Voici comment les émetteurs d'ETF Bitcoin au comptant anticipent le déroulement des prochains jours

• Les émetteurs d'ETF Bitcoin au comptant sont prêts à commencer à négocier dès la semaine prochaine si les dépôts nécessaires sont approuvés par la SEC.
• Ils doivent encore préparer certains documents finaux, tels que le formulaire 19b-4 modifié et les formulaires S-1 finaux.
• Les approbations pourraient intervenir vers la fin de la semaine prochaine et les négociations pourraient commencer dès jeudi ou vendredi. Cependant, une certaine incertitude demeure et la SEC pourrait retarder davantage le lancement des ETF Bitcoin.

Les émetteurs potentiels d'ETF Bitcoin au comptant sont en mesure et prêts à commencer à négocier dès la semaine prochaine, si la Securities and Exchange Commission approuve les dépôts nécessaires, selon trois sources impliquées dans le processus.
Mais d’abord, les émetteurs et les bourses doivent préparer certains documents finaux.
Au cours des trois prochains jours ouvrables, Grayscale Investments travaille au dépôt d'un formulaire 19b-4 modifié, selon une source. Cela est nécessaire car les documents précédents ont été déposés il y a des mois et doivent être actualisés, a indiqué la source. Cela apparaîtrait probablement pour la première fois dans une section de réglementation du site Web du NYSE.
Les émetteurs potentiels d'ETF Bitcoin au comptant devront également déposer les formulaires S-1 finaux, indiquant les frais, nommant les participants autorisés et supprimant tous les éléments entre parenthèses, selon une autre source.
Pour que les ETF Bitcoin au comptant soient mis en ligne, la SEC devrait approuver les formulaires 19b-4 en suspens pour chaque fonds, qui apparaîtraient probablement en premier sur le site Web de la SEC. Les formulaires S-1 devront également devenir efficaces. Les approbations des formulaires séparés n'interviendront pas nécessairement en même temps.
« Le lendemain du jour où les deux seront avérés, les échanges commenceront », a déclaré une source chez un émetteur potentiel.

Les échanges pourraient commencer dès la semaine prochaine

Une source a déclaré que les approbations 19b-4 interviendraient probablement vers le milieu ou la fin de la semaine prochaine et que les négociations pourraient commencer dès jeudi ou vendredi la semaine prochaine. Une autre source a noté qu'il existe encore une certaine incertitude, étant donné que certains ETF spot bitcoin, y compris celui de BlackRock, n'ont pas de date limite avant mars.
Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg Intelligence ETF, a noté sur X que « la SEC donne ses derniers commentaires au moment où nous parlons, puis les émetteurs soumettront les 19b-4 et S-1 finaux peu de temps après. [definitely] aussi proche du « terminé » que nous l'avons été, mais aucune approbation officielle à ma connaissance. »
« Nous ne commentons pas les dossiers individuels », a déclaré un porte-parole de la SEC à The Block dans une réponse par courrier électronique aux questions. « D'une manière générale, si la Commission déclare qu'une déclaration d'enregistrement est effective, cela se reflète sur EDGAR. Toutes les ordonnances 19b-4 de la Commission seront publiées sur notre site Web, puis publiées dans le Federal Register. »

Progrès vers un ETF spot bitcoin

Au cours des deux derniers jours, plusieurs émetteurs potentiels d’ETF Bitcoin au comptant ont soumis le formulaire 8-As, une autre étape en avant dans le processus. Cela inclut Fidelity, Grayscale, Ark Investments, Valkyrie et VanEck, et cette décision signifie un enregistrement qui permet aux émetteurs de négocier sur une bourse une fois le produit approuvé.
Au cours des derniers mois, les émetteurs ont travaillé en étroite collaboration avec la SEC pour tenter de résoudre les préoccupations restantes. Trois questions clés ont été résolues, notamment les modèles de rachat à utiliser, la désignation des participants autorisés et la question de la gestion des hard forks et des airdrops.
BlackRock, par exemple, a désigné Jane Street Capital et JP Morgan Securities comme participants autorisés au cours de la semaine dernière. Valkyrie a nommé Jane Street Capital et Cantor Fitzgerald. Goldman Sachs souhaiterait également s'impliquer.

Une certaine incertitude demeure

L'agence pourrait également retarder davantage le lancement ponctuel d'un ETF Bitcoin, a déclaré James Angel, professeur agrégé à l'Université de Georgetown.
« La SEC dispose de plusieurs moyens pour ralentir encore plus les choses », a déclaré Angel. « En gros, ils peuvent s'adresser à l'émetteur et lui dire que si vous voulez la réponse aujourd'hui, c'est non. Ce que nous voulons que vous fassiez, c'est retirer votre demande et la déposer à nouveau pour recommencer le chronomètre et voici ce que nous voulons que vous fassiez. »
« Bien que les délais soient respectés, la SEC a toute latitude pour contraindre les personnes inscrites à accepter volontairement un délai », a noté Angel, ajoutant que les émetteurs pourraient saisir les tribunaux, mais cela pourrait prendre des mois.
« Tout peut arriver », a-t-il ajouté.
(Avec l'aide supplémentaire de Sarah Wynn.)

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