Pourquoi les cryptomonnaies de confidentialité s'envolent-elles ?
Alors que le bitcoin reste nettement sous ses records d'octobre 2025, les privacy coins signent l'une des plus fortes hausses du marché crypto. Selon des données publiées par Glassnode le 7 septembre 2026, ce segment a plus que triplé depuis le pic du bitcoin, porté par Zcash et Monero.
La capitalisation cumulée des privacy coins est passée de 7,1 milliards de dollars il y a un an à 33,6 milliards de dollars. Sur le seul dernier mois, Glassnode indique un gain de 90 %. Parmi les 25 plus gros actifs crypto, seuls quatre s'échangent au-dessus de leur niveau du 6 octobre : Zcash, HYPE de Hyperliquid, Monero et WBT de WhiteBIT.
Deux de ces quatre actifs sont des privacy coins. Zcash domine largement le secteur, avec plus de 60 % de sa capitalisation, et a progressé de plus de 25 fois sur un an, passant de la 82e à la 10e place des crypto-actifs par capitalisation. Même en retirant ZEC du calcul, le panier privacy reste en hausse de 85 % sur un an.
Zcash porté par un produit coté
Le dernier mouvement haussier a été déclenché par un produit financier, et non par une modification du protocole. Le Zcash Trust de Grayscale, lancé en placement privé en octobre 2017, a commencé à se négocier sur NYSE Arca le 25 août sous la forme du Zcash ETF, ticker ZCSH. Grayscale présente ce véhicule comme le premier produit coté offrant une exposition au comptant à ZEC.
The Block a fait état de plus de 34 millions de dollars d'entrées nettes sur les deux premières semaines, dont 12,6 millions de dollars le 2 septembre. Deux jours plus tard, ZEC a franchi les 1 000 dollars pour la première fois depuis la découverte de prix qui avait suivi son lancement en 2016, jusqu'à 1 023 dollars.
Le fonctionnement de Zcash permettait déjà cette structure. Les utilisateurs peuvent choisir entre un registre transparent et un shielded pool, où des preuves à divulgation nulle de connaissance masquent l'expéditeur, le destinataire et le montant. Près de 30 % des ZEC en circulation se trouvent désormais dans des adresses shielded, contre environ 8 % début 2024.
Monero et la demande de confidentialité
Monero a suivi une autre trajectoire. XMR a تقريبativement doublé sur un an, pèse près de 10 milliards de dollars et s'échange au-dessus de son niveau du 6 octobre. Le jeton a atteint 798 dollars en janvier et valait un peu plus de 500 dollars le 10 septembre.
Son design est plus radical : chaque transaction masque l'expéditeur, le destinataire et le montant, sans option transparente ni clé de visualisation. Cette logique n'a pas empêché les volumes d'en augmenter, selon TRM Labs, qui observe des transactions Monero en 2024 et 2025 bien au-dessus des niveaux de 2020 et 2021.
Un marché qui change de rotation
Pour Steve Vanourny, responsable des indices chez Grayscale, la tendance est liée à la surveillance : "Alors que l'IA transforme la façon dont l'activité financière peut être surveillée, nous pensons que la demande pour une véritable confidentialité financière ne fera que croître."
Glassnode note aussi que 91,5 % des 200 plus gros actifs ont progressé sur les 30 derniers jours, mais que seuls 25 sont au-dessus de leur niveau d'il y a un an. L'entreprise pointe enfin un risque de concentration : Zcash représente 62 % du secteur, avec un open interest de 1,78 milliard de dollars sur ZEC.
La question réglementaire reste également présente. L'Anti-Money Laundering Regulation de l'Union européenne, applicable à partir du 10 juillet 2027, interdit aux prestataires de services crypto de conserver un compte permettant "l'anonymisation ou l'obfuscation accrue des transactions, y compris par des coins améliorant l'anonymat".
