Les fantômes sont réels  : le GHO d'Aave devient officiellement un stablecoin après avoir atteint 1 $

Cela fait presque sept mois qu'Aave a officiellement lancé son stablecoin algorithmique surgaranti. En utilisant le ticker GHO, le stablecoin a fonctionné pendant tout ce temps sous le niveau de 1 $ en raison de la faible demande et d'autres difficultés techniques. Maintenant, GHO a enfin atteint sa valeur de référence.

Le fondateur d'Aave, Stani Kulechov, a fait cette annonce via X (anciennement Tweeter) le 6 février. Dans son tweet, Kulechov a félicité la communauté pour avoir activé ce qu'il a appelé un « élément fondamental pour DeFi et les paiements ».

Les Stablecoins sont très populaires et les gens les utilisent partout dans le monde. Mais avec leur popularité, de nombreuses questions refont surface. Il y a aussi beaucoup de questions autour de la réglementation, dont on parle aux plus hauts niveaux du gouvernement.

Un Stablecoin pas si stable

Un total de 2 millions de dollars en GHO ont été émis sur le réseau Ethereum lorsque le stablecoin a été lancé en juillet 2023. Bien que le lancement ait été considéré comme un succès par la plupart des membres de la communauté Aave, de nombreux utilisateurs de crypto ont considéré GHO comme un échec.

En raison de sa nature algorithmique, la volatilité du GHO était tout simplement trop élevée pour que beaucoup le considèrent comme un véritable stablecoin. La valeur de GHO était aussi basse que 0,917 $ le 24 octobre, trois mois seulement après son lancement, un prix qui a été largement maintenu jusqu'en novembre de la même année.

Alors que le prix du stablecoin a augmenté de 8,6 % par rapport à son plus bas historique au moment de la rédaction de cet article, cette volatilité l’a empêché de se généraliser. Malgré cela, GHO a généré plus de 2,1 millions de dollars de revenus annualisés et a connu de grandes améliorations au fil des mois, comme le module de stabilité de GHO.

Ces améliorations semblent fonctionner jusqu'à présent, car la volatilité du GHO a certainement diminué au cours des dernières semaines. En fait, la valeur du stablecoin a réussi à rester au-dessus de la barre des 0,995 $ jusqu'au moment de la rédaction, ce qui serait une bonne performance si elle était maintenue pendant une période plus longue.

Comment fonctionne le GHO ?

Contrairement à certaines des pièces stables les plus populaires, GHO ne dispose pas de mécanisme de rachat permettant à son détenteur de l'échanger contre son équivalent en actifs non cryptographiques. L'absence de mécanisme de rachat signifie que les utilisateurs ne peuvent échanger leur GHO qu'à la valeur marchande sur les marchés secondaires.

Les pièces stables populaires soutiennent souvent leur valeur avec une réserve en USD, garantissant que l'ancrage 1 contre 1 est toujours maintenu. GHO, d’autre part, tente de maintenir cet ancrage en utilisant une sur-garantie basée sur la cryptographie.

Comme ces actifs sous-jacents sont également très volatils, le maintien de la valeur fixe de GHO dépend fortement de la demande. Les taux d'intérêt d'Aave étant également sous le contrôle direct des utilisateurs grâce au modèle de gouvernance décentralisé d'Aave, les choses peuvent devenir encore plus compliquées très rapidement.

Une autre grande victoire pour DeFi

Bien que GHO ne soit pas le premier stablecoin décentralisé algorithmique, son code open source, sa gouvernance décentralisée et sa sur-garantie sont similaires à ceux du DAI et d’autres pièces. Ce qui distingue GHO de ses concurrents, c'est son système bancaire multi-garanties, qui permet aux utilisateurs d'utiliser n'importe quelle crypto-monnaie prise en charge par Aave pour la créer.

GHO suscite également de l'intérêt lorsque les utilisateurs fournissent des garanties au protocole Aave pour le créer. Cela signifie qu'Aave peut utiliser ces actifs pour accorder des prêts à d'autres utilisateurs, bénéficiant ainsi à l'ensemble de l'écosystème et permettant aux utilisateurs de réduire efficacement leurs taux d'intérêt lorsqu'ils empruntent.

Alors que le débat sur la réglementation des pièces stables continue de s’intensifier de jour en jour, la décentralisation accrue des pièces stables comme GHO est primordiale. Ce n'est qu'en disposant de pièces stables efficaces et flexibles que ce type d'actif peut devenir un véritable moteur de la mission de la cryptographie visant à ouvrir les marchés financiers et à supprimer les régulateurs.

Certains régulateurs considèrent les stablecoins comme un risque systémique, même si cela est loin d’être certain. En fait, le système bancaire est sous pression et les pièces stables semblent être une petite classe d’actifs compte tenu de la taille des marchés financiers occidentaux.