La crypto évolue alors que les Stablecoins et les applications prennent le contrôle du marché

Chapô :

Les marchés de la cryptographie connaissent un changement structurel avec une évolution du comportement des investisseurs. Les actions cryptographiques surpassent les altcoins, favorisées par l'intérêt croissant des institutions pour les ETF et les services financiers. Parallèlement, les volumes de Stablecoin atteignent 304 milliards de dollars, transformant le paysage économique numérique.

Liquidité cryptographique et maturation du marché

Un rapport de Delphi Digital révèle que la domination du capital spéculatif dans le secteur de la cryptographie s'affaiblit. Les startups d’IA générative et de robotique attirent désormais davantage d’investissements, détournant ainsi des liquidités qui auparavant alimentaient les altcoins. En 2024, le financement privé dans l'IA a atteint 35 milliards de dollars, tandis que la robotique a obtenu 2 milliards de dollars début 2025. Au cours des deux dernières années, les actions liées à la cryptographie ont enregistré des rendements supérieurs à ceux des altcoins. Des entreprises comme Coinbase, Robinhood, et Galaxy attirent maintenant des capitaux institutionnels qui auraient été investis directement dans des jetons. Ce phénomène redirige effectivement la demande vers les actifs liés à l'infrastructure cryptographique plutôt qu'aux crypto-monnaies pures. De plus, la valeur relative des jetons d'infrastructure diminue. La thèse selon laquelle ces infrastructures capturent majoritairement la valeur marchande est en déclin ; désormais, ce sont surtout les applications décentralisées qui conservent cette valeur économique. La notion de valeur économique réelle (REV) devient essentielle pour évaluer le marché. Les frais directement payés par les utilisateurs aux détenteurs sans dilution offrent une performance durable aux jetons capturant REV.

Stablecoins et capture de valeur au niveau de l'application

Les Stablecoins se positionnent comme le principal cas d’utilisation dans le domaine crypto. Avec un volume ajusté mensuellement dépassant PayPal et Visa, leur offre totale a crû de 33 % pour atteindre 304 milliards de dollars l'année dernière. Actuellement, ces réserves détiennent également 133 milliards de dollars en bons du Trésor américain, plaçant ainsi ces stablecoins parmi les principaux détenteurs sur le marché. Cette évolution simplifie considérablement le processus d’établissement des règlements tout en réduisant le besoin d’intermédiaires financiers traditionnels. Grâce aux paiements programmables en chaîne, il est possible d'exécuter rapidement des transactions sans faire appel aux banques ou subir des retards liés au règlement. La dynamique se renverse alors que la valeur commence à revenir vers les applications qui entretiennent une relation directe avec leurs utilisateurs. Ces superapps intègrent divers services tels que prêts, échanges (DEX) et actions tokenisées afin de générer leurs propres revenus plutôt qu'en acquérant ces services auprès d'entités tierces. Des plateformes innovantes telles que Hyperliquid, Ostium, et VestExchange permettent désormais aux utilisateurs d’accéder à un effet levier sur diverses classes d’actifs incluant actions, crypto-monnaies ou matières premières. Ainsi, on observe une transition où les portefeuilles auto-conservés remplacent peu à peu les comptes traditionnels chez courtiers classiques permettant maintenant aux utilisateurs non seulement gérer plusieurs types d'actifs mais aussi éliminer complètement toute forme d'intermédiation grâce aux fonctions avancées intégrées au sein même du réseau blockchain. En conséquence directe, Bitcoin (BTC) semble se découpler comme actif macroéconomique majeur car il répond moins aux spéculations habituelles mais davantage à divers flux économiques globaux observables sur différents marchés financiers. L'infrastructure renforcée autour des stablecoins redéfinit progressivement l’orientation générale du marché crypto tout en mettant en avant l’importance grandissante accordée aux protocoles axés sur la capture REV pour mesurer efficacement leur performance future.