Les traders comptent sur la crypto-monnaie Trump pour faire remonter le prix du bitcoin

Cet article est une version sur site de notre newsletter Cryptofinance. Les abonnés Premium peuvent s'inscrire ici pour recevoir la newsletter chaque semaine. Les abonnés Standard peuvent passer à Premium ici, ou explorer toutes les newsletters du FTBonjour et bienvenue dans la newsletter Cryptofinance du FT. Cette semaine, nous examinons les perspectives du bitcoin pour le second semestre de l'année.Alors que l'élection présidentielle américaine se rapproche, les traders et analystes de crypto-monnaies espèrent qu'une victoire de Donald Trump en novembre sortira le prix du bitcoin de sa récente stupeur.La cryptomonnaie, un bon indicateur de toute l'activité cryptographique, a atteint son pic à la mi-mars et peine à progresser depuis l'événement dit de halving d'avril, lorsque le nombre de bitcoins quotidiens disponibles pour les mineurs à partager pour sécuriser le réseau bitcoin est passé de 900 à 450. Depuis lors, il a chuté d'environ 15 % et est tombé vendredi sous les 54 000 dollars, son point le plus bas depuis février. Cela a démenti de nombreuses prédictions selon lesquelles, après la réduction de moitié, le bitcoin commencerait à se redresser.Les analystes ont suggéré que la performance médiocre est due au nombre de ventes potentielles qui pèsent sur le marché : 9 milliards de dollars de ventes de bitcoins et de bitcoins cash de la bourse japonaise disparue Mt Gox ; d'éventuelles ventes de bitcoins par des mineurs ; et le signal envoyé au cours des deux dernières semaines par les autorités américaines et allemandes, qui ont transféré des parties des saisies criminelles vers les bourses de crypto-monnaies. « Les deux autorités détiennent plus de 15 milliards de dollars de bitcoins, ce qui constitue une pression de vente potentielle suffisante pour rendre nerveux les détenteurs de bitcoins à court terme », ont déclaré les analystes de Ryze Labs, une société de capital-risque en crypto-monnaie.Les traders ont également noté l'effet du trading de base Bitcoin - dans lequel les fonds spéculatifs utilisent de l'argent emprunté pour parier sur la convergence du prix des contrats à terme Bitcoin et de l'ETF Bitcoin au comptant - pour atténuer la volatilité.Alors que le marché cherche le prochain catalyseur, on parle de plus en plus d'un « Trump trade » – un potentiel rebond du bitcoin au second semestre de l'année en raison de la perspective d'une victoire de l'ancien président en novembre. Cette conviction n'a fait que croître depuis le débat présidentiel de la semaine dernière.L’optimisme se résume à deux perceptions : Trump est le candidat le plus pro-crypto et ses politiques rendront les actifs tels que le bitcoin plus attrayants pour le reste du monde.Il s'est déjà montré plus ouvert à la courtoisie de l'industrie en accueillant des dirigeants du secteur de l'extraction de crypto-monnaies à Mar-a-Lago, en acceptant des contributions en crypto-monnaies et en faisant généralement des bruits positifs. Les dirigeants de l'industrie espèrent qu'une Maison Blanche sous Trump et une forte représentation républicaine au Congrès signifieront que Washington sera plus disposé (enfin) à adopter une réglementation claire et favorable aux crypto-monnaies. « Les entreprises de minage de crypto-monnaies devraient également en bénéficier, notamment grâce aux propositions de politique énergétique de Trump, qui pourraient permettre l'utilisation d'autres sources d'énergie pour le minage de bitcoins », a déclaré Manuel Villegas, analyste chez Julius Baer. « Les propositions fiscales antérieures de Biden sur les mineurs de crypto-monnaies, comme une taxe de 30 %, ne seront probablement pas mises en œuvre sous une administration Trump », a-t-il ajouté.La deuxième perception est une question qui commence à s’immiscer également dans la finance traditionnelle : que signifiera Trump 2.0 pour les marchés financiers au sens large ? Le marché s’attend actuellement à ce que des politiques plus strictes en matière d’immigration, davantage de droits de douane sur les biens étrangers et des réductions d’impôts augmentent le déficit américain et conduisent à une inflation plus élevée et à des rendements du Trésor américain plus élevés. Geoff Kendrick, analyste chez Standard Chartered, soutient que les politiques de Trump pourraient créer une « domination budgétaire », lorsque le déficit et la dette d'un gouvernement deviennent si importants que l'arme principale de la banque centrale, les variations des taux d'intérêt, n'ont qu'un impact limité.Cela affecterait le prix du bitcoin, a-t-il déclaré, car la crypto-monnaie a tendance à avoir une corrélation raisonnable avec certains indicateurs cruciaux du Trésor américain, tels que l'écart entre les bons du Trésor à 2 et 10 ans et les taux d'équilibre. Une courbe plus raide et des taux d'équilibre plus élevés que les rendements réels devraient pousser le prix du bitcoin à la hausse, soutient-il, car la pièce agit comme une bonne couverture contre la baisse de confiance dans le marché du Trésor américain.La cote de Trump est en partie basée sur le fait que Biden sera son adversaire en novembre. RealClearPolitics Betting Average, un composite de sites de prédiction, place Trump à 55 % et les chances de Biden à seulement 16,5 %, après avoir plongé la semaine dernière. Cela suggère que si Biden reste dans la course, les partisans du bitcoin seront revigorés. S'il se retire et que le nouveau candidat est considéré comme ayant une chance contre Trump, le bitcoin pourrait rester dans le marasme. Mais cela n’a peut-être pas d’importance. Les théories sur le bitcoin, qu’il s’agisse d’une protection contre l’inflation ou d’une alternative au système financier, ont tendance à se désintégrer au contact de la réalité.Mais cela ne sert à rien. Comme l’a écrit avec éloquence Ben Hunt, directeur des investissements du gestionnaire d’actifs Second Foundation, sur son blog Epsilon Theory cette semaine, « le comportement ne change QUE lorsque nous pensons que tout le monde croit à l’information ». Si suffisamment de personnes pensent que Trump va gagner, le marché des crypto-monnaies bougera.Selon Kendrick, le résultat le plus probable est qu'à la fin du mois de juillet, il devienne clair que Biden se présentera, que la probabilité de victoire de Trump augmente encore et que le bitcoin monte en flèche. « En août, c'est probable, puis 100 000 $ d'ici le jour des élections américaines. »Tous les marchés ont besoin d'un récit pour maintenir leur élan. Mais le bitcoin, qui n'a pas de flux de trésorerie, en a plus besoin que la plupart. À mesure que les excédents de ventes seront éliminés par le marché, attendez-vous à ce que celui-ci se renforce au cours de l'été.Qu'en pensez-vous ? Envoyez-moi un e-mail à [email protected]

Faits saillants de la semaine

• La banque californienne en faillite Silvergate paiera 63 millions de dollars pour régler les accusations civiles portées par les régulateurs fédéraux et étatiques liées à l'effondrement de la banque à la suite de la fraude massive qui a fait tomber la bourse de crypto-monnaie FTX
• Le US Marshals Service a choisi Coinbase pour conserver les crypto-actifs saisis dans le cadre d'enquêtes criminelles du gouvernement américain. Par le passé, l'agence a détenu des actifs appartenant à Silk Road et Mt Gox. Le contrat de cinq ans s'élève à 32,5 millions de dollars
• La société de minage de bitcoins Genesis Digital Assets, dans laquelle le groupe commercial disparu Alameda Research a investi 1,15 milliard de dollars, envisage une introduction en bourse aux États-Unis, a rapporté Bloomberg

Exploration de données : le rebond

Voici un autre indicateur du ralentissement des marchés cryptographiques. Les échanges centralisés de crypto-monnaies ont connu un premier semestre solide, avec des volumes spot agrégés totaux en hausse de 10,6 billions de dollars contre 4,32 billions de dollars au second semestre de l'année dernière, selon CCData. Le mois de mars a été un record, a-t-il ajouté. Le moteur principal a été l'arrivée des ETF américains sur bitcoins au comptant. Cependant, le graphique montre également comment l'accalmie post-halving a affecté les volumes. Cryptofinance est édité par Laurence Fletcher. Pour consulter les éditions précédentes de la newsletter cliquez ici.Vos commentaires sont les bienvenus.