Bitcoin : un analyste avait anticipé la dernière chute et voit encore plus de baisse à venir

La thèse de Cowen sur les actions

Le 9 novembre, l’analyste de marché a expliqué à ses abonnés que la hausse ou la baisse des actions restait, selon lui, le principal moteur de son scénario baissier sur le bitcoin au quatrième trimestre. Il a écrit : « This is what happened in Q4 of 2014, 2018, and 2022 as well. People can mock these ideas (and they have), but it does not stop the events from happening all the same. »

Dans la foulée, il a publié une vidéo montrant une zone de graphique que les traders tracent généralement à partir des moyennes mobiles sur 20 et 21 semaines du bitcoin. Le timing lui a offert plusieurs points d’appui, alors que le bitcoin est tombé vers 73 900 $ dimanche soir, son plus bas niveau depuis août, avant de remonter au-dessus de 75 000 $. Il s’échange actuellement à 75 400 $.

Dans le même temps, les ETF spot bitcoin cotés aux États-Unis ont perdu environ 1,28 milliard $ la semaine dernière.

Des parallèles avec les cycles précédents

Cowen fonde son raisonnement sur les actions, en soulignant que le Nasdaq a reculé de près de 15 %, sur un niveau proche de celui de 2018. Le Russell a perdu 11 % à 12 %, le Dow environ 7 %, tandis que le S&P 500 n’a cédé qu’environ 4 % à ce stade.

La pression ne s’est pas relâchée depuis : le Nasdaq a encore chuté de près de 5 % la semaine dernière, prolongeant une série de quatre semaines de baisse. Cette séquence a inclus une chute de 5,5 % en une seule séance, le 5 novembre.

Cowen a aussi rappelé que sa lecture n’était pas une science exacte. Il a dit que les actions avaient baissé de 23 % fin 2018, mais que le recul d’environ 23 % en 2022 avait commencé au troisième trimestre, ce qui rend cette année-là moins conforme à un schéma strictement centré sur le quatrième trimestre.

Un point bas attendu d’ici deux mois

Le cadre de Cowen s’appuie sur le cycle de quatre ans, les années de mi-mandat étant historiquement les plus faibles pour le bitcoin. Dans sa note de juillet, il plaçait le prochain point bas au quatrième trimestre 2026, avec un plancher théorique proche de 44 000 $. Il présentait cette estimation comme une projection illustrative, tirée de trois observations.

La même note indiquait que deux des trois derniers creux étaient survenus dans l’année de mi-mandat elle-même, en décembre 2018 et en novembre 2022, tandis que le cycle de 2014 s’était prolongé jusqu’en janvier 2015. Appliqué au vote du 3 novembre, cet intervalle va de la mi-novembre à la mi-janvier.

Cowen pense qu’un point bas pourrait survenir dans les deux prochains mois, avant un rebond. Il estime aussi que le S&P 500 sera l’un des derniers indices à tomber avant une éventuelle réaction de politique monétaire, alors qu’il a clôturé à 7 376,86 lors de la dernière séance.

De leur côté, les marchés de prédiction restent en deçà de ses scénarios les plus extrêmes : Polymarket donne 46,5 % de probabilité à un bitcoin à 70 000 $ ce mois-ci, 18,5 % à 65 000 $ et 7,5 % à 60 000 $. Les prochains rendez-vous sont connus, avec les données d’inflation américaines mardi et les résultats trimestriels de Nvidia le 17 novembre.