Bitcoin stagne depuis 60 jours, tandis que les sorties massives d'ETF révèlent une forte pression de vente aux États-Unis

Chapô :

Bitcoin évolue dans une fourchette stable de 85 000 $ à 94 000 $ depuis deux mois, sans signe clair de rupture. Les sorties hebdomadaires record d’ETF pour Bitcoin et Ethereum témoignent de la dominance des vendeurs institutionnels américains sur le marché. La réunion du FOMC et les résultats financiers imminents pourraient marquer la fin de cette période de consolidation.

Les flux institutionnels américains deviennent négatifs

Depuis deux mois, le marché des cryptomonnaies n’a pas connu d'évolutions significatives, alors que l’or et l’argent atteignent des sommets historiques face aux craintes de dévaluation monétaire. Le récit selon lequel le Bitcoin serait l'or numérique n'a pas pris forme pendant cette phase, malgré un dollar affaibli. La volatilité implicite reste faible sur le marché, indiquant une participation limitée des investisseurs. Après un rallye en janvier qui a vu le Bitcoin atteindre brièvement 97 000 $, les flux d'ETF se sont taris rapidement sans soutien suffisant pour maintenir cette montée en puissance. Des données récentes révèlent que les produits négociés en bourse pour Bitcoin et Ethereum connaissent des sorties hebdomadaires records, privant ainsi le marché de moteurs essentiels à sa dynamique. Actuellement, la prime Coinbase affiche une décote, démontrant que les acteurs américains vendent plus qu'ils n'achètent par rapport aux marchés européens. Wintermute souligne : « Les flux d’ETF et la prime de Coinbase sont les indicateurs à surveiller. Nous devons inverser ces deux tendances avant que le marché puisse dépasser durablement les niveaux de 90 000 $ ». Malgré cela, un intérêt d’achat semble persister au niveau des 85 000 $, ce qui offre un soutien constant au prix du Bitcoin.

Les macro-catalyseurs pourraient briser la consolidation

Quatre thèmes clés influencent actuellement les marchés : l'investissement dans l'intelligence artificielle (IA), les taux d'intérêt, la dépréciation du dollar et les tensions géopolitiques. Cette semaine pourrait apporter plusieurs catalyseurs permettant enfin au Bitcoin de sortir de sa fourchette stagnante. La réunion prévue mercredi avec la Réserve fédérale ne devrait pas aboutir à une baisse des taux ; cependant, les projections concernant l'inflation parviendront à donner un aperçu sur la force du dollar et sur l'appétit pour le risque parmi les investisseurs. Parallèlement aux discussions tarifaires autour du Groenland encore en cours, tout développement négatif pourrait renforcer un dollar fort et susciter une aversion au risque vis-à-vis des actifs numériques comme Bitcoin. En revanche, toute désescalade pourrait offrir un certain soulagement aux cryptomonnaies ainsi qu’à leurs investisseurs. Mercredi également s’annonce crucial avec la publication des résultats financiers majeurs provenant d’entreprises technologiques telles que Microsoft, Meta et Tesla – suivies par Apple jeudi – après avoir réalisé des investissements records dans l'IA durant cette année. Wintermute ajoute : « Après ces investissements massifs en IA prévus pour 2024, nous attendons que ces entreprises commencent à augmenter leurs revenus ». Un optimisme prudent quant aux performances financières soutiendrait alors potentiellement tous les actifs risqués y compris ceux liés aux cryptomonnaies. Enfin, certains rapports évoquent une possible coordination entre ventes américaines dollars et achats japonais yens – première depuis plus de vingt ans –, bien qu’aucune confirmation officielle n’ait été faite jusqu'à présent. De plus, Polymarket signale un risque accru (81 %) concernant une éventuelle fermeture gouvernementale américaine qui pourrait peser lourdement sur le dollar tout en soutenant davantage d’actifs risqués comme ceux liés aux cryptos.