Les jetons de couche 1 doivent être considérés, même si la croissance des utilisateurs est à l'arrêt et les revenus se concentrent
OAK Research révèle que l'année 2025 a été difficile pour les jetons de couche 1 et couche 2, avec une baisse significative du nombre d'utilisateurs actifs mensuels. Malgré la stabilité relative du Bitcoin, les protocoles alternatifs ont souffert, mettant en lumière des problèmes structurels au niveau de leur tokenomics. Parallèlement, l'activité des développeurs est restée solide, tandis que les revenus se sont concentrés sur les émetteurs de stablecoins.
Les jetons L1 subissent des pertes importantes malgré la stabilité de Bitcoin
Selon le rapport d'OAK Research, les jetons blockchain de couche 1 ont subi des baisses marquées en 2025. Bien que le prix du Bitcoin (BTC) soit resté relativement stable cette année-là, d'autres actifs alternatifs ont enregistré des pertes considérables. Ces résultats mettent en évidence des défis structurels concernant leur capacité à capturer la valeur sur le marché.
« Les données ont révélé un changement d'orientation du marché vers la création de valeur fondamentale », indique le rapport. Il souligne également que les protocoles qui manquent d'une activité économique démontrable sont confrontés à une pression accrue pendant cette période difficile.
La chute des utilisateurs actifs mensuels impacte profondément le secteur
L’analyse montre qu'il y a eu une redistribution substantielle parmi les utilisateurs plutôt qu'une véritable croissance nette. Le nombre total d'utilisateurs actifs mensuels a chuté de 25,15 % dans les principales chaînes. En particulier, Solana (SOL) a fait face à une perte sévère avec près de 94 millions d'utilisateurs disparus, représentant plus de 60 % de sa base initiale.
À l'inverse, BNB Chain a presque triplé sa base d’utilisateurs durant cette même période. Cette divergence illustre clairement comment certaines plateformes réussissent mieux à attirer et retenir leur audience dans un environnement compétitif.
L'écosystème Layer 2 présente aussi ses propres défis
En ce qui concerne les réseaux de couche 2, Base s'est distingué par la plus forte croissance en termes de valeur totale verrouillée (TVL) grâce au soutien logistique apporté par Coinbase. Cependant, Optimism a vu sa TVL réduire alors que les capitaux affluaient vers ses concurrents.
Malgré quelques progrès techniques notables au sein des jetons L2 tels qu’Optimism et zkSync Era qui ont connu des baisses significatives tout au long de l’année, Mantle est apparu comme un cas atypique avec un gain modeste attribué à son contrôle concentré sur l’offre.
Une activité soutenue chez les développeurs malgré la volatilité
D'après OAK Research et Electric Capital mentionné dans le rapport, l'activité des développeurs reste robuste même si leurs projets ne génèrent pas encore suffisamment de revenus pour soutenir leurs valorisations actuelles. « La pile EVM maintenait la plus grande base de développeurs avec des milliers de contributeurs », note-t-on dans l'analyse.
Cela démontre une tendance où « les équipes continuent à croître tout au long des cycles baissiers » mais sans influx significatif capitalisant sur ces infrastructures sans sources claires générant du revenu.
La concentration des revenus autour des stablecoins met sous pression certains protocoles
Le rapport souligne également que seul un petit nombre d'émetteurs génère effectivement beaucoup revenue : « Tether et Circle ont généré ensemble des revenus annuels importants », ce qui représente une part importante parmi tous les principaux protocoles analysés.
Les protocoles sans mécanismes clairs pour capturer la valeur liée à leur utilisation font face à un risque accru alors que ceux-ci doivent maintenant naviguer dans un paysage concurrentiel exigeant davantage en matière d'innovation et différenciation afin d'assurer leur survie jusqu'en 2026 et au-delà selon OAK Research.
