La Banque de réserve de l'Inde soutient les CBDC tout en alertant ses homologues internationaux sur les dangers des stablecoins
La Reserve Bank of India (RBI) met en garde contre les risques des pièces stables et appelle les grandes économies à privilégier le développement des monnaies numériques de banque centrale (CBDC). Selon la RBI, les pièces stables menacent la stabilité financière et la souveraineté monétaire. Bien que l'adoption des CBDC soit lente, leur potentiel pour renforcer le système financier est jugé supérieur.
La RBI préconise un changement vers les CBDC
La Reserve Bank of India a récemment exhorté les décideurs politiques mondiaux à concentrer leurs efforts sur le développement des **monnaies numériques de banques centrales** plutôt que sur les pièces stables. Dans son rapport annuel sur la stabilité financière publié le 31 décembre, elle souligne que ces dernières ne respectent pas les principes monétaires fondamentaux et pourraient affaiblir la transmission de la politique monétaire nationale. Les pièces stables sont devenues un élément central de l'écosystème cryptographique. La RBI note : « Les Stablecoins sont devenus un élément clé de l'écosystème des actifs cryptographiques, et leur importance a augmenté suite à la clarté juridique et réglementaire dans certaines juridictions ». Toutefois, elle avertit que ces actifs peuvent créer d’importants risques pour la stabilité financière en raison de leurs vulnérabilités inhérentes.
Les risques associés aux Stablecoins
« Étant donné que les pièces stables se présentent comme une forme alternative de monnaie, il est essentiel de reconnaître qu'elles ne répondent pas aux exigences fondamentales attendues d'un système monétaire solide – unicité, élasticité et intégrité », déclare-t-elle. En revanche, selon la RBI, les CBDC préservent « l’unicité de la monnaie » et garantissent l’intégrité du système financier. Les pièces stables sont souvent émises par des entreprises privées ou des sociétés fintechs. Cette situation a provoqué une réaction réglementaire dans plusieurs pays. Des échecs passés où ces actifs ont perdu leur lien avec leur valeur sous-jacente ont exacerbé ces préoccupations. La RBI souligne : « La croissance rapide des pièces stables liées aux devises étrangères peut conduire à une substitution monétaire et remettre en question la souveraineté monétaire d'un pays », mentionnant ainsi un risque direct pour les canaux de transmission de politique économique.
Les avantages potentiels des CBDC
Malgré leurs caractéristiques perçues comme avantageuses, telles que le pseudonymat et faibles coûts transactionnels, , ces aspects sont présentés par la banque centrale comme autant de risques réglementaires plutôt que comme des bénéfices tangibles pour le public. « La RBI recommande donc vivement aux pays de donner priorité aux monnaies numériques des banques centrales (CBDC) plutôt qu'aux pièces stables émises par le secteur privé afin de maintenir confiance dans l'argent », affirme-t-elle. Elle insiste également sur le fait que les CBDC peuvent offrir non seulement ces mêmes avantages mais aussi surpasser ceux offerts par les stablecoins tout en agissant comme « l’actif de règlement ultime ».
L'avancement lent mais significatif vers une roupie numérique
Depuis 2022, la Reserve Bank of India travaille activement sur sa propre roupie numérique, tout en adoptant une position prudente vis-à-vis du monde crypto y compris concernant les stablecoins. Plusieurs banques ont participé à un projet pilote au cours duquel cette monnaie numérique a été émise au public via certains canaux bancaires sélectionnés. Cependant, malgré ce progrès initial, l'adoption demeure lente avec seulement 1 million de transactions enregistrées fin juin après avoir mis en place certaines incitations locales pour stimuler son utilisation. À titre comparatif mondial, seules trois CBDC ont été lancées jusqu'à présent selon un suivi effectué par Atlantic Council. Dans ce contexte où seuls quelques pays avancent rapidement vers leurs propres solutions numériques officielles tandis que le marché des stablecoins explose grâce à divers cadres réglementaires introduits notamment par les États-Unis ou l'Europe, il est clair qu'une dynamique différente s'est installée autour du développement numérique global. L'appel lancé par la Reserve Bank of India pourrait marquer un tournant décisif dans cette transition vers une infrastructure financière plus sécurisée et adaptée aux défis contemporains liés à notre économie mondiale interconnectée.
