Des eaux inexplorées : analyser l’avenir des incitations minières

Introduction
Tous les quatre ans, le réseau Bitcoin subit un événement de réduction de moitié, un mécanisme désinflationniste qui réduit de moitié la subvention globale accordée aux mineurs. Ce processus est conçu pour contrôler l’offre de Bitcoin, imitant l’extraction de ressources précieuses, qui deviennent de plus en plus difficiles et coûteuses à exploiter au fil du temps. Cela encourage également les premiers entrants dans l’économie Bitcoin à encourager l’utilisation du grand livre à des fins commerciales afin que le réseau puisse être soutenu par les frais de transaction.
Alors que nous approchons d’une autre étape de ce type, les stratégies des différentes variantes du Bitcoin – BTC, BCH et BSV – deviennent plus importantes. Chacun a adopté une approche différente pour relever les défis posés par la réduction des incitations minières.
BTC reste le leader en termes de capitalisation boursière et d'influence, adoptant une approche régressive des limites de taille de bloc et espérant créer un marché de frais coûteux et planifié de manière centralisée. En revanche, BCH et BSV ont expérimenté la taille des blocs, la structure du réseau et la vitesse de traitement des transactions dans le cadre de leurs stratégies visant à augmenter le débit des transactions et, par la suite, les revenus des mineurs grâce à des frais de transaction émergents guidés uniquement par la demande fondamentale d'espace sur leurs registres respectifs. Cet article explique comment chacune de ces variantes prévoit de maintenir son réseau et sa communauté de mineurs à mesure que la récompense pour l'extraction de blocs diminue, ouvrant la voie à un examen détaillé de leurs stratégies de survie face à une inévitable réduction de moitié.

Les conséquences pour BCH

Avec son approche visant à maintenir ce qui est essentiellement une variante du protocole BTC Core avec des tailles de blocs légèrement plus grandes pour encourager l'utilisation du réseau comme système de paiement électronique peer-to-peer, BCH est confronté à des défis importants après la réduction de moitié. La réduction des récompenses de bloc de 6,25 BCH à 3,125 BCH la semaine dernière a conduit à une migration notable des mineurs vers des chaînes plus rentables. En conséquence, les blocs de BCH ont presque ralenti dans les jours qui ont suivi la réduction de moitié.
Ce point de données soulève des inquiétudes quant à la sécurité et à la stabilité à long terme du réseau BCH au fil du temps. Bien sûr, l'algorithme de difficulté réglable a rattrapé son retard, mais au fil du temps, les réponses du marché et les implications futures suggèrent une trajectoire volatile, avec un potentiel d'augmentation de la valeur mais également un risque accru d'attaques en raison du taux de hachage réduit et de l'insistance du BCH sur le fait que le pouvoir de hachage régit le réseau, mais aussi que le réseau est une grave minorité par rapport au SHA-256 mondial. Pas sain.
Étant donné qu'il n'y a eu pratiquement aucune recherche sur la façon dont BCH peut éventuellement évoluer au-delà de ce qu'une mise en œuvre de nœud monolithique peut gérer (ce qui représente peut-être des tailles de blocs de 4 à 6 Go), le réseau est dans une situation précaire où il nécessite une plus grande demande pour survivre, mais peut ' pas atteindre le niveau de demande nécessaire pour survivre sans une réingénierie profonde et fondamentale du réseau. C’est une situation très difficile.
Ce que BCH a d'atout, c'est une capitalisation boursière considérable, une base d'utilisateurs passionnés (bien que restreinte) et quelques influenceurs clés qui pourraient s'efforcer de diriger les gens vers BCH sous pression.
Le livre Hijacking Bitcoin a été récemment publié et fonctionne également comme une sorte d'actif marketing pour les gros blocs Bitcoin en général et BCH en particulier. Reste à voir quel impact cela aura à plus long terme.

Je viens de recevoir mon exemplaire ! @HijackingBTC par @rogerkver et @steveinpursuit. pic.twitter.com/IXyvbELXsz

• Kurt Wuckert Jr | GorillaPool.com (@kurtwuckertjr) 5 avril 2024

La diminution des cycles haussiers du BTC
La position de BTC en tant qu'actif majeur dans le domaine de la blockchain ne l'a pas protégé des effets de son propre succès. Comme le montrent les données historiques sur les prix et les analyses de marché, les rendements décroissants de ses cycles haussiers suggèrent une tendance vers un ralentissement de la croissance ou une possible stagnation. Dans la mesure où la réduction de moitié des événements réduit la capacité du choc d’offre à catalyser d’importantes hausses de prix, les perspectives à long terme pourraient nécessiter un recalibrage des attentes des investisseurs. Cela pourrait potentiellement conduire à un environnement de marché plus mature mais moins explosif.
C'est précisément pourquoi les développeurs de BTC Core ont conçu le marché des frais pour permettre aux frais de transaction de proliférer chaque fois qu'il y a une demande de bande passante réseau. Cela incite les mineurs à traiter des transactions coûteuses.
Le problème avec cette méthodologie est l’hypothèse selon laquelle le prix des frais ne poussera pas les utilisateurs vers d’autres blockchains ou même vers des sociétés de paiement centralisées comme PayPal ou Western Union.
En outre, la présomption selon laquelle cette stratégie peut fonctionner repose également sur la présomption que le prix du BTC augmentera pour toujours, et les données montrent qu’il s’agit d’une fausse prédiction.
Mais examinons les calculs des pics, des creux et des pourcentages de croissance au cours de chaque cycle de marché depuis la création de Bitcoin.
Performance des prix BTC au fil du temps.Observations :

• Rendements décroissants : le rendement de chaque cycle, depuis le creux et le pic précédent, diminue généralement avec le temps. Le rendement stupéfiant de 11 400 % entre 2011 et le sommet de 2013 chute à des chiffres plus modérés au cours des cycles ultérieurs
• Croissance de pic à pic : le retour d'un pic à l'autre montre également une tendance à la baisse, mettant en évidence la croissance explosive décroissante qui a caractérisé les premières années de Bitcoin

Ces tendances illustrent visuellement que même si les cycles haussiers historiques ont été impressionnants, l'ampleur des rendements diminue, ce qui suggère que les cycles futurs pourraient ne pas fournir des gains aussi spectaculaires. Cela devrait être évident étant donné que le capital mondial total est limité et que, par conséquent, les liquidités devraient se vider des autres actifs pour se déverser dans le BTC. Les maximalistes des petits bloqueurs pensent que cela est inévitable, mais je postule que c'est une prédiction très déraisonnable.

La stratégie de mise à l'échelle proactive de BSV

BSV propose une voie différente avec sa stratégie de mise à l'échelle proactive à long terme, qui implique bien plus que l'augmentation de la taille des blocs pour accueillir davantage de transactions.
L'approche BSV vise à remplacer les récompenses globales par des frais de transaction comme principale incitation pour les mineurs sans créer de pression sur les consommateurs avec des frais de transaction élevés. Malgré une diminution spectaculaire du taux de hachage après la réduction de moitié, les partisans soutiennent que l'augmentation du volume des transactions et la baisse des frais pourraient soutenir les incitations des mineurs et la sécurité du réseau sur une trajectoire ascendante avec un plafond presque incalculable. Ce modèle pourrait potentiellement offrir une forme de revenus plus durable à mesure que les récompenses globales diminuent, mais il nécessite également un niveau d'adoption de transactions beaucoup plus élevé pour être viable.
Ces mêmes problèmes défient BCH, mais BSV a investi massivement dans des technologies telles que Teranode, LiteClient et des outils de réseau superposés, conçus pour diviser les fonctions de base de Bitcoin en éléments modulaires afin de permettre des niveaux d'échelle, de SPV et de services client sans précédent intégrés dans un une pile véritablement superposée comme Internet. Les entrepreneurs axés sur BSV ont également préparé leurs entreprises et leurs clients à un tel avenir en s'engageant dans des tests de résistance sur le réseau principal, des tournois en chaîne qui génèrent de nombreuses transactions et de nombreuses tentatives pour battre des records du monde d'activité en chaîne en testant les logiciels clients sur le réseau.
Dans un avenir où BSV sera la plomberie mondiale du commerce, le prix de l'actif de base BSV peut rester considérablement inférieur à celui du BTC tout en poussant d'énormes volumes vers les nœuds de paiement pour traiter les transactions. De plus, les nœuds BSV tels que GorillaPool
et Taal ont inventé des outils qui permettent aux utilisateurs d'exploiter les données déjà existantes sur la chaîne afin que l'ensemble du modèle commercial ne soit pas basé sur un flux constant de nouvelles transactions. Néanmoins, la valeur des données stockées peut être vendue et revendue dans l’économie via une API ou tout autre moyen de transport.
Pour être clair, je pense que BSV est sous-évalué, mais la proposition de valeur ne consiste pas simplement à « augmenter le nombre ». Il s’agit également d’élargir le gâteau total afin que chacun puisse créer des entreprises récursives et puissantes en utilisant la technologie.

L'avenir de la sécurité du Bitcoin

À mesure que le paysage des variantes Bitcoin SHA256 évolue, le recours aux frais de transaction est en passe de devenir la pierre angulaire de l’économie des réseaux. La stratégie de BSV visant à maintenir une sécurité réseau robuste grâce à des blocs importants et à des frais de transaction faibles est ambitieuse. Il présente une alternative au système traditionnel de récompense en bloc, qui peut devenir de plus en plus intenable à mesure que les récompenses continuent de diminuer et que l'appréciation des prix est atténuée par de simples considérations économiques. L’efficacité de cette approche pour préserver l’intégrité du réseau sans les incitations significatives des mineurs fournies par les récompenses en bloc reste à voir et sera probablement un facteur critique de son succès ou de son échec.
Je parie sur un avenir où Bitcoin sera pleinement réalisé et où posséder une partie de son infrastructure est extrêmement précieux.

Conclusion

Les différentes stratégies permettant de gérer la réduction des récompenses en bloc mettent en évidence un défi plus large dans le monde de la blockchain. Alors que BTC continue de tenir bon, BCH et surtout BSV explorent des changements plus radicaux pour pérenniser leurs réseaux. Le plan de développement ambitieux de BSV la place dans une position unique pour potentiellement redéfinir le modèle économique mondial. À mesure que l’industrie progresse, l’importance de solutions innovantes et adaptables sera cruciale pour assurer l’avenir de ces actifs numériques.
La réponse de Satoshi Nakamoto à la mise à l'échelle du Bitcoin : vérification simplifiée des paiements
Nouveau sur la blockchain ? Consultez la section Blockchain pour les débutants de CoinGeek, le guide de ressources ultime pour en savoir plus sur la technologie blockchain.