.

Les volumes ont augmenté lentement depuis qu’ils ont atteint un point bas en mai. Ce week-end s’est cependant avéré crucial pour le PAXG, puisque son volume (non moyenné) a bondi jusqu’à 71 millions de dollars le 13 avril, le niveau le plus élevé depuis mai 2022, alors que les informations faisant état d’attaques de drones iraniens contre Israël ont alimenté les craintes d’un conflit plus large. Les volumes XAUT ont également légèrement augmenté, mais pas dans la même mesure.

Cela étant dit, un volume de transactions de 71 millions de dollars reste assez faible pour un actif cryptographique. Les plus grandes pièces stables indexées sur le dollar ont tendance à générer des milliards de dollars de volume par jour uniquement sur la chaîne. Sur les CEX, les volumes de pièces stables en dollars sont naturellement beaucoup plus élevés puisque de nombreuses bourses qui ne prennent pas en charge l'USD utilisent ces pièces stables comme principal actif de cotation. Ils sont même populaires sur les bourses prenant en charge l’USD pour offrir une option de trading crypto-native.

Il semble donc que le marché des pièces stables adossées à l’or soit encore un joli sous-secteur de niche, malgré la popularité récente de l’or sur le marché au sens large.

Insights de The Block

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