Qu’est-ce que le « flash crash » de Bitcoin ? Pourquoi a-t-il chuté ? | CoinDesk JAPON

Bitcoin (BTC) a chuté de 7,5 % dans la matinée du 11 décembre, marquant la plus forte baisse intrajournalière depuis la mi-août. Le Bitcoin est toujours en hausse de plus de 150 % depuis le début de l’année, mais un grand « chandelier rouge » soudain et inattendu sur le graphique a renouvelé la volatilité du Bitcoin, la plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière. Fais-moi ressentir la douleur.

La semaine dernière, il semblait qu'il y avait peu de problèmes pour Bitcoin, et bon nombre de ses problèmes de longue date semblaient résolus. Pourquoi Bitcoin est-il tombé ?

Premièrement, la raison de l'augmentation des prix

Il vaudrait mieux se demander d’abord pourquoi les prix augmentent.

Par exemple, Binance, la bourse de crypto-monnaie la plus importante et la plus controversée, a accepté de payer une amende de 4,3 milliards de dollars aux autorités américaines afin de continuer à fonctionner. a fait. Malgré les amendes « historiquement » élevées, il semble possible de survivre.

Le règlement met également en lumière la résolution de la bataille juridique de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis entre les bourses américaines Coinbase et Kraken.

Dans l’ensemble, la situation réglementaire aux États-Unis semble s’améliorer. Bien que les réglementations n’aient pas encore été « clarifiées », des propositions ont été faites par des législateurs influents et des développements futurs sont attendus.

En outre, il existe divers problèmes tels que la réduction de moitié du Bitcoin (réduction de moitié de la quantité de Bitcoin nouvellement en circulation) prévue pour 2024 et la possibilité que la SEC approuve un ETF Bitcoin (fonds négocié en bourse). Certains événements sont prévisibles. Les observateurs du marché ont parlé de ces deux événements, et les ETF ont été ces derniers temps le principal moteur des prix du Bitcoin.

Viennent ensuite les prévisions macroéconomiques. Le Bitcoin, parfois appelé « or numérique » car il fonctionne théoriquement comme une réserve de valeur similaire à l’or, augmente parallèlement à l’or physique. Les contrats à terme sur l’or ont récemment atteint des niveaux records, en partie à cause des préoccupations inflationnistes.

Les taux d'intérêt contrôlés par la Réserve fédérale sont à leurs plus hauts niveaux du 21e siècle en raison des efforts visant à freiner l'inflation et à calmer une économie en surchauffe. De nombreux experts pensent que les efforts de la Fed seront bientôt terminés, certains affirmant qu'elle pourrait réduire les taux d'intérêt au premier semestre de l'année prochaine.

Des taux d’intérêt plus bas sont bons pour Bitcoin, tout comme ils sont bons pour l’activité économique. La baisse des taux d’intérêt « rend l’argent moins cher » en rendant l’emprunt moins cher, ce qui signifie que plus d’argent est disponible. Et lorsque les taux d’intérêt baissent, le retour sur investissement attendu diminue, ce qui rend les investissements sûrs comme les obligations d’État moins attrayants et pousse le capital vers le bas de la courbe de risque vers des classes d’actifs comme les actifs cryptographiques.

Causes possibles de la forte baisse

Je ne sais pas comment expliquer le « krach éclair » du 11 qui a commencé avec la correction du marché dans la nuit du 10. Les actions liées à la cryptographie telles que Marathon Digital et Riot Platforms ont chuté à deux chiffres le 11, alors même que le Nasdaq, à forte composante technologique, continuait de grimper. .

Beaucoup, comme Greta Yuan, responsable de la recherche chez la société de solutions d’actifs numériques VDX, se sont concentrés sur la situation macro. Le 8, des données sur l'emploi meilleures que prévu ont été publiées et le journaliste du Wall Street Journal, Nick Timiraos, a prédit que la Fed réduirait les taux d'intérêt en 2024. Cet « ajustement fin » peut s'expliquer par « des masses salariales non agricoles meilleures que prévu ». et une baisse du taux de chômage », a déclaré Yuan.

Pendant ce temps, Lucy Hu, analyste principale de la société de gestion d'actifs numériques Metalpha, a déclaré que cela pourrait faire partie d'un « processus rationnel de prise de bénéfices ». En d’autres termes, les traders ont réalisé suffisamment de bénéfices pour pouvoir encaisser.

Omkar Godbole de CoinDesk a déclaré que les taux de financement des dérivés cryptographiques sont en « surchauffe ». L’ampleur de l’effet de levier sur le marché des dérivés cryptographiques n’explique peut-être pas la cause de la correction du marché, mais elle contribue certainement à expliquer pourquoi elle pourrait chuter si rapidement et de manière si significative.

Godbole a également utilisé des expressions telles que « effet de levier haussier excessif » et « surpopulation de positions longues ».

Épée à double tranchant

Lorsque les traders sont surendettés, ils négocient en réalité de l’argent emprunté. Cela signifie que vous contribuez à faire monter les prix des actifs avec des capitaux qui n’existent pas réellement, et lorsque les prix chutent, ils sont anéantis (ou liquidés), avec un impact bien plus important sur le marché au sens large. . L'effet de levier est excellent jusqu'à ce que ce ne soit plus le cas.

La baisse des prix signifie également, pour le meilleur ou pour le pire, que l’endettement a été ramené à un montant plus sain. Et je veux que les lecteurs retiennent la leçon selon laquelle dans les actifs cryptographiques, de petits changements peuvent provoquer de grandes fluctuations des prix, surtout lorsque tout semble évoluer en votre faveur. Restez sain d’esprit et réalisez que la volatilité est une arme à double tranchant.

｜Traduction et édition : Akiko Yamaguchi, Takayuki Masuda
｜Image : Shutterstock
｜Texte original : Expliquer le « Flash Crash » de Bitcoin