Les marchés montrent des signes de stress tandis qu'El Salvador reste fidèle à sa stratégie Bitcoin

La chute du Bitcoin pèse sur l'économie d'El Salvador, faisant tanguer son pari audacieux sur la crypto-monnaie. Les réserves nationales de Bitcoin, évaluées à environ 503,8 millions de dollars, ont perdu près de 300 millions en quatre mois. Le Fonds monétaire international (FMI) exprime des préoccupations croissantes quant à cette stratégie et ses conséquences sur la stabilité financière du pays.

Le portefeuille Bitcoin d'El Salvador subit une forte baisse

Les réserves de Bitcoin d'El Salvador se chiffrent actuellement à 7 560 BTC, représentant une valeur approximative de 503,8 millions de dollars. Selon un rapport de Bloomberg, ce portefeuille a chuté d'environ 800 millions de dollars au plus fort du marché en octobre 2025, enregistrant ainsi une perte significative proche des 300 millions en seulement quatre mois.

Bien que le président Nayib Bukele, fervent défenseur du Bitcoin, continue sa stratégie d'achat quotidien avec un BTC supplémentaire chaque jour, cette approche augmente l'exposition du pays à la volatilité inhérente aux marchés des crypto-monnaies. À titre comparatif, le Bhoutan a récemment vendu pour 22,4 millions de dollars de Bitcoins pour diversifier ses actifs.

Depuis 2019, les opérations minières au Bhoutan ont généré un bénéfice total dépassant les 765 millions de dollars, mais la prochaine réduction halving prévue pour 2024 pourrait sérieusement affecter leurs coûts et rendements miniers. Pendant ce temps, El Salvador a également pris des mesures pour diversifier son portefeuille en investissant récemment 50 millions de dollars dans l'or, face aux tensions économiques globales.

Les relations entre El Salvador et le FMI se tendent à cause du Bitcoin

L'engagement constant d'El Salvador envers le Bitcoin complique les négociations avec le Fonds monétaire international (FMI). Les achats continus par le gouvernement couplés aux retards concernant les réformes des retraites entravent l'accord crucial entre le pays et le FMI.

Le FMI s'inquiète notamment des répercussions potentielles du Bitcoin sur la stabilité budgétaire nationale : « Le FMI pourrait contester le fait que les décaissements soient potentiellement utilisés pour ajouter du Bitcoin. La baisse du Bitcoin ne contribue pas non plus à apaiser les inquiétudes des investisseurs », déclare Christopher Mejia, analyste chez T Rowe Price.

Le FMI avait déjà approuvé une facilité élargie fin février 2025 permettant au pays un accès total d'environ 1,4 milliard de dollars. Cependant, depuis septembre dernier, la seconde révision est suspendue à cause tardive dans la publication par El Salvador d'une analyse systématique concernant leur régime retraite alors même que celui-ci continuait d'accroître ses réserves en Bitcoins malgré les avertissements répétés venant du FMI.

Les investisseurs montrent leurs craintes vis-à-vis des capacités remboursables d’El Salvador

Tandis que les discussions autour des prêts avancent lentement sous pression due aux décisions polémiques concernant le Bitcoin, cela entraîne également une détérioration visible dans la perception qu'ont les marchés obligataires envers El Salvador. En effet ,les swaps sur défauts crédit atteignent leur niveau maximum depuis cinq mois.

D’après Bloomberg ,le pays devra faire face à un remboursement obligatoire s'élevant à *450 millions* dès cette année et pratiquement *700 millions* l’année suivante . Cette situation souligne comment la politique liée au Bitcoin s'entrelace désormais avec les questions budgétaires critiques qui déterminent non seulement l’avenir économique immédiat mais aussi celui financier long terme .

Certaines voix comme celles de Jared Lou évoquent également ces enjeux : « À notre avis ,l’achat continu crée certains défis potentiels pour examiner auprès du FMI . Le marché réagirait assez mal si cet ancrage fourni par eux n’était plus présent ». Ainsi ,la gestion stratégique actuelle sera déterminante afin que confiance et durabilité demeurent assurées face aux exigences croissantes liées aux remboursements associés aux dettes souveraines .