La SEC ouvre la voie à la participation du public sur les prochaines décisions de l'ETF Bitcoin

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis invite le public à formuler des commentaires sur les ETF Spot Bitcoin Franklin Templeton et Hashdex proposés, comme l'a révélé un document déposé le 28 novembre. Cette décision pourrait ouvrir la voie à d’éventuelles approbations de ces ETF début janvier 2024.

La SEC ouvre une fenêtre de commentaires de 35 jours pour les propositions d'ETF Franklin Templeton et Hashdex

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, dans un récent dossier daté du 28 novembre, a demandé l'avis du public sur les propositions d'ETF Bitcoin soumises par Franklin Templeton et Hashdex.

Cette demande concerne spécifiquement leurs formulaires 19b-4, qui diffèrent du formulaire S-1, car ils sont régis par la division Trading and Markets de la SEC pour la divulgation publique, contrairement au prospectus d'offre examiné par la division Corporate Finance.

La SEC a fixé un délai de 35 jours au public pour soumettre ses commentaires et réponses, à compter de la publication de l'avis dans le Federal Register. Lors de l'examen de la demande de Franklin Templeton, la SEC exhorte les commentateurs à se concentrer sur plusieurs aspects critiques.

Ceux-ci incluent le potentiel de manipulation des prix sur le marché du Bitcoin, l'efficacité de l'accord de partage de surveillance de la société avec Coinbase pour la découverte des prix et la détection des fraudes, et la corrélation entre les prix au comptant du Bitcoin (BTC) et les prix à terme.

Évaluation de la structure de fonds complexe de Hashdex

Contrairement à la proposition simple de Franklin Templeton, la structure de fonds proposée par Hashdex est nettement plus complexe. Il est conçu comme un ETF à terme qui inclut la détention de BTC au comptant.

Cette approche est distincte de celle de Franklin Templeton, car Hashdex a l'intention d'acquérir du BTC via d'autres bourses du CME (Chicago Mercantile Exchange), en utilisant ce mécanisme exclusif de détermination des prix.

La SEC a spécifiquement demandé des commentaires du public sur plusieurs aspects clés de la proposition de Hashdex. L'un des principaux domaines d'enquête concerne la taille du CME et son impact sur la structure des fonds, notamment en termes de garantie d'une liquidité suffisante du marché. Cet aspect est crucial étant donné la dépendance du fonds à l’égard du CME pour la tarification du BTC.

Un autre point important pour les commentateurs concerne les calculs effectués par Toroso Investments, le sponsor gérant et contrôlant le fonds. La SEC souhaite comprendre la logique et la méthodologie utilisées par Toroso Investments pour déterminer la relation entre les prix du BTC sur le CME et ceux des bourses non réglementées.

Explorer les approbations anticipées potentielles pour les ETF Bitcoin

Les mesures proactives prises par la SEC dans l'évaluation des ETF Franklin Templeton et Hashdex Bitcoin ont suscité une spéculation considérable sur le marché.

Ces ETF, proposés à la négociation sur des bourses majeures comme la Bourse de New York Arca et Cboe BZX, ont vu leurs modifications de règles soumises fin septembre. Fait notable, la SEC a avancé sa date limite de prise de décision au 15 novembre, avant la date initialement prévue du 1er janvier 2024.

James Seyffart, un expert de l'ETF, interprète cette première mise à jour comme une indication possible de la stratégie de la SEC visant à synchroniser les processus d'examen pour les 12 demandes d'émetteurs, y compris des noms importants comme BlackRock et Grayscale. Cette approche synchronisée pourrait potentiellement conduire à des approbations globales à tous les niveaux.

Même si les spéculations pointent vers une approbation probable dans les premières semaines de janvier, ces prédictions restent basées sur les procédures typiques de la SEC et les modèles passés. Il est important de noter que ces estimations, bien qu'informées, ne fixent pas de calendrier définitif pour la prise de décision de la SEC concernant ces ETF Bitcoin.

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