La DTCC impose une coupe de cheveux de 100 % sur la crypto

La Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) a décidé d'appliquer une décote de 100 % sur tous les instruments d'investissement adossés à des actifs de cryptomonnaie.

Cette décision s'inscrit dans le cadre d'un examen plus large de la gestion des risques portant sur d'autres classes d'actifs, notamment les obligations d'entreprises notées B1 à B3, dont les décotes ont été relevées à 70 %.

Quel sera l'impact de la décision de la DTCC sur les ETF Bitcoin ?

DTCC est une société de services financiers qui propose des services de compensation et de règlement sur les marchés financiers. Il joue un rôle central dans les opérations de négociation des ETF Bitcoin récemment lancés.

Notamment, la décision de la DTCC entrera en vigueur le 30 avril et pourrait avoir un impact sur la valorisation des positions dans le système de surveillance des garanties. En conséquence, les services DTCC ne permettront plus aux entités d’utiliser des produits cryptographiques négociés en bourse comme garantie pour les transactions financières effectuées via le système DTC.

"Aucune valeur de garantie ne sera donnée pour tout ETF ou autre véhicule d'investissement incluant Bitcoin ou tout autre
la crypto-monnaie en tant qu’investissement sous-jacent sera donc soumise à une décote de 100 % », a déclaré la DTCC.

Cette annonce a déclenché des spéculations sur ses ramifications potentielles, certains suggérant qu’elle pourrait initier un renversement des flux entrants d’ETF Bitcoin. Autism Capital a exprimé ses inquiétudes concernant une liquidité potentiellement réduite et un risque accru pour les investisseurs. En outre, la société a noté que cette décision pourrait atténuer les manœuvres de levier de Wall Street.

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Avoirs d’ETF Bitcoin. Source : CryptoQuant
Contrairement à ces préoccupations, certains experts ont fait valoir que la mise à jour pourrait ne pas avoir d’impact significatif sur les performances des ETF crypto. Ils ont souligné que les actifs numériques ne sont pas les seuls sujets à une décote de 100 % lors de l'utilisation d'une ligne de crédit pour régler des transactions avec la DTCC, car les actions inférieures à 5 $ sont soumises à un traitement similaire.

En outre, ils ont également souligné que seules certaines grandes banques et institutions financières ont recours à des lignes de crédit pour les règlements commerciaux, la plupart des transactions étant réglées par livraison contre paiement (DvP), minimisant ainsi le besoin de lignes de crédit.

« Les seules entités qui peuvent recourir à la LoC sont certaines grandes banques/IF – je doute que l’une d’entre elles ait de toute façon eu l’appétit pour le risque de garantir des garanties cryptographiques. La LoC est révisée chaque année – la dernière fois, les ETF crypto n’existaient pas, il semble donc qu’ils ne font que couvrir leurs bases pour l’examen annuel actuel. Remarque : il existe BEAUCOUP de types d'actifs qui ont une décote de 100 % », a ajouté 0XBoboShanti.

De plus, James Seyffart, expert de Bloomberg ETF, a rejeté les idées apocalyptiques, faisant écho au sentiment selon lequel la mise à jour n'a que peu de signification tangible.

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