Raoul Pal affirme que Bitcoin reste solide malgré la vente de BTC et de SaaS due au choc de liquidité aux États-Unis

Points clés à retenir :

• Raoul Pal souligne que la baisse du prix du Bitcoin est liée aux actions SaaS, illustrant un problème de liquidité macroéconomique plutôt qu'un simple déclin de la cryptographie.
• La diminution de la liquidité aux États-Unis provient des mesures du Trésor, des fermetures gouvernementales et d'une hausse significative du prix de l'or, affectant les actifs à long terme.
• Pal prévoit une amélioration imminente de la pression sur les liquidités grâce à une baisse attendue des taux d'intérêt et à un assouplissement budgétaire prochain.

La récente chute du Bitcoin a suscité des inquiétudes quant à l'achèvement d'un cycle dans le domaine de la cryptographie. Cependant, Raoul Pal, fondateur et PDG de Global Macro Investor, affirme que cette vision ignorerait les véritables causes sous-jacentes influençant les prix.

Bitcoin et SaaS montrent une tendance similaire

Raoul Pal soutient que l'idée selon laquelle « BTC est cassé » ne tient pas face à d'autres actifs risqués. Dans son analyse récente, il observe que les graphiques des actions Bitcoin et SaaS évoluent dans le même sens. Bien qu'ils appartiennent à deux secteurs distincts, leur vente s'est produite presque simultanément.

Cette situation découle principalement de l'horizon temporel d'investissement. Les actions liées au Bitcoin comme celles des sociétés SaaS sont perçues comme des investissements à long terme, ce qui signifie que leur valeur dépendra fortement de leurs perspectives futures. La contraction de liquidité a un effet immédiat sur ces valeurs.

Cela remet en question l'idée que seuls les événements ou sentiments propres au monde crypto seraient responsables des baisses observées. D'autres actifs non liés n'auraient pas subi une telle chute si le déclin du Bitcoin était isolé ; cela indique donc un facteur macro commun agissant sur tous ces marchés.

La perte de liquidités américaines impacte lourdement les actifs risqués

D'après Raoul Pal, un élément crucial fait défaut : la liquidité américaine. Au cours dernier année, celle-ci s’est considérablement resserrée en raison d'une combinaison complexe de facteurs économiques. La facilité de prise en pension mise en place par la Réserve fédérale a été largement épuisée depuis 2024, supprimant ainsi un tampon essentiel pour équilibrer la gestion financière du Trésor américain.

Parallèlement, le Trésor a reconstitué son compte général sans cette compensation initiale, entraînant ainsi une fuite directe de liquidités vers le marché financier. Deux fermetures gouvernementales ont aggravé cette situation en limitant encore plus les flux monétaires disponibles pour soutenir le marché boursier.

L’essor récent du prix de l’or a également ajouté une pression supplémentaire sur ces marchés car il attire des capitaux qui auraient autrement pu être investis dans le Bitcoin ou dans d’autres actions à croissance rapide. Cette dynamique a laissé plusieurs actifs vulnérables face au resserrement général de liquidités disponibles sur le marché financier.

Les attentes autour des baisses potentielles des taux par la Fed

Pala exprime également son désaccord avec ceux qui craignent que les réductions prévues par la nouvelle direction de la Fed soient retardées. Il conteste l’idée selon laquelle Kevin Warsh adopterait une approche restrictive et soutient plutôt qu'il privilégiera un programme axé sur l'assouplissement économique, permettant ainsi à l'économie américaine d'opérer efficacement.

Il anticipe que plusieurs mesures telles que les baisses éventuelles des taux, accompagnées par un soutien budgétaire couplé avec modifications réglementaires concernant la liquidez bancaire, seront mises en œuvre pour restaurer rapidement cet équilibre nécessaire entre offre et demande monétaire dans tout système bancaire américain affaibli par ces crises successives

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Surtout, Raoul Pal estime qu’actuellement toute fermeture gouvernementale représente le dernier obstacle majeur entravant cette reprise potentielle en matière *de liquide* . Une fois ce dilemme résolu , on peut espérer voir se dissiper certaines conditions défavorables pesant lourdement sur tous ces actifs jugés trop risqués jusqu’à présent .