Les premiers véritables gagnants en RWA ne seront pas l'immobilier, mais plutôt les rendements
Chapô : La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) représente une opportunité de plusieurs milliards de dollars, mais son adoption par les institutions financières reste freinée. Lors d'un récent sommet en ligne, les experts ont souligné que le principal obstacle n'est pas la technologie ou la demande, mais l'évaluation des risques dans un environnement complexe et fragmenté. Un consensus s'est dégagé autour de la nécessité d'améliorer l'interopérabilité pour favoriser l'adoption à grande échelle.
Les leaders de l’industrie s’expriment sur l’infrastructure RWA
Lors du Sommet en ligne BeInCrypto 2026, des figures clés de l'industrie se sont réunies pour discuter des défis liés à la tokenisation des actifs du monde réel. Parmi les intervenants figuraient Alex Zinder (CPO de Blockdaemon), Graham Nelson (responsable produit DeFi chez Centrifuge) et Aishwary Gupta (responsable mondial des paiements et des RWA chez Polygon Labs). Ils ont partagé leurs perspectives sur les infrastructures nécessaires pour faire passer les RWA d'une phase expérimentale à une adoption institutionnelle plus large.
Tout au long du débat, il est apparu que même si les outils basés sur la crypto-monnaie évoluent rapidement, les institutions évaluent le risque selon un prisme très différent.
Les institutions demandent « Comment cela échoue-t-il ? » - Pas « Est-ce que ça marche ? »
Une distinction importante a émergé concernant la manière dont les institutions abordent ces nouvelles infrastructures financières. Selon Alex Zinder, « L'adoption institutionnelle n'est pas motivée par un battage médiatique […] Les institutions ne demandent pas : « Est-ce que ça marche ? Ils demandent : « Est-ce que cela peut échouer – et si oui, à quel point ? » Cette interrogation est cruciale dans un environnement multi-chaînes où la clarté sur la gouvernance et les mécanismes de récupération après défaillance est essentielle.
Zinder a également affirmé qu'« il faut résoudre le problème d'interopérabilité », qui doit être intégré dès la conception.
La fragmentation agit comme un frein économique
La discussion a mis en lumière que la fragmentation entre différentes blockchains constitue bien plus qu’un simple inconvénient technique. Pour Ivan Marchena, « La fragmentation n'est pas un problème technique ; c'est un impôt économique ». Il a expliqué comment cette situation cloisonne la liquidité et nuit à l'efficacité globale du capital dans le secteur des RWA.
Il semble peu probable que cette fragmentation disparaisse totalement ; cependant, ce sont les plateformes capables d'en masquer les effets aux utilisateurs finaux qui sortiront gagnantes.
Polygon : Les institutions veulent un déchargement des risques, pas plus de complexité
Du côté de Polygon, le défi réside non seulement dans l’interopérabilité mais aussi dans le management du risque associé aux transactions. Aishwary Gupta a mis en avant l'importance des architectures basées sur l’intention permettant aux acteurs institutionnels d'assumer moins de risques directs. Il a déclaré : « Les utilisateurs institutionnels veulent une contrepartie capable de se décharger du risque d'exécution ».
Cette approche permettrait aux entreprises d'accéder à une liquidité publique tout en respectant divers contrôles réglementaires souvent contraignants lors des projets pilotes basés uniquement sur une infrastructure publique.
Les produits à rendement symbolique prennent le devant
Malgré divers obstacles structurels, certains domaines connaissent déjà une adoption croissante des RWA. Selon Graham Nelson, il y a actuellement une forte demande pour certains produits tels que “les bons du Trésor tokenisés” ainsi que “le crédit privé”. Ces instruments représentent aujourd'hui « la plupart des répartiteurs de capitaux en chaîne » .
Zinder a ajouté qu'il existe potentiellement beaucoup plus rapide évolution pour ces cas d'utilisation moins médiatisés comparativement à ceux nécessitant davantage complexités structurelles.
Des préoccupations réglementaires entourent automatisation et contrôles
Le panel s’est également penché sur divers enjeux réglementaires relatifs aux contrats intelligents et aux mécanismes automatiques présents notamment en Europe. Les intervenants ont fait valoir que posséder suffisamment de mécanismes préventifs ne compromet pas nécessairement décentralisation; ce qui compte vraiment demeure leur standardisation et leur visibilité auprès régulateurs concernés.
Comme indiqué par Nelson : “Le véritable problème n’est pas quant aux contrôles existants mais plutôt s’ils sont compris par tous.” À mesure que le paysage financier devient plus interconnecté grâce aux RWA automatisés, seule une confiance accrue pourra inciter ces entités traditionnelles à engager davantage leurs capitaux.
L'article original « Les premiers 'vrais' gagnants RWA ne seront pas de l'immobilier, ce sera le rendement » apparaît sous BeInCrypto.
