Google autorise les publicités BTC ETF, mais est-ce important ?

Google (NASDAQ : GOOGL) autorise les émetteurs de fonds négociés en bourse (ETF) à faire de la publicité sur sa plateforme, même si personne ne sait si cela stimulera la réaction tiède du public à l'égard de ces produits d'investissement.

En décembre dernier, Google a annoncé qu'il mettrait à jour sa politique sur les « crypto-monnaies et produits associés » le 29 janvier. Le changement majeur prévu était que « les annonceurs proposant des crypto-monnaies Coin Trust[s] ciblant les États-Unis peut faire la publicité de ces produits et services.

Il y avait quelques mises en garde, notamment le fait que les annonceurs obtenaient d'abord une certification de compte par Google. La politique mise à jour de lundi ne mentionne pas spécifiquement les ETF, mais elle définit les crypto-monnaies comme « des produits financiers qui permettent aux investisseurs d'échanger des actions dans des fiducies détenant de grands pools de monnaie numérique ».

L'annonce a rendu les maximalistes de la BTC absolument étourdis à l'idée que les gestionnaires d'ETF transfèrent leurs fonds en ligne à John et Jane Q Public. Même si certains émetteurs ont déjà commencé à vendre leurs produits en ligne, on ne sait pas vraiment pourquoi les maximalistes s'attendent à un afflux de nouveaux capitaux.

époque où il s'investissement BTC, GBTC n'est pas vraiment en train de mettre le feu au monde en ce moment.

Dieu sait que le marché des ETF BTC pourrait profiter de ce coup de pouce. Les 10 ETF actuellement disponibles pour les consommateurs ont enregistré des sorties nettes de 500 millions de dollars la semaine dernière, selon le dernier rapport Coinshares. Depuis le lancement du marché des ETF au début du mois, les 11 fonds ont enregistré des entrées nettes d'un peu plus de 759 millions de dollars.

Les sorties de fonds de GBTC, l'ETF au comptant de Grayscale, propriété de Digital Currency Group (DCG), ont atteint un montant record de 2,23 milliards de dollars la semaine dernière. Les malheurs de GBTC reposent en grande partie sur le fait qu'il impose des frais de gestion annuels de 1,5 %, de loin les plus élevés parmi les ETF proposés. On pense que cet écart est le facteur prédominant dans le volume des ETF, car les détenteurs de GBTC cherchent à réduire leurs coûts en transférant leurs participations d'un fonds à un autre.

Quant aux fonds qui absorbent cet exode du GBTC au cours des 11 premiers jours de négociation, il s'agit d'une course serrée entre l'iShares BTC Trust (IBIT) de BlackRock et le Fidelity Wise Origin BTC Fund (FBTC), avec des entrées totales de près de 2,2 milliards de dollars et d'un peu plus de 1,9 $. milliards, respectivement. À partir de là, la baisse est spectaculaire, avec l’ETF ARK 21 Shares BTC (ARKB) et l’ETF Bitwise BTC (BITB) oscillant tous deux à un peu moins de 600 millions de dollars.

La théorie basée sur les frais de l'attractivité des ETF semble s'être manifestée sur l'ETF Invesco Galaxy BTC (BTCO), qui, jusqu'à la semaine dernière, avait été l'un des ETF les moins performants avec des entrées de seulement 283 millions de dollars. Invesco a annoncé lundi qu'elle réduisait ses frais de 0,39 % à 0,25 %, le plaçant au milieu du peloton des offres non GBTC.

S’il y a un côté positif ici, ce serait le rythme des sorties du GBTC qui ralentirait quelque peu au cours de la semaine dernière. Il faut néanmoins se demander ce qu’attendent les autres détenteurs du GBTC et pourquoi ils semblent prêts à continuer à payer les frais nettement plus élevés du GBTC.

Parmi ceux qui ont vendu leur GBTC, il n'y avait nul autre qu'Alameda Research, le partenaire de tenue de marché en faillite de la bourse FTX de Sam Bankman-Fried, également en faillite. Il a été rapporté plus tôt ce mois-ci que les gestionnaires de faillite d'Alameda avaient abandonné 22 millions d'actions GBTC d'une valeur de plus d'un milliard de dollars pour aider à payer la longue liste de créanciers de FTX.

C'était carrément comique de voir Barry Silbert, le patron assiégé de DCG, retweeter des statistiques sur le volume des transactions d'ETF qui placent GBTC bien devant ses rivaux, ignorant le fait que l'écrasante majorité de ce volume était constituée d'investisseurs GBTC existants vendant pour éviter le frais élevés. Comme l'a démontré le battage publicitaire de Google de lundi, les promoteurs de « crypto » ne peuvent tout simplement pas s'empêcher de donner une tournure positive à des informations neutres ou carrément négatives.

L’Avant-garde impassible

Le géant de l'investissement Vanguard a suscité une certaine inimitié de la part des bailleurs de fonds de BTC lorsqu'il a refusé de suivre le troupeau en lançant son propre ETF ou d'offrir à ses clients des produits similaires émis par quelqu'un d'autre. Le 24 janvier, l’entreprise a publié une note explicative qui n’a donné aucun résultat.

Selon Janel Jackson, responsable mondial des marchés de capitaux ETF chez Vanguard, le BTC est « plus une spéculation qu'un investissement… c'est une classe d'actifs immature qui a peu d'histoire, aucune valeur économique inhérente, aucun flux de trésorerie et peut créer des ravages au sein d'un portefeuille ». … même une modeste allocation de 5 % pour [BTC] dans un portefeuille équilibré par ailleurs traditionnel peut augmenter considérablement son profil de risque.

Andrew Kadjeski, responsable du courtage et des investissements chez Vanguard, a souligné que « les baisses de prix à deux chiffres sont monnaie courante parmi les crypto-monnaies. N'oubliez pas que vous avez besoin d'un rendement de 100 % juste pour compenser une baisse de 50 %. L'objectif de Vanguard est « d'aider les investisseurs à épargner davantage, à négocier moins et à adopter une approche à long terme, sans pour autant suivre les tendances et bouleverser leurs portefeuilles ».

Malheureusement, l’ambiance qui prévaut ici est celle d’une imprudence de type « chute de Rome ». De nouveaux chiffres du Bureau of Economic Analysis des États-Unis montrent que les dépenses des Américains dans les jeux de casino ont atteint des niveaux record, après s'être remises des creux de la pandémie et avoir dépassé les sommets d'avant la pandémie. Vu à travers ce filtre, il n’est pas étonnant que les échanges de casinos cryptographiques reçoivent leur part de cette mentalité de « laisser faire ».

En parlant de cela, Coinbase (NASDAQ : COIN) a annoncé qu'il dévoilerait son très attendu rapport sur les résultats du quatrième trimestre/exercice 2023 le jeudi 15 février. Tous les yeux seront rivés pour voir si les frais de négociation de la pompe alt-coin de décembre étaient suffisants pour empêcher Coinbase de enregistrant son huitième trimestre consécutif de bénéfices négatifs.

Il n'y a pas de révolution ici à la télévision

Les maximalistes ont peut-être célébré le lancement de l'ETF, mais des voix plus impartiales ne peuvent s'empêcher de voir l'ironie de cette évolution. Après tout, bon nombre de ces maxis amoureux des ETF sont les mêmes qui ont proclamé haut et fort que la « crypto » entraînerait la chute des mêmes titans de Wall Street qui gèrent désormais les ETF BTC. Mais c’était avant que l’implosion de l’ensemble du marché en 2022 ne révèle la pourriture au cœur de ce système frauduleux.

L’adoption des gros chats de Wall Street illustre la facilité avec laquelle les détenteurs de crypto-baghs peuvent modifier leur récit pour l’adapter à tout ce qui sert leur objectif immédiat. Par exemple, lorsqu’on s’adresse à leurs clients (c’est-à-dire leur liquidité de sortie), la « crypto » est saluée comme l’avenir de la finance. Lorsqu’on s’adresse aux juges fédéraux, les jetons ne sont plus que des Beanie Babies sans fonction.

Comme le dit récemment un éditorial de Bloomberg, le BTC « étant négocié sur les marchés publics signifie que davantage d’informations sont incorporées dans le prix, et les marchés disent qu’il ne vaut pas grand-chose… Le mainstreaming a révélé sa véritable valeur. Il ne s’agit désormais plus que d’une autre classe d’actifs, à peu près aussi intéressante qu’un fonds obligataire, mais beaucoup plus volatile et avec beaucoup moins de capacité à diversifier son risque.

Un autre article d'opinion dans le Financial Times s'est accumulé, disant : « la cryptographie est passée d'une alternative passionnante et rebelle à la finance traditionnelle, une façon d'être « votre propre banque », à un simple moyen pour les investisseurs réguliers de diversifier leurs activités. portefeuilles et pour les gestionnaires d'actifs de gagner un peu de revenus supplémentaires. En d’autres termes, la crypto en 2024 est plutôt ennuyeuse.

Tu sais ce qui n'est pas ennuyeux ? Une blockchain qui ne se limite pas à servir de coffre à jouets Beanie Baby. Une blockchain capable d'évoluer pour gérer les nanopaiements à une échelle rentable. Une blockchain qui peut permettre en toute sécurité la gestion des données au niveau de l'entreprise. D'autres blockchains et jetons pourraient se contenter de leur statut « à des fins d'affichage uniquement », mais BSV est né pour fonctionner.

À regarder  : Unbounded Capital Summit NYC 2023 – Gérer toute une économie sur une blockchain évolutive

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