Hyperliquid Strategies dépose un dossier auprès de la CFTC pour devenir courtier sur les futures

Cette demande s'inscrit dans une séquence réglementaire rapide autour d'Hyperliquid aux États-Unis. En cas d'approbation, Hyperliquid Strategies pourrait détenir directement les comptes de ses clients, au lieu de passer par un intermédiaire externe agréé. Le statut de futures commission merchant correspond à un intermédiaire régulé des marchés à terme, chargé de conserver les comptes clients et d'exécuter les opérations pour eux.

Une course réglementaire autour des marchés HIP-3

La société n'est pas seule à avancer sur ce terrain. Fin octobre, Payward, la maison mère de Kraken, est devenue le premier déployeur réglementé par la CFTC sur les marchés HIP-3, avec des déploiements envisagés via sa filiale Bitnomial et NinjaTrader Clearing comme futures commission merchant, dans un modèle fondé sur une liste d'autorisation.

Quelques jours avant cette annonce, Intercontinental Exchange, maison mère du New York Stock Exchange, avait aussi conclu un accord avec TradeXYZ pour proposer des marchés de futures perpétuels fondés sur Hyperliquid aux traders américains. Dans ce cadre, ICE doit fournir l'infrastructure d'échange et de compensation, tandis que TradeXYZ conçoit les marchés.

Hyperliquid Strategies présente, de son côté, une autre approche : obtenir elle-même le statut nécessaire pour détenir les comptes clients. Dans ses résultats, la société indique que les fonctionnalités de déploiement HIP-3 permettent à des opérateurs indépendants de lancer des marchés permissionnés de manière conforme, tout en laissant la chaîne sous-jacente jouer le rôle de couche d'infrastructure neutre. "Ces fonctionnalités optionnelles supplémentaires permettraient aux déployeurs de créer et de lancer des marchés permissionnés sur l'infrastructure onchain de Hyperliquid", a-t-elle écrit.

Des résultats portés par HYPE

La société a toutefois prévenu que rien n'était acquis : "Il ne peut y avoir aucune assurance quant au calendrier ou à l'issue de la demande ou de l'approbation réglementaire des marchés HIP-3 permissionnés", a-t-elle indiqué.

Les enjeux commerciaux sont importants. Des données de recherche citées dans les résultats de la société évaluent les marchés HIP-3 à environ 26,7 % des 64,7 milliards de dollars de volume d'échange sur 30 jours. Le lancement d'un marché HIP-3 nécessite plus de 500 000 HYPE tokens, et le cadre est en ligne sur le mainnet de Hyperliquid depuis le 13 octobre 2025.

Le trimestre au cours duquel cette demande a été dévoilée a aussi été animé par le token. Hyperliquid Strategies a fait état de 13,3 millions de dollars de revenus pour le trimestre clos le 30 septembre, au-dessus des estimations des analystes, qui allaient de 10,6 millions de dollars à 12 millions de dollars selon le fournisseur de données. Le bénéfice net a atteint 620,6 millions de dollars, porté par 803 millions de dollars de gains latents sur les avoirs en HYPE, partiellement compensés par une provision pour impôt sur le revenu de 172,3 millions de dollars.