L’avenir des prix de l’or après la publication des données sur l’inflation aux États-Unis
31 mai 2024 (Investorideas.com Newswire) Le prix de l'or (XAU/USD) a augmenté à 2 360 $ lors de la séance de vendredi après la publication des données sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis pour avril, qui ont montré une moindre pression sur les prix de base. L’indice PCE est considéré comme la mesure d’inflation préférée de la Réserve fédérale. Selon les données du Bureau of Economic Analysis, les lectures de l'indice ont chuté à 0,2 % chaque mois, contre 0,3 % auparavant. Les attentes prévoyaient que l'indice resterait inchangé à 0,3 %.
Le reste des données du PCE correspondaient aux attentes, mais la baisse des chiffres de base de l'indice suggère que l'inflation pourrait ralentir plus rapidement que prévu aux États-Unis, augmentant ainsi la probabilité que la Réserve fédérale réduise les taux d'intérêt. La baisse des taux d’intérêt a tendance à être positive pour l’or car elle réduit le coût d’opportunité de la détention d’actifs non productifs.
À mon avis, les récentes hausses des prix de l’or sont dues à une reprise amorcée jeudi après la publication de données de croissance américaine plus faibles que prévu, qui indiquent que l’inflation restera sous contrôle, soutenant également les attentes en matière de taux d’intérêt. L'or a rebondi jeudi après que la deuxième estimation de la croissance du PIB américain pour le premier trimestre ait été révisée à la baisse à 1,3 % par an contre 1,6 % dans l'estimation initiale.
Je pense que ce ralentissement de la croissance est dû à une baisse des dépenses de consommation, qui devrait maintenir l’inflation sous contrôle et inciter la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt. Reflétant l'évolution des attentes suite à la publication du PIB, le rendement du Trésor américain à 10 ans est tombé à 4,55 % par rapport à son plus haut de quatre semaines de 4,63 %.
À mon avis, les marchés envisageaient la possibilité que la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt. Cependant, les commentaires de plusieurs responsables de la Réserve fédérale jeudi ont rejeté cette idée. Le président de la Réserve fédérale d'Atlanta, Raphael Bostic, a indiqué qu'il ne croyait pas qu'il soit nécessaire de procéder à de nouvelles hausses de taux pour atteindre l'objectif d'inflation annuel de 2,0 % de la Fed. Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a souligné que même si l'inflation immobilière reste « assez élevée », ce qui rend difficile l'atteinte d'un taux de 2,0 %, il reste optimiste quant au ralentissement de l'inflation immobilière. Récemment, les responsables de la Réserve fédérale ont été unanimes dans leurs déclarations.
De mon point de vue, les données PCE américaines pour avril, publiées aujourd'hui (vendredi), pourraient avoir un impact significatif sur les attentes en matière de taux d'intérêt, affectant par la suite les prix de l'or. Même de petits écarts par rapport aux attentes pourraient constituer un puissant catalyseur de volatilité des prix sur les marchés.
De plus, la demande d'or est stimulée par les acheteurs asiatiques qui accumulent des lingots pour se protéger contre l'affaiblissement de leur monnaie par rapport à la force du dollar, les métaux précieux servant de couverture contre la dépréciation de la monnaie. Par exemple, les afflux vers les ETF chinois sur l’or augmentent à nouveau à leur rythme le plus rapide depuis les achats massifs observés en avril. Pendant ce temps, les rendements américains augmentent et le dollar est sorti de son accalmie ; cependant, les prix des métaux précieux et de l’or restent très résistants et élevés.
À mon avis, cela indique que la force du dollar américain n’est peut-être pas aussi négativement corrélée à l’or que par le passé. Les prix de l’or pourraient plafonner en cas de hausse du dollar américain, dans ce qui pourrait être une situation de marché unique. Nous pourrions voir l’or et le dollar augmenter ensemble dans les prochains jours et à court et moyen terme.
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