TVL d'Ethena atteint 2 milliards de dollars malgré le scepticisme des experts
Le protocole Ethena (ENA), le projet derrière le dollar synthétique stablecoin USDe, a catapulté sa valeur totale verrouillée (TVL) au-delà de la barre des 2 milliards de dollars.
Cette poussée de croissance significative survient au milieu d’une vague de scepticisme de la part d’experts chevronnés du secteur, faisant écho à des inquiétudes rappelant la débâcle de Terra (LUNA).
Les experts expriment leur scepticisme sur l'USDe d'Ethena
D'après les données de DefiLlama, le 1er avril, la TVL d'Ethena s'élevait à 1,54 milliard de dollars. En seulement quatre jours, il a dépassé la barre des 2 milliards de dollars, soit une croissance d'environ 30 %. Cette augmentation significative met en évidence l’intérêt croissant des investisseurs pour ce que propose Ethena.
Le rendement annuel en pourcentage (APY) lucratif de 27 % du protocole et son largage de jetons ENA récemment lancé attirent sans aucun doute les investisseurs. Le largage d'Ethena le 2 avril a récompensé les utilisateurs éligibles avec un généreux montant de 750 millions de jetons.
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La TVL d'Ethéna. Source : DéfiLlama
Cette nouvelle fait suite à une autre décision intéressante de MakerDAO, qui supervise le stablecoin DAI. MakerDAO explore une allocation importante de 600 millions de DAI vers l'USDe via Morpho Labs.
La montée en puissance d'Ethena est soutenue par le soutien substantiel d'investisseurs de premier plan tels que Delphi Digital, Wintermute et Galaxy Digital. Cela ajoute une couche de crédibilité perçue à la plateforme.
Pourtant, la croissance fulgurante d’Ethena s’accompagne d’avertissements. Andre Cronje, sommité de DeFi, a exprimé ses inquiétudes quant au risque d'effondrement de l'USDe, à l'image de la débâcle de TerraUSD (UST). Les inquiétudes de Cronje portent sur l'utilisation par Ethena de contrats perpétuels et le recours à des garanties basées sur le rendement.
Le fondateur de CryptoQuant, Ki Young Ju, a fait écho à l'avertissement de Cronje, en se concentrant sur les projets annoncés d'Ethena visant à intégrer Bitcoin (BTC) comme actif de support de l'USDe. Il remet en question la capacité d'Ethena à maintenir une stratégie BTC neutre en delta pendant les marchés baissiers.
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"Je suis simplement préoccupé par une répétition du scénario de LUNA : vendre du BTC pour stabiliser l'ancrage de l'USDe si leur algorithme échoue pendant les marchés baissiers", a souligné Ki Young Ju.
Il convient de noter qu'Anchor Protocol offrait environ 20 % d'APY sur l'UST. Cela signifie que l'APY de l'USDe est encore plus élevé que celui de l'UST.
Malgré ces voix critiques, l’USDe est devenu le cinquième plus grand stablecoin en termes de capitalisation. ENA, le jeton natif d'Ethena, a vu son prix augmenter de façon remarquable, passant de 0,62 $ à 1,25 $ en moins de deux jours après le largage réussi. Cependant, au moment de la rédaction de cet article, l'ENA se négocie à 0,99 $.
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