Bitcoin : son prochain test intervient après la décision de la Fed

Bitcoin reste au-dessus de sa zone de support

La bande de support identifiée par Bitfinex comprend le True Market Mean, c’est-à-dire le coût moyen des investisseurs actifs, désormais à 77 786 dollars, ainsi que le coût de revient des « new whales » autour de 77 000 dollars. Le BTC n’a pas revisité le plus bas du 24 octobre à 79 250 dollars, et les creux des 26 et 27 octobre ont tenu, avec une absorption régulière de la pression vendeuse par des acheteurs spot à cours limités.

Sur le marché des dérivés, l’open interest agrégé sur les contrats à terme bitcoin, mesuré en BTC sur 22 plateformes suivies par Coinglass, est passé de 619 645 BTC le 12 octobre à 676 761 BTC le 27 octobre. Dans le même temps, le bitcoin est passé de 83 723 dollars à 80 116 dollars, soit un open interest en hausse de 9,2 % alors que le prix recule de 4,3 %.

Le taux de financement pondéré par l’open interest s’établissait à 9,8 % annualisés à 07h55 UTC ce 28 octobre, contre 7,3 % le 25 octobre, avec des longs qui paient les shorts. Les liquidations sur 24 heures n’ont atteint que 31 millions de dollars sur le bitcoin, signe que ce levier n’a pas encore été purgé.

Les flux spot et les options encadrent le scénario Fed

Côté on-chain, la bande de supply située entre 79 000 et 81 000 dollars est passée d’environ 453 000 BTC le 25 octobre à 624 587 BTC le 28 octobre, soit près de 172 000 BTC absorbés en trois séances. Au-dessus, 884 312 BTC se situent entre 81 000 et 82 500 dollars, puis 1 083 820 BTC entre 84 000 et 85 500 dollars.

Les ETF spot bitcoin ont aussi vu revenir des entrées nettes cette semaine, avec 110,3 millions de dollars le 26 octobre puis 176 millions le 27 octobre. Le STH-SOPR, qui mesure le ratio entre prix de vente et prix d’achat des coins détenus 155 jours ou moins, est tombé à 0,9997 le 27 octobre, après un pic à 1,038 le 22 octobre.

Sur les options, le straddle du 29 octobre, première échéance après la Fed, implique un mouvement d’environ 1,6 %, soit 1 280 dollars dans un sens ou dans l’autre. Bitfinex estime que, si la Fed maintient ses taux et que le discours reste modéré, le bitcoin pourrait aller vers 82 500 dollars; un ton plus agressif rouvrirait la voie vers 79 250 dollars, puis vers le True Market Mean à 77 786 dollars.

Dans la semaine, options, PIB, PCE et élections

Le 28 octobre, le marché attend aussi les enseignements des précédentes décisions du FOMC. Selon Bitfinex, sur 71 réunions depuis janvier 2018, le bitcoin a en moyenne gagné 0,9 % le jour de la décision, avant de reperdre 0,6 % sur les cinq séances suivantes.

Le calendrier reste chargé avec les chiffres du PIB et du PCE le 29 octobre, l’expiration mensuelle d’options de 10,9 milliards de dollars le 30 octobre, puis les élections de mi-mandat le 3 novembre. Bitfinex note enfin que, sur 23 grands altcoins suivis sur la plateforme, la baisse médiane entre le 21 octobre et les creux a été de 12,4 %, contre 5,8 % pour le bitcoin.