Les institutions financières chinoises se tournent vers le nouvel ETF Bitcoin de Hong Kong

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Alors que l'ETF Bitcoin de Hong Kong approche à grands pas, de nouvelles applications sont arrivées d'une source inattendue : certains des plus grands gestionnaires d'actifs traditionnels de Chine continentale.

Le nouvel ETF de Hong Kong est en préparation depuis plusieurs mois maintenant et suscite un grand intérêt dans le domaine des actifs numériques dans le monde entier. Non seulement son modèle de génération en nature est un protocole totalement différent du style d'ETF au comptant Bitcoin popularisé par les États-Unis, mais il constitue également un point d'ancrage important pour l'acceptation des ETF en Asie de l'Est. L'actif total sous gestion (AUM) de l'ETF à terme de Hong Kong, déjà approuvé, a déjà dépassé la barre des 100 millions de dollars en février, et l'ETF au comptant a mieux performé dans tous les pays où il a obtenu le feu vert. Cette région économique disposant à la fois d’investissements en capital substantiels et de nombreuses connexions financières internationales, Hong Kong constituerait le candidat idéal pour un nouveau terrain d’essai sur ce marché.

Cependant, même les lectures les plus optimistes de la situation n’ont pas prédit l’émergence d’un nouvel acteur dans ce domaine. Fin mars 2024, un large éventail de sociétés de capitaux basées à Hong Kong avaient exprimé un certain intérêt pour le lancement de leur propre ETF, mais seule une poignée d'entre elles avaient effectivement soumis une demande officielle. Cette situation a radicalement changé le 8 avril, lorsqu'une série de grands acteurs de Chine continentale ont jeté leur chapeau sur le ring. Harvest Fund, avec plus de 230 milliards de dollars d'actifs sous gestion, et Southern Fund, avec plus de 280 milliards de dollars d'actifs sous gestion, ont tous deux déposé leurs propres demandes par l'intermédiaire de filiales basées à Hong Kong. De plus, les médias locaux ont rapporté que China Asset Management, avec 270 milliards de dollars d'actifs sous gestion, avait sa propre filiale conclure un partenariat non spécifié avec les fournisseurs d'ETF Bitcoin existants dans la ville.

Considérant qu’il y a déjà des signes d’une diminution du battage médiatique sur les ETF sur le marché américain, des nouvelles comme celle-ci sont certainement une bouffée d’air frais. Même si les émetteurs d’ETF américains comme BlackRock ou Fidelity possèdent plusieurs milliards d’actifs sous gestion, l’apparition soudaine de ces sociétés multimilliardaires n’est pas à dédaigner. Cela soulève cependant la question de savoir dans quelle mesure les interactions entre ces entreprises du continent et les réglementations financières de Hong Kong fonctionneront réellement ensemble. Le Bitcoin n’est-il pas interdit en Chine, son utilisation parmi les citoyens chinois étant presque entièrement clandestine ? Combien de temps durera réellement un partenariat comme celui-ci ? Il s’avère que l’interdiction générale est quelque peu exagérée dans les médias occidentaux. Après tout, si Bitcoin était purement de la contrebande en Chine, pourquoi Chainalysis rapporterait-il 90 milliards de dollars de transactions en un an ?

La Chine continentale a certainement adopté une attitude plus dure à l’égard du Bitcoin ces dernières années. Après l’interdiction du minage de Bitcoin en 2021, l’un des plus grands pôles miniers mondiaux s’est tari pratiquement du jour au lendemain. Cependant, la répression apparente laisse de nombreuses fenêtres ouvertes sur le marché. Essentiellement, l’objectif principal des autorités chinoises a été de relever la barre à l’entrée et de rendre plus ennuyeux et plus difficile pour les citoyens moyens de continuer à accéder à ce marché. De plus, comme de nombreuses entreprises légitimes sont incapables de fonctionner, les Bitcoiners chinois reçoivent un avertissement implicite : « Si vous êtes victime d'une arnaque, n'attendez pas notre aide ou notre sympathie. » Néanmoins, des adeptes avisés ont trouvé des moyens de continuer à utiliser leur monnaie sans leader, et ces derniers les échanges tranquilles s’élèvent évidemment à plusieurs milliards.

C’est cette même attitude ambiguë qui rend ces nouveaux développements d’ETF si encourageants. Trois des plus grands gestionnaires d'actifs de toute la Chine se sont rapidement associés au projet, et ce n'est pas un mince engagement ; Si ces sociétés deviennent émettrices d'ETF, elles seront mêlées à une activité avec des volumes d'échanges record et un vaste intérêt international. Ce ne serait pas la première fois que des sociétés de capitaux chinoises investissent massivement dans des projets liés au Bitcoin, mais le matériel minier dans la lointaine Éthiopie est très différent des instruments financiers dans une ville qui fait légalement partie de la Chine. En franchissant ce pas, ces entreprises ont trouvé un moyen de s’impliquer légalement dans le monde du Bitcoin, et cet enchevêtrement impliquera même principalement des citoyens chinois.

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Une telle décision pourrait faire beaucoup pour montrer aux investisseurs et aux régulateurs que le monde du Bitcoin n’a rien à craindre mais plutôt une opportunité très excitante. Le modèle en nature susmentionné de Hong Kong signifie que les nouveaux acheteurs devront échanger des Bitcoins détenus contre une part correspondante dans l'ETF au lieu de simplement les acheter avec du fiat. Autrement dit, il y aura un lien indéniable et direct entre des entreprises nationales prestigieuses et un commerce qui s'opère en grande partie à l'abri des regards. Ce lien pourrait-il convaincre les responsables du parti que Bitcoin a finalement sa place en Chine ? Les émetteurs d'ETF tenteront-ils de peser de tout leur poids et de faire pression pour que Bitcoin réintègre le système juridique ? Quel sera l’impact des relations complexes entre la RPC et Hong Kong sur l’ensemble de l’accord ?

une bourse basée à Hong Kong qui ne traite que Bitcoin et Ethereum, a lancé sa nouvelle initiative « Globale » avec une bourse basée aux Bermudes. HashKey a annoncé ce plan lors du festival Web3, et les opérations aux Bermudes ne devraient être que la première étape d'un projet ambitieux : l'espoir à long terme est de « dépasser le géant américain de la cryptographie Coinbase en termes de volume de transactions d'ici cinq ans ». un défi de taille.

Il a ajouté que la plupart des concurrents mondiaux sont soit « faciles à utiliser mais non conformes », soit « conformes mais difficiles à utiliser », et les défis de la réglementation chinoise ont donné à son entreprise une longueur d'avance substantielle dans ce domaine. Il a été difficile d'offrir un service pratique et attrayant aux clients tout en maintenant la conformité réglementaire. Les restrictions laxistes à l'échelle mondiale feront donc de HashKey un gros poisson dans un petit étang. Par exemple, la bourse des Bermudes devrait déjà proposer près de 20 actifs numériques de plus que l’opération initiale de Hong Kong. Les citoyens chinois vivant à l’étranger constituent également une cible démographique précise.

Ce type d’enthousiasme est certainement une déclaration audacieuse dans le monde du Bitcoin ! Même dans un marché chaotique comme celui-ci, les champions en titre du secteur des changes ne seront pas facilement renversés. Pourtant, ce type de confiance aurait été reflété par les autres participants au Web3 Festival, car l’ensemble de la communauté a placé ses espoirs dans une hausse du prix du Bitcoin. Les entreprises du continent montrent une réelle volonté d'entrer dans le monde du Bitcoin via Hong Kong, et les entreprises existantes de la ville sont convaincues qu'elles vaudront plusieurs milliards à court terme. Est-il vraiment si difficile d’imaginer qu’un succès dans ce domaine puisse changer tout le paradigme de la Chine ?

car il semble probable que l'impact se répercutera d'une manière ou d'une autre. Les signes semblent tous optimistes pour Bitcoin, et la prochaine grande opportunité pourrait être à nos portes.