La décision d'un mineur de Bitcoin « sous-évalué » ? Peut-être vendre l'entreprise.

Les dirigeants de Stronghold Digital Mining veulent que vous sachiez qu'ils ne sont pas satisfaits du cours des actions de la société. En conséquence, ils envisagent de vendre les actifs du mineur de Bitcoin. Ou carrément l’entreprise.
Une telle vente pourrait être l’une des premières transactions après la réduction de moitié du Bitcoin du 19 avril – lorsque les récompenses minières par bloc ont été réduites de 6,25 BTC à 3,125 BTC. Divers observateurs du secteur ont déclaré qu'ils s'attendaient à une reprise des activités de fusions et acquisitions (M&A) après l'événement.
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Les dirigeants ont vanté les qualités de l'entreprise lors de la conférence téléphonique sur les résultats de Stronghold jeudi.
Il dispose d'une capacité de centre de données sous tension de 130 mégawatts (MW) avec un taux de hachage installé de 4,1 exahash par seconde. Stronghold possède également environ 750 acres de terrain, ainsi que les lignes de transport qui relient ses actifs au réseau PJM.
La capacité actuelle de Stronghold pourrait atteindre plus de 400 MW, en se concentrant potentiellement sur le soutien aux segments croissants de l'IA et de l'apprentissage automatique, a déclaré Stronghold Greg Beard lors de l'appel.
"Nous possédons un portefeuille d'actifs durables dans lequel chaque valorisation comparable disponible connue est nettement supérieure au prix du marché public de Stronghold aujourd'hui", a noté Beard. « Conscients de cette dislocation, nous avons lancé un processus pour y remédier. »
La société a embauché des conseillers financiers et juridiques dans le cadre d’un « processus formel d’examen stratégique », a indiqué la société dans un communiqué de presse jeudi.
Stronghold envisage « la vente de tout ou partie de la société », ou une autre transaction impliquant tout ou partie de ses actifs, a-t-il ajouté dans un communiqué.
Le cours de l'action de la société était de 3,16 $ à 12 h HE, soit une baisse de 52 % depuis le début de l'année.
Cette chute des prix jusqu'à présent cette année est supérieure à celle de la plupart des plus grands concurrents publics de l'industrie minière. Les géants miniers de Bitcoin Marathon Digital, Riot Platforms et Hut 8, par exemple, ont vu le cours de leurs actions chuter entre 28 % et 35 % jusqu'à présent cette année.
Le titre Core Scientific n’est en baisse que de 5 %, tandis que CleanSpark est en hausse de 44 % par rapport au début de 2024.
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Stronghold a enregistré un bénéfice net de 5,8 millions de dollars au cours du premier trimestre, ont annoncé jeudi les dirigeants. Au 30 avril, elle détenait 8 millions de dollars de liquidités et de bitcoins combinés, dont 26 BTC.
Beard a déclaré que Stronghold se négocie avec une remise de plus de 70 % sur la base de la valeur de l'entreprise par rapport à la capacité de taux de hachage.
"Bien que des facteurs tels que l'échelle et l'effet de levier puissent expliquer une décote modeste, il nous est toujours difficile de comprendre les transactions à une fraction du multiple de nos pairs", a-t-il ajouté.
Le PDG de Stronghold avait précédemment déclaré à Blockworks que vendre l'entreprise, ou ses actifs, à un homologue intéressé du secteur serait « quelque chose à considérer ».
"De manière générale, les entreprises qui sont mal comprises par le marché public et qui ont des attributs et une valeur réels qui peuvent être valorisés par d'autres entreprises publiques… ont tendance à être réalisées de cette manière", a déclaré Beard le mois dernier.
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Joe Flynn, analyste chez Compass Point Research and Trading, a écrit dans une note de recherche du 9 avril que la dette de Stronghold et son accès limité aux marchés des capitaux le plaçaient dans une position difficile.
En tant que petite entreprise publique, elle pourrait potentiellement réduire ses dépenses et ses « frais généraux élevés » en vendant ses « précieuses » infrastructures et son accès à l’électricité, a-t-il ajouté.
Les dirigeants de Stronghold ont déclaré qu'il n'y avait pas de calendrier quant à la fin du processus d'examen stratégique.
Ils ont ensuite brusquement mis fin à la conférence téléphonique sur les résultats de jeudi.
Beard a déclaré : « Compte tenu du caractère sensible du processus que nous avons entrepris, nous n'aurons pas de séance de questions-réponses aujourd'hui. »
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