Liquidité, régionalisation et répartition des actifs
Chapô : En 2025, les marchés financiers ont été marqués par une prudence accrue face à l'incertitude géopolitique et économique. La réallocation de la liquidité a favorisé des actifs moins risqués, tandis que le marché des cryptomonnaies a connu un retournement. L'année 2026 devrait voir émerger des stratégies d'investissement axées sur des variables économiques plus solides.
La liquidité n'est pas abondante
Au début de 2025, l'inauguration officielle de Donald Trump était perçue comme un facteur « haussier » pour les investisseurs, qui anticipaient davantage de baisses de taux et une injection massive de liquidités sur les marchés. Entre septembre et décembre 2025, la Réserve fédérale américaine a procédé à trois baisses de taux « défensives » en réponse aux inquiétudes concernant un marché du travail affaibli, mais cela n'a pas entraîné la vague de liquidités espérée.
À partir d'octobre 2025, le Taux Effectif des Fonds Fédéraux (EFFR) s'est progressivement rapproché du point médian du « corridor tarifaire ». Au cours des mois suivants, ce taux a même franchi ce point médian, indiquant une tension croissante au sein du système bancaire. Les banques semblaient éprouver une pression sur la liquidité, illustrée par l'écart entre le SOFR (Secured Overnight Financing Rate) et le IORB (Interest Rate on Reserve Balances). Cet écart est resté élevé depuis octobre 2025, signalant que les banques étaient prêtes à payer un premium pour obtenir des liquidités.
Malgré l'arrêt du resserrement quantitatif par la Fed, cet écart n'a pas diminué en janvier. Une explication possible réside dans le fait que durant 2025, les banques ont investi une grande partie de leurs réserves liquides dans des investissements financiers plutôt que d'étendre leur crédit aux secteurs commercial et immobilier.
L'augmentation des primes de risque incite à diversifier strictement
Une conséquence majeure d'une qualité médiocre de la liquidité USD est que les coûts d'emprunt à long terme sont restés élevés. Avec une dette publique atteignant 38,5 billions USD en décembre 2025, l’incertitude politique a poussé les investisseurs à exiger une compensation accrue pour détenir ces actifs. Le rendement obligataire à dix ans a chuté seulement de 31 points de base pendant l’année écoulée.
Les coûts élevés limitent également la capacité d’investissement ; lorsque le retour implicite d'un actif risqué est inférieur aux rendements obligataires, son attractivité diminue fortement. Ainsi, le marché crypto en a souffert : alors que ses rendements futurs se sont réduits, l'exposition au risque s'est accentuée.
Tout au long de 2025, on observe un retour vers une diversification stricte où la part d'actifs libellés en USD dans les portefeuilles diminue proportionnellement au profit des marchés non américains.
Un nouvel ordre financier émerge
En regardant vers 2026, il devient crucial pour les investisseurs non seulement d’évaluer si la croissance sera plus forte ou non mais aussi comment ajuster leurs attentes face à cette nouvelle réalité économique marquée par la régionalisation. Ce concept signifie que l'accent est déplacé vers le contrôle et la redondance plutôt qu'une efficacité maximale.
Les facteurs clés qui devraient être pris en compte incluent :
- Les contraintes sur l'offre
- Les dépenses en capital
- Le flux structuré dicté par les politiques
Ces éléments orientent vers certaines classes d’actifs tels que ceux liés aux matières premières ou encore certains pays offrant un meilleur équilibre structurel dans leur portefeuille.
La régionalisation représente une nouvelle fonction coût
Le passage à cette approche régionale implique également que la prime requise sur le risque devient moins susceptible au retour vers des niveaux historiquement bas ; ainsi chaque incertitude politique doit maintenant être intégrée dans les modèles économiques classiques utilisés pour valoriser ces actifs.
Dans ce cadre nouveau où chaque région peut avoir sa propre dynamique économique malgré quelques similitudes globales entre croissance et inflation se pose alors un défi inédit : diversifier selon ces nouvelles contraintes plutôt qu’à travers simplement différents pays géographiquement éloignés.
Les taux et obligations restent sous pression avec courbe inversée
En matière fiscale américaine notamment liée aux financements publics qui affectent directement certaines maturités obligataires - comprendre ici qu’il faut gérer son exposition avec prudence sans se focaliser uniquement sur “un effondrement total” prévu grâce aux baisses successives envisagées lors prochaines décisions monétaires…
Ainsi se dessine clairement quel type stratégique adopter lorsqu'il s'agit donc désormais surtout autour du mouvement entre court terme versus long terme !
Compréhension distincte nécessaire pour crypto-monnaies telles Bitcoin ou autres tokens associés
Pour 2026 , il ne suffira pas simplement demander si « le bitcoin va remonter ? » , mais identifier clairement quelles différences fondamentales existent entre lui-même considéré comme « marchandise numérique » , contre certains tokens agissant davantage comme instruments dérivés dépendants purement performances financières futures…
Avertissement : Les informations fournies ici ne constituent ni conseils en investissement ni conseils financiers ou commerciaux sous quelque forme que ce soit.
