Les Stablecoins peuvent-ils échapper à la domination du dollar américain ?
Chapô : Les stablecoins, principalement indexés sur le dollar américain, dominent toujours le marché des cryptomonnaies, représentant 99% de la capitalisation totale de plus de 306 milliards de dollars. Malgré l'émergence d'alternatives, les projets non liés à l'USD peinent à s'imposer, en partie à cause du scepticisme du marché après l'effondrement de Terra en 2022. Le débat sur la dédollarisation et les modèles diversifiés comme ceux basés sur des paniers soulève des questions cruciales pour l'avenir des monnaies numériques.
Les stablecoins dominés par le dollar américain continuent de régner
Plus d'une décennie après leur apparition, les stablecoins restent largement dominés par le dollar américain, qui représente environ 99% du marché selon JPMorgan. Actuellement, la capitalisation totale des stablecoins dépasse les 306 milliards de dollars, ce qui témoigne d'une adoption massive malgré une variété d'expérimentations autour d'autres modèles monétaires.
Boris Bohrer-Bilowitzki, PDG de Concordium, souligne que « le dollar est la monnaie de réserve mondiale », faisant ainsi référence à son rôle central dans l'infrastructure financière actuelle. Toutefois, il met en garde contre un problème fondamental : « La plupart des projets ont été optimisés pour une adoption plutôt qu'aux fondamentaux », ce qui a conduit à reproduire certaines vulnérabilités liées aux systèmes financiers traditionnels.
Le scepticisme face aux alternatives aux stablecoins indexés sur le dollar
Depuis l'effondrement dramatique de TerraUSD en 2022, les projets non adossés au dollar rencontrent une forte résistance. Akbar Thobhani, co-fondateur et PDG de sFOX a déclaré : « Après Terra, l'appétit pour les pièces stables purement algorithmiques est limité ». En conséquence, seules trois pièces stables non-USD figurent parmi les cinquante premières par capitalisation boursière.
Ces alternatives incluent A7A5 lié au rouble et EURC qui a enregistré seulement 8 millions de dollars en volumes récemment. Cette situation montre que même si certaines options existent hors du cadre traditionnel du dollar US, elles sont loin d'être adoptées massivement.
L'émergence des stablecoins adossés à un panier diversifié
Pour contrer la domination du dollar et ses inconvénients perçus comme l'inflation due à sa création excessive par impression monétaire, certains créateurs explorent des modèles alternatifs tels que ceux basés sur un panier pondéré d'actifs. Silk est un exemple intéressant développé par Shade Protocol qui se rattache non pas à une seule devise mais à plusieurs devises et matières premières mondiales.
Carter Woetzel affirme que créer un nouveau stablecoin indépendant du dollar reste « la tâche ultime de Sisyphe » car cela nécessite une liquidité adéquate et une compréhension institutionnelle accrue. Il précise également que ces expériences pourraient poser les bases d'une véritable monnaie mondiale si elles dépassaient leurs défis actuels.
La question complexe autour des stablecoins adossés aux matières premières
Alors que certains experts croient fermement qu'un modèle basé sur un panier pourrait être plus résilient face aux fluctuations économiques locales instables, comme celles observées dans plusieurs pays souffrant d'hyperinflation, Marc Vanlerberghe rappelle que ces conceptions sont souvent trop complexes pour gagner rapidement l'adhésion auprès des institutions financières traditionnelles.
L'expertise suggère aussi qu'il existe encore beaucoup d'obstacles réglementaires et opérationnels avant qu'un tel système puisse devenir viable au niveau mondial. L'incertitude demeure quant au fait que ces innovations puissent remplacer ou simplement coexister avec les solutions existantes centrées sur le dollar.
Bulletin quotidien
Commencez chaque journée avec nos principales actualités ainsi que des fonctionnalités originales sous forme de podcast ou vidéo pour rester informé !
