Coinbase : des propositions sur la DeFi en Europe pourraient pousser les utilisateurs vers des plateformes plus risquées, selon un dirigeant

Bruxelles envisage de nouvelles règles

Dans sa réponse de septembre à la consultation de la Commission européenne sur le règlement Markets in Crypto-Assets (MiCA), l'Autorité européenne des marchés financiers a recommandé de créer une nouvelle catégorie de services crypto régulés pour les entreprises qui donnent à leurs clients accès à des protocoles DeFi.

De son côté, l'European Banking Authority (EBA) a appelé en septembre la Commission à étudier de nouvelles règles pour le prêt et l'emprunt crypto, y compris lorsque des plateformes régulées proposent un accès à des protocoles DeFi de prêt. Dans sa réponse, l'EBA a cité les tests d'adéquation, qui visent à vérifier si un service convient à un client, comme une option possible.

Van der Stappen a estimé que l'extension de ces tests à d'autres services DeFi pourrait conduire à traiter un simple échange de stablecoin comme un prêt avec effet de levier, malgré des risques différents. "Les règles conçues pour protéger les investisseurs finiraient par pousser l'activité vers les endroits offrant le moins de protection", a-t-il déclaré.

Des services plus exposés que d'autres

Selon lui, les activités les plus exposées seraient le lending, la fourniture de liquidité et les swaps on-chain, c'est-à-dire les échanges exécutés directement sur la blockchain. Certains prestataires pourraient réduire leur offre, voire retirer complètement l'accès à la DeFi.

"Une approche proportionnée consisterait à permettre aux CASP [crypto-asset service providers] de continuer à offrir cet accès, avec des garanties adaptées à l'activité", a ajouté Van der Stappen.

Il a également prévenu que des restrictions d'accès via les plateformes régulées pourraient fragmenter la liquidité DeFi en pools plus petits et offrir de moins bons prix aux utilisateurs européens. Ces mesures pourraient aussi favoriser des "jardins clos", ou services DeFi isolés, et orienter les utilisateurs vers des prestataires situés hors de l'UE avec moins de garanties.

Les usages en Europe restent contrastés

D'après une étude Adan-Ipsos de 2026, 49 % des acheteurs français de crypto préféraient accéder à la DeFi via les exchanges, contre 14 % pour les portefeuilles personnels.

Un rapport de Chainalysis publié lundi a attribué une baisse modeste de l'activité crypto en Allemagne en grande partie au recul de l'activité des exchanges décentralisés. Dans l'ensemble de l'UE, l'activité crypto a progressé de 2,2 % sur les 12 mois jusqu'en juin 2026.

Un autre rapport Chainalysis, publié en 2025, décrivait la DeFi comme un segment encore petit mais en croissance du marché crypto européen. Dans l'Espace économique européen, mai 2025 a été le mois le plus fort pour l'activité de prêt DeFi sur la période étudiée par Chainalysis.