Pourquoi les régulateurs sont préoccupés par cette pratique cryptographique
L’examen minutieux de la valeur maximale extractible (MEV) par les régulateurs s’intensifie, mettant en lumière la nécessité d’une surveillance dans l’écosystème crypto.
Bien que certains experts plaident en faveur des avantages du MEV en termes d’efficacité, le regard des régulateurs se concentre sur ses implications les plus sombres.
Pourquoi les régulateurs s’inquiètent des MEV ?
L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a récemment qualifié le MEV de sujet de préoccupation dans le cadre de la réglementation MiCA, faisant allusion à son potentiel de manipulation du marché. MEV permet aux opérateurs de blockchain de réorganiser les transactions dans un but lucratif, au détriment souvent des utilisateurs réguliers.
Au cours des sept derniers jours, les traders ont réalisé près d'un million de dollars de bénéfices en utilisant divers types de techniques MEV.
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Performances des types MEV. Source : EigenPhi
La MEV, parfois qualifiée de « taxe invisible », peut conduire à des pratiques telles que le frontrunning, compromettant l’intégrité des ordres de transaction. Par conséquent, l’ESMA, dans le cadre de la MiCA, étudie l’extension des règles relatives aux abus de marché aux activités d’exploitation de la blockchain.
Cette évolution a suscité un débat dans l'industrie, certains remettant en question la couverture du MEV par MiCA. Cependant, des incidents tels que l'attaque de prêt flash du robot MEV, qui a volé 1,27 million de dollars au jeton BlackHole (BH), soulignent l'urgence d'une clarté réglementaire.
Anja Blaj de la European Crypto Initiative souligne la nécessité d’une compréhension nuancée, en distinguant les tactiques MEV nuisibles des tactiques bénignes. Les consultations de l'ESMA visent à identifier quelles actions du MEV pourraient indiquer un abus de marché, guidant ainsi une réglementation efficace.
« Il existe des scénarios et des tactiques très limités qui ont des effets similaires à ceux des abus de marché. Cela doit être souligné encore et encore, car l'objectif premier de MEV est de rémunérer les bons acteurs pour le travail de validation qu'ils effectuent », a déclaré Blaj à CoinDesk.
L’attention réglementaire portée au MEV s’inscrit dans le cadre d’efforts plus larges visant à garantir la stabilité et l’équité du marché des actifs numériques. Par exemple, le dysfonctionnement d’un robot MEV l’année dernière a entraîné des pertes de plus de 400 000 $, soulignant encore davantage les risques liés aux pratiques MEV non réglementées. Ces incidents démontrent les dangers tangibles et les impacts financiers du MEV sans surveillance adéquate.
Lire la suite : Qu'est-ce que les marchés des crypto-actifs (MiCA) ?
La position proactive de l'Union européenne en matière de réglementation des actifs numériques, menée par le cadre MiCA, ouvre la voie à des directives MEV claires. Ce dialogue entre les régulateurs et le secteur de la cryptographie est vital pour établir les limites des pratiques MEV acceptables.
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