L'or gagne un soutien supplémentaire alors que l'inflation ralentit plus vite que prévu dans un contexte d'escalade militaire en Ukraine et au Moyen-Orient

11 juillet 2024 (Investorideas.com Newswire) L'or continue de progresser pour le troisième jour consécutif et dépasse le niveau de 2 400 $ l'once dans les contrats au comptant, ainsi que pour les contrats à terme du COMEX. Les gains de l'or surviennent dans un contexte d'optimisme accru quant à la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt aux États-Unis après un ralentissement plus rapide que prévu de l'inflation. L'escalade des actions militaires au Moyen-Orient et en Ukraine vient quant à elle soutenir le métal jaune dans le maintien de ses gains. L'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) a ralenti de 3,3 % à 3 % en juin, alors que les prévisions tablaient sur une baisse à 3,1 %. Sur une base mensuelle, les prix ont chuté de manière inattendue de 0,1 % pour la première fois depuis 2022. Cette baisse est due à une baisse de 2 % des prix de l'énergie, notamment des prix de l'essence, qui ont chuté de 3,8 % sur une base mensuelle. Cette baisse de l'inflation a renforcé l'espoir d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en septembre prochain. Cet espoir a atteint son plus haut niveau depuis que l'attention a été attirée sur ce mois comme point de départ vers une trajectoire moins restrictive de la politique monétaire. La probabilité que la Fed réduise ses taux de 25 points de base en septembre est de plus de 76 % selon l'outil FedWatch du CME. Ce ralentissement de l'inflation a également exercé une pression sur les rendements obligataires pour qu'ils baissent de manière significative et a amené les rendements réels des obligations du Trésor à 10 ans à leur plus bas niveau depuis début juin, à 1,197 %, ce qui pourrait également renforcer les gains de l'or. Sur le plan géopolitique, les conflits en Ukraine ou au Moyen-Orient ne semblent pas prêts d'autre escalader, et c'est ce qui pourrait préserver le lustre de l'or comme valeur refuge. Les détails sont nombreux, mais je crois qu’en fin de compte, ils ne servent qu’à alimenter le récit d’une escalade toujours plus grande sur différents fronts. A Gaza, les opérations militaires semblent prendre un nouveau tournant, notamment dans le nord, avec la diffusion de tracts annonçant une nouvelle escalade. Selon le Wall Street Journal, les restrictions sur les livraisons de bombes de 227 kg en provenance des Etats-Unis, qui avaient été imposées en mai dernier, ont également été levées. Alors que la levée de ces restrictions intervient après une série d'opérations de grande envergure à Rafah, qui ont provoqué des vagues de condamnations de la part de la communauté internationale, en raison des victimes civiles, la levée des restrictions, à l'exception de celles sur les bombes de 900 kg, suggère que les États-Unis ne font pas le nécessaire pour faire pression afin de mettre un terme à l'escalade. La tendance à l'intensification des opérations militaires à Gaza, conjuguée à l'absence de progrès dans les négociations - du moins en apparence - maintient la tension sur le front du Sud-Liban. Cette situation s'explique par l'insistance des Israéliens à poursuivre leurs opérations militaires jusqu'à ce que leurs objectifs soient atteints, à savoir éliminer complètement les capacités militaires du Hamas en réponse aux exigences de l'extrême droite. Cela ne semble pas réaliste au commandement militaire de la région, ni même aux Etats-Unis. De son côté, David Ignatius a déclaré dans un article d'opinion du Washington Post, citant des sources officielles américaines, que les parties au conflit se sont mises d'accord sur un « cadre » et négocient actuellement les détails. Ignatius a cependant fait part des inquiétudes des responsables américains selon lesquelles ces progrès ne signifient pas qu'un accord final est imminent. En réalité, les négociations ont échoué dans le passé, malgré quelques progrès réalisés à l'époque, et on a assisté ensuite à des vagues d'escalade plus importantes que jamais. Il ne faut pas oublier non plus la pression exercée par l'extrême droite israélienne pour faire obstacle à un tel accord, sans compter les atermoiements que Benjamin Netanyahu pourrait entreprendre jusqu'au retour attendu de Donald Trump à la Maison Blanche, en pariant qu'il laissera la main à Israël dans la région sans aucun reproche. Cette prolongation de la guerre, comme je l'ai mentionné, entretiendra les craintes d'une flambée sur le front sud-libanais, et cette fois-ci elle pourrait être d'une ampleur plus grande que celle à laquelle nous avons assisté en 2006, que ce soit de la part des parties qui seront entraînées directement dans le conflit ou au niveau des capacités militaires du Hezbollah. L’éclatement d’une guerre à grande échelle dans ce pays risque d’entraîner le Yémen, la Syrie, l’Irak et l’Iran plus profondément dans ce conflit, ce qui pourrait à terme menacer les chaînes d’approvisionnement mondiales passant par la mer Rouge ou même le golfe d’Oman. En outre, un article du Washington Post évoque le développement de l’arsenal de munitions guidées et non guidées du Hezbollah, qui peuvent transporter des ogives explosives pesant de 9 à plus de 500 kilos, avec une portée pouvant atteindre plus de 300 kilomètres, et des défenses aériennes capables de cibler des avions – au moins des drones – à une altitude de 27 000 mètres, en plus des systèmes de défense côtière. Cet arsenal, accumulé au fil des décennies, peut cibler les profondeurs israéliennes, même à Tel-Aviv, et peut menacer ses champs gaziers en Méditerranée. Par conséquent, la guerre potentielle ne sera pas du tout limitée, et cela pourrait pousser Israël à entraîner directement les États-Unis dans ce conflit, même si ces derniers s’abstiennent de le faire pour le moment. Non loin du Moyen-Orient, la guerre en Ukraine se prépare à prendre un nouveau tournant d'escalade sans précédent. Certains pays de l'OTAN se préparent à fournir les premiers lots d'avions F-16 à l'Ukraine. Si ce type de soutien est considéré comme un contournement de la ligne rouge tracée par la Russie, celle-ci pourrait répondre à cette étape par une escalade sans précédent. Les pays donateurs pourraient imposer des restrictions aux missions terrestres que ces avions peuvent effectuer, comme leur interdire de frapper l'intérieur de la Russie, et limiter leurs missions à la défense aérienne à courte portée uniquement, selon le Wall Street Journal. Au cours des dernières semaines, l'Ukraine a attaqué la Russie avec des munitions sophistiquées fournies par les États-Unis, ce qui constituait également une ligne rouge. C'est ce qui a poussé la Russie à lancer une escalade sans précédent et à déclarer que Vladimir Poutine était prêt à coopérer avec n'importe quelle partie, reconnue ou non au niveau international, pour affronter ses ennemis, en plus d'une série de frappes qui ont fait perdre à l'Ukraine la moitié de sa capacité de production d'électricité. En ce qui concerne la politique dans la zone euro, un état d’incertitude prévaut, surtout après les résultats des élections parlementaires françaises, qui ont donné lieu à une réalité de polarisation extrême entre des partis contradictoires. L'incertitude politique qui règne dans cette région pourrait maintenir les rendements obligataires de la région, en particulier français, dans leur tendance à la hausse, ce qui pourrait préserver une partie de la force de l'euro face au dollar, qui pourrait continuer à baisser, ce qui, à son tour, jouerait également en faveur de l'or. Alors que l'indice du dollar est à son plus bas niveau depuis plus d'un mois à 104,2 points, en raison de l'espoir persistant de la possibilité d'obtenir une baisse des taux d'intérêt cette année. En revanche, Wall Street ne semble pas suffisamment attirée par l'éclat du métal jaune. Le NASDAQ 100 et le S&P 500 ont pu clôturer à des sommets historiques, signe d'un sentiment élevé et d'un appétit pour le risque. En outre, les principaux ETF d’or physique continuent d’enregistrer des sorties de fonds de temps à autre et ont perdu plus de 4 milliards de dollars de fonds des investisseurs depuis le début de l’année, malgré tout ce que nous avons vu et les gains historiques de l’or. En revanche, les ETF obligataires bénéficient d’entrées de fonds plus généreuses cette année, profitant de prix plus bas et de rendements obligataires attractifs.

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