En janvier, les bons du Trésor Bitcoin ont enregistré une hausse de 3,5 milliards de dollars, principalement grâce à une stratégie

Chapô : En janvier, Strategy a réalisé 93 % des achats de Bitcoin parmi les entreprises cotées en bourse, atteignant un total de 40 150 Bitcoins. Alors que la société fait face à une chute significative de son action et à des pertes colossales, elle maintient sa stratégie d'accumulation. Malgré une tendance générale à la baisse dans le secteur, certaines entreprises continuent d'annoncer des acquisitions.

Strategy domine les achats de Bitcoin en janvier

En janvier dernier, Strategy, une entreprise basée à Tysons Corner en Virginie, a représenté 93 % des Bitcoins achetés par les sociétés cotées en bourse. Cela s'est traduit par l'acquisition de 40 150 Bitcoins, tandis que ses concurrents n'ont acheté que 3 080 Bitcoins. Selon un rapport de Bitcoin Treasuries, ce mois est considéré comme le plus actif pour l'entreprise au cours de l'année écoulée.

Le total global des acquisitions d'actifs numériques s'élève à près de 43 230 Bitcoins, représentant une valeur approximative de 3,5 milliards de dollars. Ce chiffre marque une augmentation par rapport aux 28 900 Bitcoins acquis en décembre précédent mais reste bien inférieur aux 147 000 Bitcoins achetés lors du mois marqué par la réélection du président Donald Trump en novembre 2024.

Les actions de Strategy subissent une forte pression

Au cours des six derniers mois, le sentiment autour des trésoreries d’actifs numériques a fortement évolué, surtout avec la chute dramatique du cours des actions de Strategy qui a baissé d'environ 70 %. Actuellement évaluées autour de 125 dollars, ces actions suscitent la frustration chez les investisseurs.

Cette situation soulève des questions sur la viabilité du modèle économique adopté par Strategy. Le rapport indique néanmoins que l'entreprise continue à se positionner comme un leader face à ses pairs alors que ceux-ci observent également un ralentissement dans leurs achats pendant quatre mois consécutifs.

Des pertes financières considérables pour Strategy

La semaine dernière, Strategy a annoncé avoir enregistré une perte nette impressionnante de 12,4 milliards de dollars au quatrième trimestre. Bien que ses avoirs affichent plusieurs milliards dollars perdus sur le papier, son co-fondateur et président exécutif Michael Saylor décrit toujours l'entreprise comme étant « une forteresse numérique ».

Malgré quelques mois difficiles où ses acquisitions étaient inférieures aux attentes – comme en juillet où ses concurrents ont acheté jusqu'à 56 000 Bitcoins, contre seulement 31 000 pour Strategy – cette dernière continue sa stratégie d'achat agressive.

Un modèle économique nuancé malgré tout

L'approche adoptée par Strategy est marquée par sa capacité à s'endetter et introduire différents types d'actions privilégiées. Les actions privilégiées à taux variable (STRC), qui se chiffrent actuellement à environ 3,4 milliards de dollars, ont connu un succès notable jusqu'à présent avec un dividende annualisé attrayant fixé à 11,25 %.

Cependant, cette stratégie engendre aussi des coûts supplémentaires qu'il faut gérer soigneusement ; cela inclut notamment le paiement régulier des dividendes qui pourrait mettre davantage sous pression les finances déjà fragilisées.

Les perspectives incertaines pour les autres acteurs du marché

L'an dernier déjà, certains analystes avaient prévenu que les entreprises investissant dans Bitcoin pouvaient devenir vendeurs forcés si leur structure opérationnelle ne tenait pas bon face aux fluctuations du marché. Par exemple, il avait été noté qu'une majorité avait acquis leurs actifs au prix moyen élevé autour de 90 000 $ chaque Bitcoin.

Récemment encore vierges sur leurs intentions futures concernant leurs stocks respectifs, plusieurs compagnies publiques telles que Riot Platforms et Bitdeer ont commencé à réduire leurs participations avec ventes respectives allant jusqu’à 1 363 et 490 Bitcoins vendus dernièrement.

Dans ce contexte tumultueux où même Saylor admet qu’il pourrait être contraint éventuellement à vendre si besoin était – bien qu'il ait assuré vouloir continuer d’acheter « pour toujours » –, la plateforme Myriad évalue désormais qu’il y aurait près d’une chance sur quatre (25%) que Strategy cède effectivement quelques-uns de ses actifs avant fin année.

Ce tableau complexe met ainsi en lumière non seulement la position dominante actuelle mais également l'incertitude persistante qui plane sur le marché plus large du Bitcoin et ceux qui osent encore y investir activement malgré tout.