L'interdiction de la cryptographie en Chine limite l'accès à l'ETF Bitcoin de Hong Kong

Les investisseurs en Chine continentale pourraient manquer l'occasion de s'engager avec les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin et Ethereum récemment approuvés à Hong Kong.

Selon les experts, en raison de réglementations nationales strictes, les ressortissants chinois ne seront probablement pas autorisés à participer.

L’impact des ETF Bitcoin et Ethereum de Hong Kong est-il surestimé ?

Cette interdiction n’est pas surprenante, compte tenu de la position restrictive de la Chine à l’égard des crypto-monnaies. Depuis l’interdiction en 2021 du commerce et de l’extraction de crypto-monnaies, les traders chinois ont été confrontés à d’importants obstacles pour accéder aux marchés mondiaux de crypto-monnaie.

À l’inverse, Hong Kong a fait preuve d’une attitude plus ouverte envers les crypto-monnaies. Les régulateurs de la ville ont approuvé les ETF Bitcoin et Ethereum lundi dernier, permettant à des émetteurs tels que ChinaAMC, Harvest Global et Bosera International d'introduire ces véhicules d'investissement.

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Bien que la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong n'ait pas annoncé ce développement, les émetteurs ont confirmé l'approbation. Beaucoup considèrent les ETF comme un catalyseur potentiel de la hausse des prix du Bitcoin. Toutefois, les restrictions imposées aux investissements sur le continent pourraient freiner ces espoirs.

Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg, a exprimé son scepticisme quant à l'impact potentiel de ces ETF en raison des différences de taille entre les marchés américain et hongkongais.

« [We] ne vous attendez pas à beaucoup de flux (j’ai vu une estimation de 25 milliards de dollars qui est insensée). Nous pensons qu'ils auront de la chance d'obtenir 500 millions de dollars », a déclaré Balchunas.

Il a noté que même si l'introduction de ces ETF à Hong Kong est positive, les mouvements réels du marché pourraient être modestes par rapport à ceux des États-Unis. Les ETF Bitcoin américains ont attiré plus de 12 milliards de dollars de flux nets au cours de leurs premiers mois. Cela contraste fortement avec la portée limitée à Hong Kong.

Balchunas a en outre souligné plusieurs facteurs limitant le succès potentiel des ETF de Hong Kong. Citons notamment la petite taille du marché local des ETF, évalué à seulement 50 milliards de dollars, et la relative inexpérience des émetteurs.

En outre, il a souligné des problèmes probables de liquidité et des structures de frais plus élevées par rapport aux États-Unis, qui pourraient dissuader des entrées de capitaux importantes.

Malgré ces contraintes, il peut encore y avoir un côté positif pour les investisseurs institutionnels. Les ETF de Hong Kong offrent des heures de négociation supplémentaires, ce qui pourrait profiter aux stratégies de négociation mondiales.

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Néanmoins, les données déposées auprès de la SEC indiquent que les participations institutionnelles dans les ETF Bitcoin restent modestes, ce qui suggère que cet avantage pourrait ne pas entraîner de changements significatifs sur le marché.

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