Le jalonnement d'Ethereum atteint une impasse alors que les institutions afflux malgré des rendements modestes
Le jalonnement d'Ethereum connaît une transformation majeure, soutenue par l'afflux d'investisseurs institutionnels et de nouveaux ETF. Ce développement a engendré un goulot d'étranglement sur le réseau, provoquant des délais d'attente pour les nouveaux participants. Malgré la baisse des rendements, l'intérêt pour le jalonnement reste fort.
Les investisseurs institutionnels inondent Ethereum avec BitMine en tête
Le 9 janvier, Ember CN, analyste de blockchain, a rapporté que BitMine avait transféré plus d'un million d'ETH, soit environ 3 091,73 $ (plus de 3,2 milliards de dollars) dans le système de preuve de participation d'Ethereum au cours du dernier mois. Cette opération représente environ un quart de la trésorerie totale de l'entreprise.
Cette allocation unique a entraîné une augmentation significative du nombre total d'ETH mis en jeu dans la file d'attente à 1,7 million, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2023. La venue récente de produits financiers réglementés aux États-Unis a également contribué à cette dynamique.
Les nouveaux ETF renforcent l'attractivité du jalonnement malgré des rendements en baisse
Avec la sortie des premiers versements par l'ETF Grayscale Ethereum Staking et l'ETF TETH de 21Shares, il est évident que les véhicules traditionnels peuvent transmettre efficacement les bénéfices aux actionnaires tout en s'intégrant dans le modèle économique du staking. Notamment, cet afflux se produit alors même que les récompenses liées au jalonnement ont chuté.
D'après les données concernant la file d'attente des validateurs, le taux annuel effectif global (TAEG) pour l'ETH est tombé à un minimum historique de 2,54 %, avant de remonter légèrement à 2,85 % lors de notre publication. Au cours des douze derniers mois, ce TAEG s’est établi en moyenne au-dessus de 3 %.
La domination persistante des grands acteurs malgré la diversification
Malgré cet afflux massif d'entités américaines régulées sur le marché du jalonnement ETH, une concentration demeure parmi quelques opérateurs clés. Selon Dune Analytics :
- L’organisation autonome décentralisée Lido DAO détient près de 24 % du total des Ether mis en jeu.
- Suivie par Binance avec 9,15 % et Ether.fi avec 6,3 %.
- Certaines entités non identifiées contrôlent également environ *27 %* de la participation totale au réseau Ethereum.
Cela soulève une question cruciale concernant la sécurité : une partie importante (*27%*) du réseau dépend encore d'opérateurs anonymes qui ne sont pas soumis aux mêmes normes strictes que celles imposées à BitMine ou autres entreprises identifiées.
L'accroissement rapide du jalonnement Ethereum face à ces défis souligne non seulement l'intérêt croissant pour cette technologie mais aussi les risques potentiels liés à sa concentration entre quelques mains invisibles. Le post *Ethereum Staking atteint un point d'étranglement alors que les institutions s'accumulent malgré de faibles rendements* apparaît en premier sur BeInCrypto.
