DeFi Deep Dive : UMA, supprimant les intermédiaires des marchés dérivés
L’introduction du coût des avocats et des conseillers financiers a toujours représenté une barrière élevée à l’entrée sur les marchés financiers. À l’aide de contrats intelligents et d’oracles, le projet UMA vise à faire tomber cette barrière.
Contrairement aux pièces meme créées dans le seul but de surfer sur les vagues fantaisistes des médias sociaux, les protocoles DeFi cherchent à laisser derrière eux la valeur durable. Alors que la finance décentralisée et sans autorisation continue d’évoluer, elle peut puiser dans les marchés financiers existants.
UMA représente la dernière évolution de l’espace DeFi, créant des outils pour participer au marché des produits dérivés d’une valeur de plus de 540 000 milliards de dollars.
UMA expliqué
Pour Universal Market Access, UMA a pour mission de supprimer les intermédiaires sur les marchés des dérivés financiers.
Basé sur un codage open source, le protocole UMA s’exécute sur la blockchain Ethereum pour créer des actifs synthétiques. En tant que protocole de produits dérivés, il symbolise ces actifs dans l’arène financière traditionnelle en dehors de l’espace blockchain.
Le protocole UMA rend cela possible en fournissant un cadre pour créer des jetons ERC-20. À leur tour, ces jetons cryptographiques garantis suivent tout actif dérivé existant. De cette façon, les investisseurs peuvent utiliser UMA pour négocier les produits dérivés sans y accéder directement.
Plus important encore, l’UMA permet aux investisseurs de le faire sans points de défaillance ni autorité centralisés. Les éléments constitutifs de la négociation de contrats financiers sur Ethereum sont doubles :
- Des modèles de contrats financiers inestimables – ils créent des jetons synthétiques, ou des synthés, à exécuter automatiquement en fonction du flux de données d’oracles
Ces deux composants créent un environnement dans lequel les contrats financiers peuvent être négociés nativement sur Ethereum :
» Si les termes du contrat ne sont pas respectés, alors le système judiciaire est appelé à arbitrer le processus, qui est coûteux et lent. L’UMA permet que cela se produise de manière native DeFi, sans avoir besoin d’avocats ou d’une entité intermédiaire pour contrôler le système.
Comme c’est le cas avec d’autres protocoles DeFi, le jeton UMA éponyme est l’outil de gouvernance du protocole. Mais d’abord, examinons comment l’UMA fonctionne réellement.
Comment fonctionne le protocole UMA ?
Pour comprendre comment fonctionne le protocole UMA, il faut d’abord comprendre ce qu’il essaie d’imiter. En finance traditionnelle, l’exécution des contrats financiers repose sur deux volets :
- Marges – les parties commerciales mettent des garanties pour tenir compte du changement de valeur des produits dérivés
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Dans DeFi, le premier volet est relativement facile à matérialiser, grâce aux smart contracts. Cependant, la principale pierre d’achoppement est l’application de la loi. Celui qui peut s’étendre à travers le monde parmi des millions d’investisseurs pseudonymes. Le protocole UMA traite ce problème en créant un mécanisme sans autorisation et sans confiance basé sur des incitations économiques.
Par conséquent, UMA fait tomber la barrière à l’entrée dans le monde des dérivés financiers en fournissant un cadre open source pour développer des contrats financiers. Ils se composent de cinq éléments :
Contrats et oracles
UMA propose une série de modèles de contrats financiers que tout le monde peut utiliser pour créer des jetons dérivés.
L’Oracle optimiste parcourt la demande de prix de ces contrats. Cela agit comme un moyen pour les contrats d’initier des demandes de prix. En conséquence, l’Oracle Optimiste est sollicité pour chaque demande de prix.
Cet Oracle optimiste est renforcé par le mécanisme de contestation des systèmes, le mécanisme de vérification des données – DVM. En cas de problème avec la demande de prix, celle-ci est alors transmise au DVM pour vote. Par rapport à l’Oracle optimiste, le DVM n’est pas appelé aussi souvent par conception.
Les parties prenantes du jeton UMA peuvent utiliser DVM pour résoudre les litiges contractuels ou ajouter de nouveaux actifs cryptographiques. Plus important encore, si les liquidateurs fournissent des informations erronées, ils sont pénalisés, l’oracle DVM confirmant le prix correct de la garantie.
Ils peuvent même participer au développement d’UMA pour créer un consensus pour les UMIP – UMA Improvement Protocols, similaires à EIP pour Ethereum.
Jetons synthétiques contre jetons synthétiques inestimables
Comme mentionné précédemment, le prix des jetons synthétiques fluctue par rapport à son indice de référence.
En tant que jetons garantis, ils englobent divers paramètres pour maintenir leur prix – marchés à terme, marchés de prédiction et prêts garantis eux-mêmes.
Les jetons synthétiques peuvent suivre les matières premières en métaux précieux ou les actifs cryptographiques inter-chaînes. Ils peuvent même être utilisés pour suivre le succès des stratégies de trading à partir du subreddit WallStreetBets. De même, des jetons synthétiques peuvent être utilisés pour suivre les performances d’autres protocoles DeFi, tels que Uniswap.
Leur application ne s’arrête pas là. De plus, les tokens synthétiques peuvent être utilisés pour les produits d’assurance, les swaps perpétuels, les futures, les plans de retraite privés, les courbes de rendement, les parts de marché DEX, etc. Par conséquent, s’il existe un produit financier, le protocole UMA peut le tokeniser.
D’un autre côté, les jetons synthétiques inestimables sont garantis sans avoir de flux de prix sur la chaîne. Au lieu de cela, par le biais de mécanismes de liquidation et de litige, le but de ces jetons est d’inciter les sponsors de jetons (créateurs de jetons synthétiques) à garantir leurs positions contractuelles de manière adéquate.
Jusqu’à présent, le protocole UMA représente environ 50 projets avec une valeur totale verrouillée de 95,45 millions de dollars (TVL). De ce volume, les investisseurs ont extrait 40,97 millions de dollars de TVM (valeur totale frappée).
Qui a développé l’UMA ?
Hart Lambur et Allison Lu sont les co-développeurs d’UMA.
Ayant été un trader obligataire de Goldman Sachs avec une formation en informatique de l’Université de Columbia, Lambur a décidé de quitter le monde de la finance traditionnelle et de s’engager pleinement dans DeFi. Il a développé le prédécesseur de l’UMA en 2017 via Risk Labs.
Ce premier protocole de gestion du risque synthétique a été un tremplin dans l’obtention de financements institutionnels. Risk Labs a acquis 4 millions de dollars auprès des sociétés de capital-risque Bain Capital et Dragonfly.
Ce n’est peut-être pas si surprenant, puisque Lambur et Lu ont des liens avec la plus grande banque du monde. Allison Lu était vice-présidente de Goldman Sachs avec un diplôme en économie du MIT. Notamment, Lu avait auparavant travaillé comme conseiller chez One Daijo, un protocole de prêt Ethereum P2P.
Lu a commencé à s’associer à Lambur en 2018, y compris Regina Cai et d’autres spécialistes de la FinTech. Le 3 décembre 2018, le protocole UMA basé sur Oracle a vu le jour pour la première fois avec la publication de son livre blanc. Peu de temps après, ils ont lancé U.S. Stocks en tant que premier projet UMA Mainnet.
Le jeton UMA vaut-il la peine d’être acheté ?
Le protocole UMA repose sur son jeton de gouvernance natif UMA (UMA). Il a été l’un des premiers jetons DeFi à être lancé sur l’échange décentralisé Uniswap. Après avoir publié le livre blanc, Hart Lambur a expliqué comment le jeton fonctionne pour marquer le prix de toutes sortes d’actifs de manière décentralisée.
Les jetons d’UMA sont explicitement destinés à voter sur le DVM, ce qui rend leur valeur inhérente à la participation au protocole et à la communauté.
Tous les détenteurs de jetons UMA peuvent voter sur des modifications mineures du protocole, ainsi que sur des mises à niveau plus larges. La répartition de l’UMA est la suivante :
- 100 millions d’approvisionnement total
- Environ 62 millions en circulation
- 2 millions ont été vendus lors de l’ICO (offre initiale de pièces) d’UMA via Uniswap
- Environ 35 millions ont été distribués aux utilisateurs en tant que récompenses et développeurs
- 14,5 millions alloués pour les ventes futures
Statut actuel de l’UMA
La capitalisation boursière actuelle d’UMA est de 547,2 millions de dollars, avec un volume de transactions quotidien d’environ 22 millions de dollars. Le jeton UMA est disponible à l’achat sur toutes les principales bourses, telles que Coinbase, Binance, OKEx, etc. Son prix ATH a été atteint en février 2021 à ~ 34 $, après avoir chuté de 74% à 8,47 $.
lorsqu’ils participent au processus de gouvernance. Sinon, ceux qui sont dans le système de récompense, mais n’y participent pas, reçoivent des pénalités.
Chaque fois que vous votez avec précision sur une « demande de prix » provenant du contrat financier, vous gagnez une récompense. En conséquence, ceux-ci sont proportionnels au nombre de jetons UMA utilisés pour voter. Dans l’ensemble, le stockage des jetons UMA est facile avec Exodus, Atomi ou Trezor et Ledger pour les portefeuilles matériels.
Sur la base du fait qu’UMA a gagné en popularité lorsqu’elle a lancé pour la première fois le jeton inestimable ETHBTC en 2020 pour suivre ses performances, on peut supposer que l’UMA est appréciée pour son mérite utilitaire.
Par conséquent, la valeur du jeton dépend de l’utilité de ces nouveaux projets et de l’étendue de leur popularité. Ainsi, l’équipe de développement a déjà fait ses preuves en lançant un largage communautaire créatif d’une valeur de 60 millions de dollars parmi cinq autres communautés de gouvernance DeFi.
Quel avenir pour l’UMA ?
Avec le déploiement de la mise à niveau d’Ethereum 2.0, le protocole UMA passe également d’une preuve de travail (POW) à une preuve d’enjeu (POS), car il est hébergé sur Ethereum. Parce que cela améliore considérablement l’évolutivité, l’équipe UMA attend avec impatience une nouvelle vague d’adoption des jetons synthétiques.
« Nous voyons que les différentes solutions de mise à l’échelle devront rester en avance sur une courbe d’innovation, car il existe quelques services clés de l’industrie qui ne bénéficient pas de la fragmentation. Des exemples comme les DEX et la division des pools de liquidités ne sont pas bénéfiques pour les utilisateurs finaux », explique l’équipe.
En ce qui concerne le fléau des piratages dans l’espace DeFi, ils prévoient que d’autres piratages se produiront. Cependant, ils devraient être dépassés par l’adoption de DeFi, des audits de code fréquents, des primes de bogues et des protocoles d’assurance décentralisés croissants.
L’intérêt actuel de l’équipe UMA est de déployer des jetons de réussite et de portée. Succès dans un futur proche.
D’une part, les tokens permettent aux fonds de capital-risque d’investir dans des DAO (Decentralized Autonomous Organizations) tout comme ils détiennent des actions.
D’un autre côté, les Range Tokens s’apparentent à des instruments de dette, protégeant le DAO des tendances à la baisse mais ne générant pas autant de gains. UMA avait déjà levé 2,6 millions de dollars avec le lancement pilote du Range Token le mois dernier.
En conclusion, on voit rarement un projet aussi flexible et prometteur dans l’espace DeFi. Avec autant d’applications dans le domaine financier, UMA est tenu de lancer un projet DeFi qui prendra l’espace par la tempête.
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