Les ETF Spot Bitcoin ont été un succès « absurde » et ont époustouflé les attentes en seulement deux mois

Les ETF Spot Bitcoin ne sont négociés que depuis exactement deux mois et ont déjà eu un impact massif sur le secteur des crypto-monnaies.
Qu’il s’agisse du montant des flux entrants, du nombre de bitcoins acquis ou des niveaux élevés de volume de transactions, ils ont dépassé les prévisions dans tous les domaines. Dans le même temps, ils ont soutenu un marché haussier dirigé par le bitcoin et revitalisé l’industrie de la cryptographie. En fait, de nos jours, il est difficile de dire qui est le plus optimiste à l'égard du Bitcoin, Michael Saylor de MicroStrategy ou Larry Fink de BlackRock.
«Les ETF au comptant Bitcoin BTC +0,60% aux États-Unis ont connu un large succès bien au-delà des attentes les plus optimistes», a déclaré Brian Rudick, analyste de recherche chez GSR, à The Block. « Leurs entrées de plus de 10 milliards de dollars en seulement deux mois se rapprochent de ce que la plupart pensaient faire la première année, et il existe des arguments pour expliquer pourquoi les entrées pourraient augmenter à partir de maintenant, comme des efforts accrus de vente des émetteurs, leur ajout aux offres de produits de gestion de patrimoine., et normaliser les sorties de GBTC.
"Ils ont été presque les seuls à faire passer le prix du BTC d'environ 25 000 $ à 70 000 $, ont été le lancement d'ETF le plus réussi de l'histoire à bien des égards et, peut-être plus important encore, ont légitimé et cimenté les actifs numériques en tant que classe d'actifs", a-t-il déclaré. ajoutée.
Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, partage un point de vue similaire. « Les deux premiers mois officiellement dans les livres (on dirait six) et les dix ETF Bitcoin ont désormais plus de 55 milliards de dollars d'actifs, avec exactement le double de ce volume à 110 milliards de dollars. Si tels étaient les chiffres de fin d'année, je les qualifierais de succès", a-t-il posté sur X. "Le faire en huit semaines est tout simplement absurde."

Balchunas a ajouté que les ETF de BlackRock et de Fidelity se classaient respectivement troisième et quatrième en termes de flux depuis le début de l'année parmi tous les ETF à la mi-mars, aux côtés de certains des plus grands ETF au monde. Il a souligné que ce n’était pas quelque chose qu’il aurait prédit.
Qualifiant les lancements au comptant d'ETF bitcoin en janvier de « succès monumental », Nate Geraci, président du conseiller en investissement The ETF Store, a déclaré : « Ces produits ont fonctionné parfaitement, se négociant avec des spreads serrés et suivant de près le prix au comptant du bitcoin. des frais extrêmement bas sur les neuf nouveaux ETF et cela a été une nette victoire pour les investisseurs. »

Capturer 800 000 bitcoins

Les ETF ont certainement franchi quelques étapes importantes. Ils ont récupéré 180 000 bitcoins supplémentaires en plus du bitcoin que le Bitcoin Trust de Grayscale détenait lors de sa conversion en ETF. En combinaison avec la hausse des prix, cela a vu la valeur détenue dans les ETF presque doubler, passant de 28,9 milliards de dollars le premier jour à 56,6 milliards de dollars deux mois plus tard.

Les ETF Spot Bitcoin détiennent désormais un total de 802 000 Bitcoins. Ces avoirs représentent 4 % de l’offre de Bitcoin en circulation et sont probablement plus élevés si l’on exclut les pièces perdues ou inaccessibles.
Scott Johnsson, associé général chez Van Buren Capital, a déclaré que son scénario de base pour les ETF Bitcoin était de comparer le lancement du premier ETF or en 2004. Il s'attendait à des flux modestes de l'ordre de 50 millions de dollars par jour.
« Je pense que nous sommes maintenant à un point où nous pouvons dire de manière assez définitive que mes attentes ont été dépassées. Par rapport au GLD, les entrées nettes quotidiennes sur une base relative (% des actifs sous gestion ou % des entrées totales à ce jour) et absolue ont été extraordinairement fortes », a-t-il déclaré.
Johnsson a ajouté qu'il considère toujours l'émergence de la catégorie Bitcoin ETF comme similaire à l'adoption d'un produit de type GLD, mais sur un calendrier beaucoup plus rapide. « Alors qu’il a fallu environ une décennie à GLD pour saturer, les ETF spot BTC pourraient faire de même en beaucoup moins de temps. Cela ne veut pas dire qu’il n’y aura pas de baisses/sorties en cours de route, mais ce que nous avons vu jusqu’à présent est vraiment incroyable », a-t-il déclaré.

Bitcoin dépasse l’argent

Bien que la demande de bitcoin de la part des ETF ait fait grimper le prix du bitcoin, cela a été favorisé par une demande supplémentaire de la part de MicroStrategy de Saylor. Il a récemment acheté 12 000 bitcoins supplémentaires pour environ 821,7 millions de dollars en espèces, portant ainsi son avoir total en bitcoins à 205 000. Dans le même temps, la capitalisation boursière du Bitcoin a dépassé celle de l’argent.
Les ETF ont également capturé 90 % de la part de marché entre eux et les ETF Bitcoin basés sur des contrats à terme, BlackRock, Grayscale et Fidelity représentant la part du lion du volume cumulé de 100 milliards de dollars de transactions. BlackRock a enregistré une entrée record de 788 millions de dollars en une seule journée, le jour le plus élevé pour Fidelity étant de 473 millions de dollars d'entrées.

"Avec ces flux records, les acheteurs de Bitcoin reconnaissent les avantages en termes de coût et de sécurité du wrapper ETF pour certains cas d'utilisation", a déclaré Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, l'un des fournisseurs d'ETF. "La structure du marché de BTC semble modifiée de façon permanente, la clôture de 15h à 16h à New York étant désormais la partie la plus liquide de la journée."
Sigel a expliqué que les volumes élevés surviennent pendant cette période parce que les indices de référence que les teneurs de marché et les sponsors d'ETF utilisent pour régler sont évalués à cette heure-là.

Expansion vers davantage de plateformes de gestion de patrimoine

Ce qui ressort également du succès des ETF, c’est qu’ils ne sont toujours pas disponibles sur toutes les plateformes, contrairement à de nombreux ETF plus traditionnels. Par exemple, Vanguard continue de se moquer des produits et a déclaré qu'il n'avait pas l'intention de changer d'avis. Mais d’autres plateformes ne sont pas en principe opposées aux ETF ; ils ne les ont tout simplement pas encore répertoriés.
« Au cours du mois prochain, nous pourrions voir de plus grandes plateformes de gestion de patrimoine intégrer les ETF, ouvrant ainsi une nouvelle porte d'entrée au capital », a déclaré Sui Chung, PDG de CF Benchmarks, une société Kraken et fournisseur d'indices agréé par la FCA, utilisé par plusieurs des plus grands investisseurs. repérer les ETF Bitcoin.
"Le fait que certains de ces ETF enregistrent régulièrement des volumes de négociation moyens de plusieurs milliards de dollars et ont des actifs sous gestion supérieurs à 10 milliards de dollars signifie qu'ils pourraient également être suffisamment importants et liquides pour être pris en compte par les fonds de pension", a ajouté Sui. "Bien sûr, cela sera à la discrétion et à la philosophie d'investissement des équipes d'investissement et des administrateurs, mais la plupart de ces fonds possèdent déjà des matières premières, il n'est donc pas inconcevable qu'ils puissent utiliser le Bitcoin pour diversifier davantage les rendements des titulaires de régimes."

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