Coinbase enregistre une perte de 667 millions de dollars et préfère ne pas aborder le sujet Epstein

Chapô : Coinbase a enregistré une perte nette de 666,7 millions de dollars au quatrième trimestre 2025, marquant sa première perte trimestrielle en deux ans. L’entreprise a également été critiquée pour son refus de répondre aux questions des analystes lors de l’appel sur les résultats financiers. Par ailleurs, des révélations concernant un ancien investissement de Jeffrey Epstein dans la société soulèvent des inquiétudes.

Coinbase annonce une perte record et refuse d'interagir avec les analystes

Coinbase (NASDAQ: COIN) a publié son rapport financier du quatrième trimestre 2025, révélant une perte nette de 666,7 millions de dollars, contrastant avec un profit de 433 millions au troisième trimestre. Cette chute est attribuée à une baisse significative des prix des tokens et à des dépréciations liées à ses investissements stratégiques. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 1,78 milliard de dollars, représentant une baisse par rapport aux trimestres précédents.

Le CEO Brian Armstrong a commenté cette situation en déclarant que cela faisait partie d'un « cycle du marché » normal dans le secteur crypto, affirmant qu’il reste « long terme bullish sur la crypto ». Cependant, certains analystes remettent en question cette perspective optimiste.

Volume des transactions et performance inquiétante

Les données concernant le volume des transactions ont été omises dans le rapport trimestriel présenté par Coinbase. Toutefois, il est indiqué que le volume total des transactions pour les consommateurs a diminué de 6%, atteignant 56 milliards de dollars, tandis que les revenus issus des transactions sont tombés à 734 millions, soit une baisse de 13%.

L'absence d'informations détaillées sur les volumes pourrait être liée à la volonté apparente de Coinbase d'écarter l’attention portée sur sa purge du stablecoin USDT au profit du USDC. Le nombre d’utilisateurs actifs mensuels pour l'année entière était notamment passé à 9,2 millions, soit une hausse par rapport à 2024.

Les stablecoins génèrent toujours plus de revenus pour Coinbase

Le segment « abonnement & services » a vu ses revenus atteindre 727,4 millions de dollars au cours du dernier trimestre, dont plus de la moitié provient désormais des revenus liés aux stablecoins. Ce montant représente un nouveau sommet historique pour ce segment et témoigne d'une augmentation continue depuis l'an dernier.

Cela dit, ces gains sont menacés par la possibilité que le Congrès modifie la réglementation concernant les récompenses offertes par Coinbase aux utilisateurs détenant du USDC. Actuellement, Coinbase détient environ 17,8 milliards USD en USDC sur sa plateforme.

Augmentation substantielle des dépenses malgré un environnement difficile

Les dépenses totales affichées par Coinbase ont atteint 1,5 milliard USD au quatrième trimestre 2025. Cela représente une augmentation notable due principalement aux coûts liés à la technologie et au développement ainsi qu’aux ventes et marketing. Malgré ces défis financiers croissants et plusieurs vagues licenciements datant du « crypto hiver », l’effectif total est monté à près de 4951 employés fin Q4.

Par ailleurs, selon leurs prévisions financières pour le premier trimestre 2026, Coinbase projette que ses revenus issus « d'abonnements & services » se situeront entre 550-630 millions USD.

Un silence troublant autour d'investissements passés controversés

Lors d'un appel téléphonique post-publication qui s’est tenu récemment pour discuter des résultats financiers trimestriels, Coinbase n’a pas permis aux analystes d’interroger directement ses dirigeants ; ils ont dû soumettre leurs questions par écrit préalablement. Cette méthode inhabituelle peut refléter une volonté évitablement stratégique afin d’éviter certaines discussions délicates comme celle impliquant Jeffrey Epstein qui avait investi dans Coinbase en achetant près de 196 000 actions en 2014 alors qu'il avait déjà fait face légalement à diverses accusations graves.

Coinbase fait face également à plusieurs poursuites judiciaires liées à ces allégations où il est reproché aux dirigeants d'avoir utilisé des informations non publiques avant son introduction boursière initiale. La décision récente d’un tribunal dénonce cette absence totale d’achats effectués par les cadres supérieurs depuis deux ans malgré un nombre important de ventes réalisées pendant ce même intervalle, ce qui pose sérieusement question quant leur confiance envers l’avenir financier immédiat de leur entreprise.