Ethereum peut-il récupérer 4 000 $ ? Des fondamentaux fragiles menacent de provoquer le crash de l’ETH

Ethereum a réalisé des performances décevantes pour ses investisseurs au cours des dernières semaines, ce qui suscite des inquiétudes quant à savoir si la deuxième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation boursière a perdu de son éclat. La crypto-monnaie continue de contourner le niveau de 3 100 $, sans franchir de hausse significative. Cela indique des fondamentaux faibles qui pourraient déclencher une baisse des prix.

Ethereum ne parvient pas à prendre des mesures significatives

Markus Thielen, responsable de la recherche chez 10x Research, a souligné certaines évolutions inquiétantes concernant le prix de l'Ethereum. Dans un nouveau rapport partagé avec NewsBTC, il explique que bien qu’Ethereum reste fortement corrélé au Bitcoin avec un R-Square de 95%, il continue de mal performer alors que ce dernier a atteint de nouveaux sommets historiques.

Thielen rappelle la performance de l'ETH lors du dernier marché haussier, qui était étroitement liée aux nouveaux secteurs sortis du réseau, tels que la finance décentralisée (DeFi) et les jetons non fongibles (NFT). Cela a fait monter en flèche la demande et, à son tour, le prix a suivi alors que les utilisateurs ont englouti l'ETH pour les frais de gaz élevés requis pour effectuer des transactions sur la blockchain.

Cependant, Ethereum n’a pas réussi à maintenir cet élan, ce qui peut être attribué à son incapacité à apporter à temps les mises à niveau dont les utilisateurs avaient besoin. Thielen explique que la mise à niveau de Dencun, qui a permis de résoudre les problèmes de frais de gaz élevés, était arrivée trois ans trop tard, car en 2024, lorsque la mise à niveau est arrivée, les utilisateurs étaient passés aux réseaux de couche 2. De plus, pendant cette période, d'autres réseaux de couche 1 ont connu une augmentation du nombre d'utilisateurs et Solana en est un exemple.

Source : Recherche 10x
Le chercheur a en outre expliqué que les faibles fondamentaux de l’ETH affectent désormais non seulement son prix, mais ont également eu un effet d’entraînement sur Bitcoin. "Les faibles fondamentaux d'Ethereum deviennent un obstacle pour Bitcoin car ils empêchent un large afflux de monnaie fiduciaire dans l'écosystème crypto", a déclaré Thielen.

Mieux vaut vendre à découvert l'ETH

L’analyse d’Ethereum par Thielen s’étend également à la baisse de l’utilisation du stablecoin sur le réseau. En 2021, Ethereum dominait les transactions stables telles que l’USDT et l’USDC. Cependant, il semble que, entre autres choses, les frais élevés aient poussé les utilisateurs vers d’autres réseaux. Les blockchains telles que Tron (TRX) dominent désormais les transactions stables, laissant l'ETH dans la poussière.

De plus, il y a aussi le fait que l’émission d’ETH redevient inflationniste. Après l'achèvement du London Hard Fork, également connu sous le nom d'EIP-1559, en 2021, le réseau a vu son émission devenir déflationniste pour la première fois, l'ETH brûlé dépassant rapidement la mise en circulation de l'ETH.

Cependant, cela a changé au cours des derniers mois, car il y a eu plus d'ETH émis que d'ETH brûlés, note Thielen. Pour mettre cela en perspective, un total de 74 000 ETH ont été émis, contre seulement 43 000 ETH brûlés. Cette inflation, associée au fait que les récompenses de mise sont désormais tombées à 3 %, en dessous des 5,1 % offerts par les rendements du Trésor, Ethereum a eu du mal à maintenir un sentiment haussier.

Compte tenu de ces développements, le chercheur estime qu’il est préférable d’être baissier sur Ethereum pour le moment. "À l'heure actuelle, nous serions plus à l'aise de détenir une position courte sur l'ETH qu'une position longue sur le BTC, car les fondamentaux d'Ethereum sont fragiles, ce qui ne se reflète pas encore dans les prix de l'ETH", conclut Thielen.

Le prix de l'ETH ne parvient pas à contenir 3 100 $ | Source : ETHUSD sur Tradingview.com
Image en vedette de Watcher Guru, graphique de Tradingview.com

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