Ethena intègre Kraken, Anchorage et Zodia comme dépositaires pour 5 milliards de dollars en stablecoins
Chapô :
Ethena a récemment modifié son cadre de garde, passant d'une majorité de contrats à terme perpétuels à une prédominance de pièces stables, représentant actuellement 65 % des actifs. La sécurité est au cœur de cette évolution, avec la mise en place de critères stricts pour les nouveaux dépositaires. Une structure efficace a permis d'éviter des pertes durant le piratage Bybit survenu en février 2025.
Le cadre de garde répond aux exigences institutionnelles
Ethena s'engage dans un nouveau cadre de garde qui intègre trois dépositaires : Kraken, Anchorage Digital et Zodia. Leur rôle principal sera la détention sécurisée de pièces stables telles que USDT, USDC, PYUSD, USDtb et Aave. Contrairement à Copper et Ceffu, ces partenaires ne géreront pas le règlement hors bourse des positions perpétuelles. Pour assurer une sélection rigoureuse, le Comité des Risques a établi un processus d’évaluation basé sur 50 critères. Les candidats doivent obtenir une note minimale de 7,5/10 pour être retenus. Parmi les exigences essentielles : - Les opérations de sécurité et de garde représentent 40 % du score total avec un minimum requis de 8/10. - La capacité opérationnelle doit atteindre au moins 7/10, pesant pour 30 % du total. - Les protocoles exigent également une note référence d'au moins 8/10 pour les derniers critères. Les exclusions strictes éliminent tout fournisseur ayant un historique négatif concernant la perte de fonds ou une disponibilité inférieure à 99,9 %. De plus, tous les dépositaires doivent fournir des attestations vérifiables ainsi qu’une structure résistante à la faillite. Carolina de GoldDefi souligne que « les normes de garde ont dû correspondre » alors qu'Ethena évolue vers la détention massive d'actifs DeFi et que l'attestation d'octobre révèle que *5,2 milliards* USD sont conservés dans diverses solutions sécurisées.
Le protocole démontre sa résilience lors d’un compromis d’échange
L'infrastructure gardienne d'Ethena a prouvé son efficacité lors du compromis par Bybit en février 2025 où environ *30 millions* USD étaient exposés grâce aux profits et pertes non réalisés sur cette plateforme. Grâce à sa séparation entre conservation et négociation, Ethena a évité toute perte significative; les garanties restaient chez Copper plutôt que sur Bybit. Carolina indique : « Il n’a fallu que quelques heures pour réduire le temps de réponse à zéro et cela n’a eu aucun impact sur les utilisateurs ». En effet, seuls les profits et pertes non réglés ont été liquidés pendant cet incident critique sans affecter directement les actifs réels qui demeuraient protégés. La composition du support du protocole a considérablement changé tout au long de l’année : début janvier *80 %* des allocations étaient concentrées sur des positions à terme perpétuelles. Ce chiffre est tombé à *28 %* lors du milieu d'année lorsque les taux se sont inversés devenant négatifs. Actuellement, Ethena maintient environ *65 %* en pièces stables ainsi qu'en actifs générateurs rendements. Cette expansion vers une gestion réglementée souligne l'importance grandissante des services gardiens face aux nouvelles réalités économiques nécessitant davantage stabilité financière.
