La croissance chinoise au premier trimestre a dépassé le consensus, pourquoi les actifs chinois ne progressent-ils pas ?
19 avril 2024 (Investorideas.com Newswire) Ce mardi, la Chine a dévoilé une série de données économiques pour le 1er trimestre 2024, présentant des chiffres de croissance robustes. Le PIB réel du premier trimestre a bondi de 5,3 % sur un an, dépassant les 4,9 % attendus par le marché. Il convient de noter la contribution exceptionnelle du secteur industriel, avec une production industrielle au premier trimestre en hausse de 6,1 % en glissement annuel, représentant 37 % de la croissance du PIB.
Cependant, malgré l'impressionnante croissance industrielle qui stimule le PIB, les données de la production industrielle et des ventes au détail du mois précédent sont restées en deçà du consensus, soit respectivement 4,5 % et 3,1 % sur un an.
Par conséquent, bien qu'il y ait des signes clairs de reprise économique au premier trimestre, les deux indicateurs sont à la traîne, ce qui suggère que certains facteurs entravant le développement économique de la Chine doivent encore être abordés.
Réaction du marché
Suite à la publication des données, les actifs liés à la Chine ont montré des tendances directionnelles claires sur le marché.
Le HK50 est en baisse depuis vendredi dernier, ramenant les prix dans le canal qui devrait briser la tendance à la baisse depuis janvier de l'année dernière. Après la publication des données, il a franchi la limite inférieure de la fourchette de négociation de la mi-mars, sondant actuellement le plus bas de mars, oscillant à 16 100 points.
De plus, l'USDCNH a culminé à 7,2827 le même jour, marquant un nouveau plus haut jamais vu depuis novembre de l'année dernière, avant d'osciller autour de 7,25.
Dans l’ensemble, malgré des données de croissance robustes, les actifs associés n’ont pas réussi à se redresser, le HK50 et le CNH subissant des réactions négatives.
Pourquoi les actifs chinois n’augmentent-ils pas ?
Bien que les données de croissance intérieure dépassent les attentes du marché, les changements dans les taux HK50 et USDCNH ne sont pas surprenants.
D'un point de vue géopolitique, l'escalade soudaine du conflit entre l'Iran et Israël a exacerbé l'anxiété de la population, provoquant une aversion au risque généralisée sur les marchés des capitaux. Non seulement le HK50, mais également les marchés boursiers mondiaux, notamment les principaux indices américains, le Nikkei 225, et divers indices européens, ont connu des retracements importants. De plus, au milieu de la tourmente, les gens ont tendance à conserver des actifs refuges comme le dollar américain et l’or. Par conséquent, le dollar a été soutenu, entraînant une dépréciation d’autres monnaies, dont le CNH.
Si l’on examine les fondamentaux de l’économie américaine et la trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, des indicateurs tels que la solidité du marché du travail et les chiffres de production et de ventes reflètent une trajectoire positive pour l’économie américaine, signalant une voie claire vers un atterrissage en douceur. En plus d'une inflation tenace, les autorités monétaires américaines manquent actuellement de motivation suffisante pour réduire les taux d'intérêt. Par conséquent, l’évaluation par le marché de la première baisse des taux de la Fed a été reportée à septembre, avec une réduction de 43 points de base pour l’ensemble de l’année. En revanche, certaines économies du G10, notamment l’Europe et le Royaume-Uni, devraient commencer à réduire leurs taux à partir de juin environ.
Dans l’ensemble, grâce au soutien d’une économie américaine résiliente, de taux d’intérêt élevés et d’écarts de taux d’intérêt soutenus, le dollar bénéficie d’un contexte favorable et d’avantages comparatifs significatifs, de sorte que la hausse de l’USDCNH n’est pas inattendue.
Si l’on examine les données du premier trimestre de la Chine elle-même, certains problèmes bien notés n’ont pas été résolus de manière efficace. Actuellement, l’économie chinoise est confrontée à quatre défis principaux : une structure démographique déséquilibrée, une déflation exacerbée, un secteur immobilier en détérioration et une dette élevée des gouvernements locaux.
Outre les données mentionnées au début, le secteur immobilier a enregistré de mauvais résultats au premier trimestre, avec des investissements en baisse de 9,5%. Les ventes de logements neufs et le financement des promoteurs ont tous deux connu des baisses annuelles de 28 % et 26 %, respectivement. Parallèlement, le rythme des mises en chantier, des achèvements, des ventes de logements neufs en termes de superficie et les prix des logements ont tous connu de nouvelles baisses. Cela indique une contraction globale du secteur, une détérioration des conditions de vente et une diminution de la confiance des investisseurs, le marché ayant encore du mal à se redresser.
Dans le même temps, la croissance du PIB nominal au premier trimestre n'a été que de 4,2 % sur un an, ce qui, comparé à la croissance du PIB réel de 5,5 %, signifie qu'il y a eu une déflation pour le quatrième trimestre consécutif, l'IPC du premier trimestre ayant été minime. croissance, tandis que le PPI a connu une baisse de 2,7 % sur un an. Bien que le taux de chômage urbain observé de 5,2 % au premier trimestre ait légèrement diminué par rapport à la même période de l'année dernière, il reste toujours à un niveau élevé, entraînant un ralentissement du taux de croissance du revenu disponible et une augmentation des pressions déflationnistes.
Par conséquent, deux des quatre principales préoccupations mentionnées ci-dessus n’ont pas montré d’amélioration, ce qui jette une ombre sur la performance des actifs chinois.
Perspectives politiques
Dans l’ensemble, la Chine a montré des signes de reprise au premier trimestre, avec une hausse notable des investissements dans les infrastructures et le secteur manufacturier, en plus de la croissance du PIB. Il faut toutefois reconnaître que la Chine est encore confrontée à certains défis à court terme.
Nous ne devrions pas être trop pessimistes quant au développement à long terme de l’économie et du marché chinois. En d’autres termes, les difficultés actuelles sont un élément inévitable de la transformation de la croissance.
Étant donné que l’objectif de croissance de 5 % a déjà été atteint au premier trimestre 2024, l’orientation de la politique budgétaire restera probablement inchangée à court terme. En ce qui concerne la politique monétaire, il est peu probable que la Chine envisage de réduire les taux d'intérêt à court terme pour maintenir la compétitivité de ses exportations et soutenir sa croissance économique. Si l'on ajoute à cela les prix du marché concernant les baisses de taux de la Fed qui débuteront en septembre, pour un total de 1 à 2 baisses sur l'année, le dollar est prêt à maintenir sa résilience pendant un certain temps. Pour éviter des réactions indues des marchés, il est peu probable que la PBoC se précipite dans un nouvel assouplissement monétaire.
Si nous voulons voir une amélioration de la performance des actifs chinois, nous devons d’abord nous concentrer sur l’amélioration des quatre problèmes majeurs auxquels la Chine est confrontée, ainsi que sur la manière de stimuler les résidents à passer de l’épargne à la consommation.
Deuxièmement, les discussions sur le marché chinois se concentrent sur le développement de « nouvelles forces productives », un thème directeur du programme de transformation économique du président Xi. Au-delà des phases de moteurs de croissance comme l’industrialisation, l’urbanisation et les dividendes démographiques, tracer une trajectoire pour une croissance économique durable nécessite d’identifier de nouvelles frontières de croissance. Outre la stimulation de la consommation et le développement de l'industrie manufacturière haut de gamme, nous nous attendons également à ce que des politiques plus favorables à des secteurs tels que les nouvelles énergies et l'IA soient introduites après l'Assemblée populaire nationale (APN), apportant ainsi un solide soutien aux actifs chinois, notamment CNH et HK50.
Plus d'informations:
Cette nouvelle est publiée sur Investorideas.com Newswire - une source d'information numérique mondiale pour les investisseurs et les chefs d'entreprise
Avertissement/Divulgation : Investorideas.com est un éditeur numérique d'actualités, d'articles et de recherches sur les actions provenant de tiers et crée du contenu original, notamment des vidéos, des interviews et des articles. Le contenu original créé par Investorideas est protégé par les lois sur le droit d'auteur autres que les droits de syndication. Notre site ne fait pas de recommandations d'achat ou de vente de stocks, de services ou de produits. Rien sur nos sites ne doit être interprété comme une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de produits ou de titres. Tout investissement implique des risques et des pertes possibles. Ce site est actuellement rémunéré pour la publication et la distribution d'informations, les médias sociaux et le marketing, la création de contenu et bien plus encore. La divulgation est publiée pour chaque communiqué de presse rémunéré, le contenu publié/créé si nécessaire, mais sinon, la nouvelle n'a pas été rémunérée et a été publiée dans le seul intérêt de nos lecteurs et abonnés. Contacter directement la direction et les IR de chaque entreprise concernant des questions spécifiques.
Plus d'informations sur la clause de non-responsabilité : https://www.investorideas.com/About/Disclaimer.asp. En savoir plus sur la publication de votre communiqué de presse et de nos autres services d'information sur le fil de presse Investorideas.com https://www.investorideas.com/News-Upload /
Les investisseurs mondiaux doivent respecter les réglementations de chaque pays. Veuillez lire la politique de confidentialité d'Investorideas.com : https://www.investorideas.com/About/Private_Policy.asp
Obtenez d'excellentes idées de trading et des alertes d'actualité
Messages d'invités et contenu sponsorisé – Vous avez 100 $ ?
