Les catalyseurs macroéconomiques d'octobre 2026 se profilent

Des données clés avant la réunion de la Fed

Le calendrier du mois inverse l'ordre habituel des choses : la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) se tient les 27 et 28 octobre, sans Summary of Economic Projections, tandis que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelles, le PCE, n'arrive que le 29 octobre au matin. Avant cela, la Fed disposera du rapport sur l'emploi du 2 octobre, de l'IPC le 14 octobre et de l'IPP le 15 octobre.

Les marchés hésitent encore sur l'issue de cette réunion : les fed funds futures donnent 47,1 % de probabilité à une nouvelle hausse le 28 octobre, contre 52,9 % pour un statu quo. Les propres projections de septembre du comité placent, elles, le taux directeur à 4,1 % à la fin de 2026 et de 2027, soit "une hausse de plus et puis plus rien".

Depuis fin septembre, le coût de l'argent continue aussi de monter par lui-même. Le rendement réel du Treasury à 10 ans, présenté comme le rendement réel d'un actif sans risque, a atteint 2,90 % le 28 septembre contre 2,44 % fin août, tandis que le rendement nominal à 30 ans est monté à 5,59 % le 29 septembre. Dans ce contexte, le Bitcoin a gagné environ 6 % en septembre, soutenu par près de 2,5 milliards de dollars d'entrées nettes dans les ETF spot bitcoin américains sur les trois semaines allant jusqu'au 29 septembre.

Les catalyseurs à surveiller

L'article identifie comme point central le 14 octobre, avec l'IPC de septembre, puis le 15 octobre avec l'IPP et les ventes au détail avancées. Viennent ensuite les ventes de logements existants le 13 octobre, la confiance des consommateurs le 27 octobre, puis la décision de politique monétaire le 28 octobre à 14 heures.

Le texte souligne aussi que le lancement du mois est marqué par des données sur l'emploi, l'inflation et les attentes des ménages. L'indice de l'Université du Michigan a montré en septembre des attentes d'inflation à long terme de 3,4 %, après trois mois à 3,3 %.

Côté inflation, la vue centrale de l'analyse est claire : "l'inflation est soutenue par un coût d'offre que le taux directeur ne peut pas atteindre". Le diesel s'est établi à 6,382 dollars le gallon le 28 septembre, soit 2,628 dollars de plus qu'un an plus tôt, et le document note que la vue serait fragilisée si le core CPI et le core PCE ressortaient chacun à 0,2 % ou moins sur le mois.

Sur le front réglementaire, l'hypothèse d'une avancée sur la législation de marché n'est plus retenue pour octobre. Le 15 septembre, la cloture au Sénat sur la motion visant H.R. 3633 a échoué par 49 voix contre 50, avec une motion de reconsideration déposée. Aucun nouveau vote n'est programmé à ce stade.

Le Bitcoin, lui, a ouvert le mois à 78 627 dollars et s'échangeait à 83 553 dollars le 30 septembre, alors que le rendement réel à 10 ans augmentait de 46 points de base. Le texte indique que le scénario serait invalidé si ce rendement réel repassait sous 2,50 %, ou si le Bitcoin enchaînait une semaine complète de sorties nettes des ETF spot.