Les jetons nécessitent des marchés secondaires similaires à ceux du Nasdaq
Chapo : La cryptomonnaie souffre d'un manque de transparence sur les marchés secondaires, ce qui entraîne des problèmes de liquidité et de volatilité pour les jetons. L'absence d'une structure intermédiaire compromet l'adoption des actifs du monde réel (RWA). Pour remédier à cette situation, il est crucial de créer des marchés secondaires transparents et accessibles.
L'absence d'un marché à mi-vie nuit à la liquidité
Les cryptomonnaies ne disposent pas d'un « marché à mi-vie » pour leurs jetons. Entre leur émission et leur trading au comptant, des milliards de tokens sont verrouillés ou acquis, s'échangeant hors chaîne dans le cadre d'accords OTC opaques. Cela fausse les prix et désavantage souvent le commerce de détail. Sans une liquidité secondaire structurée, la découverte des prix s'interrompt et les actifs symboliques ont du mal à évoluer au-delà des simples démonstrations techniques.
Kanny Lee, PDG et co-fondateur de SecondSwap, a observé que « l’inefficacité et l’opacité créent d’énormes opportunités pour quelques-uns ». Il souligne également que ce modèle répétitif alimente les écarts de prix entre transactions privées et publiques.
La finance traditionnelle a déjà résolu ce problème
Dans le secteur traditionnel, les marchés publics imposent des dépôts réglementaires afin de divulguer les conditions concernant la collecte de fonds. Des plateformes comme Nasdaq Private Markets offrent une solution structurée aux entreprises privées pour gérer leurs échanges secondaires. Cette approche permet un accès équitable aux informations financières essentielles tout en assurant une circulation ordonnée des capitaux.
« Des marchés sains ont besoin de « marchés intermédiaires » structurés», précise Kanny Lee. Cela garantirait que la liquidité soit maintenue tout au long du cycle vital d’un jeton.
Les actifs du monde réel compliquent encore plus la situation
Les RWA représentent un domaine en pleine croissance dans la cryptographie avec l'apparition d'instruments financiers tels que le crédit ou les bons du Trésor tokenisés. Cependant, ces actifs manquent souvent d'une liquidité secondaire fiable. Les détenteurs se retrouvent sans moyen clair pour quitter leurs positions lorsque cela devient nécessaire.
Pour Kanny Lee, « si nous voulons que les RWA comportent des TVL importantes sur plusieurs chaînes, la liquidité doit circuler entre l’émission et le rachat». Ce passage nécessite une gestion rigoureuse par programmation plutôt qu'à travers des méthodes obsolètes comme feuilles Excel ou e-mails.
Créer un véritable marché à mi-vie est essentiel
Un marché structuré ne doit pas être une simple reproduction bureaucratique mais devrait refléter comment fonctionnent réellement les actifs programmables. Selon Kanny Lee : « les émetteurs doivent savoir ce qui se négocie selon quelles règles.» L'accessibilité doit être élargie afin que davantage de participants aient accès aux opportunités offertes par ces nouvelles structures économiques.
Il est important qu’un vrai marché permette aux détenteurs d’acheter des jetons verrouillés via un système transparent tout en maintenant intactes leurs conditions initiales.
Construire cette couche est indispensable pour éviter l'opacité
Sans cette couche essentielle, le risque demeure que les canaux OTC deviennent prédominants dans le commerce crypto-avec toutes ses implications négatives : volatilité accrue due aux chocs informationnels plutôt qu'aux fondamentaux économiques réels.
Kanny Lee met en garde contre cette dérive : si nous ne comblons pas cette lacune cruciale dans notre infrastructure financière numérique , nous risquons non seulement une adoption limitée mais également une réputation entachée par l’opacité caractéristique de certaines pratiques financières traditionnelles.
Ainsi, établir un système inspiré par Nasdaq Private Markets pourrait transformer radicalement la manière dont sont gérés ces actifs digitaux programmables – rendant ainsi toute transaction plus transparente tout en répondant efficacement aux exigences modernes du marché financier global.
