Trump Media engage 73 % de ses Bitcoin dans un programme d'options avant une échéance de 1 milliard de dollars

Une trésorerie bitcoin largement immobilisée

Le groupe a précisé que ces 11 385,20 BTC, valorisés à 951,4 millions de dollars en fin de trimestre, sont engagés dans le programme et limités à la vente ou à d'autres usages tant que les contrats restent ouverts. La contrepartie peut réutiliser les coins, ce qui réduit encore la marge de manœuvre de l'entreprise sur cet actif.

Le dossier indique aussi qu'une autre tranche de 4 260,73 BTC, valorisée à 356,1 millions de dollars, sert de garantie aux billets convertibles. Ces bitcoins restent bloqués jusqu'à ce que les exigences du contrat obligataire soient remplies. Ensemble, ces deux engagements couvrent presque la totalité des 15 649 BTC détenus à la fin du trimestre, a indiqué le directeur financier Phillip Juhan lors de la conférence téléphonique sur les résultats, aux côtés de 7 millions d'actions du IBIT de BlackRock.

Le programme de rendement fonctionne via des ventes d'options d'achat couvertes et de puts sur bitcoin, réglées en bitcoin. Dans le dépôt, l'entreprise explique que ces opérations servent à "générer du rendement sur ces actifs et augmenter notre solde principal de bitcoin". Mais le même document prévient que, tant que les opérations restent ouvertes, la capacité à vendre ou redéployer les coins mis en garantie est restreinte.

Le mur des 1 milliard de dollars

Le point sensible est fixé au 30 novembre : à cette date, les détenteurs des 1 milliard de dollars de billets senior garantis à 0 % arrivant à échéance en mai 2028 peuvent exiger un paiement en cash correspondant à la valeur nominale totale. Le directeur juridique Scott Glabe a indiqué que les notifications ont été envoyées et que les porteurs ont jusqu'à la fin du mois pour répondre, ce qui empêche encore la société de chiffrer précisément ce qu'elle devra payer.

Kevin McGurn, directeur général par intérim, a dit que le règlement serait "a mix of cash and credit", sans nouvelle émission d'actions. "Nous voulons préserver autant que possible nos bitcoins pour poursuivre notre stratégie de rendement et permettre à cet actif de se redresser", a-t-il ajouté.

Les comptes du trimestre donnent aussi un aperçu du contexte financier. Trump Media a affiché un bénéfice net de 409,7 millions de dollars, presque entièrement porté par un gain de 378,1 millions de dollars lié à la réévaluation des actifs numériques, sur une période où le bitcoin est passé d'environ 59 000 dollars fin juin à environ 84 000 dollars à la clôture du trimestre. En parallèle, l'EBITDA ajusté affiche une perte de 12,3 millions de dollars sur le trimestre, et les neuf premiers mois de 2026 se sont soldés par 234,2 millions de dollars de pertes nettes.

Juhan a également indiqué que les actifs financiers bruts atteignaient 2,3 milliards de dollars, dont 182 millions de dollars de trésorerie et 211 millions de dollars d'investissements à court terme. Un vote des actionnaires sur la fusion avec TAE Technologies est prévu le 14 décembre.