« Bitcoin : L'analyste de Bloomberg affirme qu'il n'est plus un 'or numérique' »
Chapo Eric Balchunas, analyste principal chez Bloomberg ETF, défend ardemment le Bitcoin en tant que « l’or numérique », malgré sa mauvaise performance par rapport à l’or physique en 2025. La dynamique actuelle des ETF, tant pour le Bitcoin que pour l’or, souligne une divergence notable dans les rendements. Alors que les flux d’ETF sur le Bitcoin stagnent, ceux de l'or connaissent un regain d'intérêt.
Eric Balchunas défend le Bitcoin comme « or numérique »
Eric Balchunas a réagi aux commentaires de Marion Labore de la Deutsche Bank qui affirmait que le BTC « n’est plus de l'or numérique ». Il a déclaré : « C'est un bon argument à faire valoir, mais le faire dépendre des rendements d'une année est absurde. Cela signifie-t-il qu'il s'agissait d'or numérique en 2023 et 2024, alors qu'il était en hausse de 450 % ? Mais maintenant, ce n'est plus parce que l'or a fait mieux en 2025. Donnez-lui du sens. »
La sous-performance du BTC s’est intensifiée après un krach survenu en octobre dernier et les craintes entourant un cycle baissier prévu jusqu’en 2026.
Les performances contrastées entre Bitcoin et or
En termes de résultats financiers, le BTC a enregistré une perte de 6 % à la clôture de 2025 tandis que l’or affichait un gain impressionnant de 65 %, marquant son rendement annuel le plus élevé depuis dix ans. Toutefois, si on regarde sur une période plus longue depuis 2012, il est important de noter que le BTC n’a sous-performé par rapport à l’or que lors des cycles baissiers observés durant les années rouges telles que 2014, 2018, et 2022, où il a été surpassé par l’or entre 50 % et 70 %.
Cependant, pendant les autres années écoulées au cours des dix dernières années, le BTC a souvent surpassé l’or avec des gains significatifs.
Les sorties d'ETF impactent-elles la performance du Bitcoin ?
La demande pour les ETF américains Spot BTC reste modérée et cela contribue à la faiblesse persistante du prix du Bitcoin ces dernières semaines. Les complexes ETF ont même connu des flux négatifs depuis novembre dernier sans rétablissement visible prévu avant février 2026.
À titre comparatif, bien que les ETF sur l'or aient chuté à zéro en décembre dernier, ils ont vu un retour marqué avec des entrées atteignant jusqu'à 10 milliards de dollars. À moins qu’il y ait une amélioration significative dans les flux entrants vers les ETF BTC afin de rattraper leur retard vis-à-vis ceux dédiés à l'or, cette situation pourrait signaler une vulnérabilité accrue pour cet actif cryptographique.
Malgré ces défis récents pour le BTC, certains indicateurs suggèrent qu'il pourrait se rapprocher d'un support clé selon le ratio BTC/or.
L'indicateur clé montre un potentiel support pour le Bitcoin
Le ratio entre le Bitcoin et l’or indique actuellement une baisse importante par rapport aux niveaux précédents : après avoir culminé fin 2024 autour de *40 onces d'or*, il est désormais descendu à *13*, soit près de *70 %* sous son sommet initial. Cela implique clairement que depuis fin 2024, l'or a surpassé considérablement la performance du btc.
Il convient également notez qu’un recul similaire observé lors du marché baissier précédent en 2022 avait amené ce ratio autour de 9, ce qui constitue également un point crucial devant être surveillé pour envisager tout éventuel renversement positif pour le marché crypto.
Pensées finales sur la dynamique actuelle entre Bitcoin et or
- Bien qu’il ait été dépassé par *l’or* durant *l’année* *2025*, *Bitcoin* reste supérieur sur presque toutes ses performances annuelles cumulatives depuis *2012*.
- L'affaiblissement continu des flux liés aux ETFs accentue encore davantage la déconnexion entre Bitcoin et l’Or, soulevant ainsi plusieurs interrogations quant aux perspectives futures du marché cryptographique.
