Les ETF Bitcoin sont là : quand l’ETF Ethereum ?
Le premier pas est toujours le plus difficile.
Après des années de refus répétés, la Securities and Exchange Commission a finalement approuvé son premier ETF Bitcoin au comptant – un développement sismique qui, selon les analystes, équivaut à une intégration formelle du Bitcoin dans l’économie mondiale.
Il s'agit d'une réalisation historique qui permet enfin aux investisseurs particuliers de Wall Street d'obtenir une exposition directe au Bitcoin sans avoir à se soucier des échanges ou des portefeuilles de crypto-monnaie. Et ce n’est peut-être pas seulement bon pour Bitcoin.
Les experts pensent désormais que l’acquiescement de la SEC aurait pu ouvrir la porte à l’approbation d’autres ETF au comptant adossés à des cryptomonnaies, à savoir un ETF au comptant Ethereum. Et grâce au précédent créé par un ETF Bitcoin, ce produit financier pourrait entrer sur le marché en quelques mois, et non en quelques années.
Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg, se dit confiant à 70 % qu'un ETF au comptant ETH sera approuvé d'ici mai.
Comment est-ce possible, alors qu’il a fallu des années à Bitcoin pour accomplir le même exploit ? De plus, la SEC n’a-t-elle pas signalé à plusieurs reprises qu’elle était beaucoup plus sceptique à l’égard d’Ethereum que de Bitcoin ?
Lors d'une apparition sur FOMO Hour sur Rug Radio à la fin de la semaine dernière, Balchunas a déclaré que tout se résumait à une stratégie juridique. Après que la SEC a approuvé un ETF à terme Bitcoin en 2021, Grayscale a poursuivi le régulateur fédéral, arguant qu'il ne pouvait pas arbitrairement approuver un ETF à terme BTC et rejeter un ETF BTC au comptant en même temps.
Les ETF à terme suivent le prix des contrats dérivés, qui eux-mêmes donnent à l'acheteur la possibilité d'acheter ou de vendre du Bitcoin à une date ultérieure. Aucun Bitcoin n’est réellement acheté et vendu lorsque les ETF à terme sont achetés et vendus. Les ETF Spot sont différents et leurs émetteurs – BlackRock, Fidelity, Grayscale et bien d’autres – achètent et stockent réellement du Bitcoin pour le compte de leurs clients.
En ce qui concerne la manière dont ils devraient être traités par la SEC, Grayscale a fait valoir devant le tribunal que cela ne devrait pas faire de différence – et a gagné. Peu de temps après, acculée, la SEC a changé d’avis sur les ETF Bitcoin au comptant.
La SEC semble désormais se trouver dans une situation similaire avec Ethereum, estime Balchunas, étant donné que l'agence a approuvé ses premiers ETF à terme Ethereum en octobre.
« Ipso facto, il faut approuver un spot Ether ou vous allez être à nouveau poursuivi en justice pour exactement la même raison », a expliqué l'analyste lors d'une apparition sur Rug Radio à la fin de la semaine dernière.
D’autres analystes partagent cet optimisme. Dans un rapport publié plus tôt cette semaine, la banque multinationale britannique Standard Chartered a prédit qu'un ETF au comptant Ethereum serait susceptible d'être approuvé d'ici le deuxième trimestre de cette année.
James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, société d'investissement en actifs numériques, est du même avis.
«Étant donné que la SEC a traité BTC et ETH de la même manière, il est fort probable que Deuxième trimestre de cette année », a-t-il déclaré à Decrypt.
Cette confiance est renforcée par la stature des candidats qui se sont déjà alignés pour inscrire un ETF ETH spot. En novembre, le géant de Wall Street, BlackRock, a soutenu une application spot d’ETH ETF ; L'entrée du gestionnaire d'actifs dans la course au comptant Bitcoin ETF l'été dernier a été largement considérée comme une aubaine majeure pour les perspectives du produit financier.
"Ce ne sont pas... des entreprises mineures", a déclaré à Decrypt Adam Berker, conseiller juridique principal de la plateforme de paiement mondiale Mercuryo. "Ces demandes proviennent d'entités de premier plan comme BlackRock et Grayscale, qui jouissent toutes deux d'une influence considérable et d'un solide historique opérationnel."
Cependant, d’autres encore dans l’industrie de la cryptographie estiment qu’un ETF spot Ethereum n’est pas encore tout à fait dit et fait. William Quigley, co-fondateur de stablecoin Tether, estime que les différences incontournables entre Bitcoin sans contrat intelligent et l'écosystème complexe et multicouche Ethereum pourraient facilement avoir un impact sur les procédures.
"Le timing d'un ETF Ethereum est difficile à prédire car il s'agit d'une plate-forme technologique plus complexe que la blockchain Bitcoin, et présente donc plus de risques potentiels du point de vue de la SEC", a déclaré Quigley à Decrypt.
Ce vaste contraste technique entre Bitcoin et Ethereum va cependant dans les deux sens. Selon Quigley, chaque fois qu'un ETF Ethereum au comptant sera finalement approuvé, le produit s'avérera extrêmement attrayant pour les investisseurs de Wall Street désireux d'obtenir une partie du vaste et incroyablement actif écosystème Ethereum.
"Si Bitcoin est un stand de limonade, alors Ethereum est une banque centrale monétaire", a déclaré Quigley. « Ethereum est plus complexe, a beaucoup plus d'activité grâce à ses dizaines de milliers de contrats intelligents actifs et aux blockchains de couche 2 qui l'utilisent – et les jetons dominent l’écosystème d’échange de jetons », a-t-il déclaré.
Qu’est-ce que cela signifie pour l’appétit de Wall Street pour un ETF Ethereum ? « Il est facile de prévoir que la demande institutionnelle sera forte », a déclaré Quigley.
