Les ETF Spot Bitcoin peuvent offrir une stabilité malgré des taux de financement insoutenables

Le rallye en cours remet en question les attentes du marché concernant l’impact des afflux au comptant d’ETF Bitcoin, qui étaient censés propulser l’actif principal à franchir des sommets historiques d’ici la fin mars.

Alors que Bitcoin a dépassé 59 000 $ mercredi, soit un gain de plus de 5 %, des indications suggèrent qu'un nouveau sommet pourrait se matérialiser plus tôt que prévu.

Craintes liées aux taux de financement par rapport à la force des ETF au comptant

Ce rallye est principalement motivé par la demande, comme en témoignent les volumes d'ETF au comptant dépassant 3,2 milliards de dollars et les entrées nettes totalisant 520 millions de dollars. La hausse rapide des prix a déclenché de courtes liquidations et déclenché une frénésie d’achats spéculatifs, provoquant une flambée des taux de financement sur les bourses locales et même des transactions à terme à plus long terme jusqu’à plus de 16 % au comptant.

Selon la dernière analyse de QCP Capital, la réaction initiale du marché des options a été étonnamment modérée. Les traders détenant des options d'achat longues prenaient activement des bénéfices, et il y avait également un intérêt pour le gamma baissier. En conséquence, les inversions de risque (la différence entre la volatilité implicite des options d’achat et la volatilité implicite des options de vente) sont restées autour de 3 %, ce qui est inhabituel compte tenu de l’ampleur de l’évolution des prix au comptant.

À mesure que le prix au comptant continuait de grimper, la demande de volatilité a augmenté, mais ces pics de fluctuation ont été rapidement liquidés. Malgré le mouvement important des prix, la trajectoire essentiellement ascendante a maintenu la volatilité réalisée à près de 40 %. La société de négoce d’actifs cryptographiques considère la grande grève de 60 000 comme un objectif naturel pour l’expiration de mars.

Pour l’avenir, QCP Capital a reconnu la possibilité que la ferveur spéculative soit tempérée par des taux de financement insoutenables, conduisant potentiellement à un effacement de l’endettement et à un repli au niveau de 50 000 $.

Cependant, l’afflux continu d’importantes entrées d’ETF au comptant offre un contrepoids, soutenant probablement la tendance haussière, en particulier avec la prochaine réduction de moitié du BTC à l’horizon.

Les spéculateurs et les traders font leur retour sur Bitcoin

La flambée du prix du Bitcoin ravive l'intérêt des commerçants et des spéculateurs, comme l'a noté Glassnode. L’appétit pour le risque est en hausse parmi divers groupes d’investisseurs de Bitcoin, y compris les acheteurs institutionnels et les détenteurs à court terme.

Les données de la plateforme de renseignement en chaîne ont indiqué une activité commerciale et spéculative accrue, alimentée par un volume d'échange quotidien quasi record de 5,57 milliards de dollars, principalement influencé par les détenteurs à court terme.

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