DeFi a besoin d’institutions – et de réglementation

La valeur totale des tokens déposés dans les applications DeFi vient de franchir les 60 milliards de dollars, atteignant un niveau jamais vu depuis août 2022. Il s’agit d’une étape impressionnante pour l’écosystème, indiquant un réel intérêt de la part des acteurs du marché pour la technologie sous-jacente. Couplé aux incursions dans la tokenisation d'actifs traditionnels tels que les obligations et les titres par de grandes institutions financières telles que HSBC, JPMorgan, Bank of America et, plus récemment, Citi, il semble indéniable que DeFi et les institutions traditionnelles pourraient converger pour fournir une nouvelle utilité en migrant un gamme de classes d’actifs en chaîne.

L'environnement est préparé : selon un nouveau rapport de Moody's, l'émission de fonds tokenisés soutenus par le gouvernement sur les blockchains publiques a atteint plus de 800 millions de dollars en 2023, contre environ 100 millions de dollars au début de l'année. Les transactions de stablecoin en chaîne ont atteint 11 000 milliards de dollars en 2022.

Et pourtant, un obstacle majeur existe : la forte résistance des partisans de la DeFi à la surveillance.

Initiés par des « dégens » connus pour leur aversion à l'égard de la réglementation, les principes fondamentaux de la technologie DeFi – l'anonymat et l'élimination des intermédiaires – remettent intrinsèquement en question les normes de responsabilité fiduciaire défendues par les banques et les gestionnaires d'actifs et supervisées par les régulateurs.

Mais pour que DeFi améliore de manière significative l’accès, le stockage et la gestion de la valeur à l’échelle mondiale, elle doit adopter l’impératif d’une surveillance raisonnable.

Favoriser l’adoption institutionnelle avec une réglementation claire

Si DeFi doit s’intégrer aux services financiers traditionnels, il existe un besoin crucial de clarté réglementaire.

DeFi offre un soulagement aux problèmes de longue date des services financiers traditionnels – des problèmes tels que les lacunes d’accès, la fragmentation, la lenteur des transactions, les délais de règlement retardés et les coûts relatifs élevés d’engagement. Une clarté et une transparence réglementaires accrues seront essentielles pour attirer des investissements substantiels de la part des investisseurs traditionnels cherchant à ajouter de la cryptographie à leurs portefeuilles.

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La connaissance du client (KYC) et la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) se distinguent comme les normes les plus essentielles auxquelles DeFi doit s'attaquer, car les institutions financières sont légalement mandatées pour vérifier la fiabilité et l'accréditation de leurs contreparties.

Alors que les actifs numériques ont été développés en tant que technologies sans confiance conçues pour préserver la confidentialité, un certain compromis est nécessaire pour que la technologie sous-jacente soit utile – et pour que les protocoles restent viables.

Investissement dans des solutions DeFi adaptatives comme les ZKP

En réponse à l’incertitude réglementaire, le secteur de la cryptographie investit de manière proactive dans des technologies et des infrastructures capables de s’adapter à l’évolution de la dynamique du secteur.

Les preuves sans connaissance (ZKP) offrent à DeFi institutionnel un mécanisme essentiel pour équilibrer la confidentialité et la conformité grâce à la vérification cryptographique, permettant des opérations non dépositaires. Les ZKP font partie intégrante de l'adoption institutionnelle de DeFi : ils renforcent la confidentialité des transactions tout en rationalisant les processus de vérification d'identité et en atténuant les risques de violation de données.

Alors que les institutions financières et les consommateurs seront de plus en plus enclins à explorer les outils de paiement décentralisés dans les mois à venir, les ZKP offrent des incitations tout en limitant les compromis idéologiques et pratiques en matière de souveraineté. Alors que l’industrie continue de projeter sa croissance, les ZKP devraient générer un chiffre d’affaires potentiel de 10 milliards de dollars d’ici 2030.

Tokenisation

À mesure que de plus en plus d’institutions et de consommateurs découvrent le pouvoir de transformer leurs actifs du monde réel en jetons numériques, cela accélérera la dynamique et la valeur marchande – améliorant l’interopérabilité entre les plateformes, augmentant la liquidité grâce au fractionnement, favorisant de nouvelles voies d’investissement et une gestion d’actifs plus intégrée.

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L'adoption accrue de produits fiduciaires et monétaires tokenisés offrant un rendement – ​​comme les trésoreries en chaîne augmentant de plus de 700 % en un an – devrait également alimenter l'adoption d'autres actifs tokenisés du monde réel. La tokenisation s'étend au-delà du traditionnel pour inclure une gamme plus large d'actifs alternatifs tels que l'immobilier, les crédits carbone et les capitaux privés. Cette diversification offre un paysage dans lequel les actifs numériques peuvent servir de support privilégié pour représenter et échanger tout ce qui a de la valeur.

Certains ont récemment fait valoir que la croissance largement citée de la tokenisation, qui devrait atteindre 16 000 milliards de dollars d’ici 2030, pourrait être une sous-estimation. La technologie blockchain devrait augmenter le PIB mondial de 2 000 milliards de dollars, ce qui équivaut à une augmentation de 2 % du PIB global au cours de la même année seulement.

à une échelle qui pourrait avoir un impact significatif sur l’économie mondiale.

Pourquoi est-ce important

Même si la surveillance peut entrer en conflit avec les partisans idéologiques les plus fervents de DeFi, il est temps de se confronter à la réalité. La communauté crypto doit reconnaître que l'intégration dans les systèmes et services financiers existants consolidera la position centrale de DeFi en tant que pierre angulaire dans l'élaboration de l'avenir de l'argent et des actifs numériques.

Markus Infanger a rejoint Ripple en janvier 2019 et est actuellement vice-président directeur de RippleX, une unité commerciale soutenant les partenariats et la croissance des développeurs autour du XRP Ledger. Avant Ripple, Markus a travaillé dans le secteur bancaire pendant plus de 20 ans, à la tête d'équipes mondiales de change. Il termine également actuellement un Executive MBA avec TRIUM (LSE, NYU, HEC Paris).