5 points de discussion clés alors que les ETF spot Bitcoin entrent dans leur deuxième jour de négociation

Les ETF Spot Bitcoin ont connu leur premier jour de négociation jeudi, l'histoire la plus notable étant le volume de transactions de 4,5 milliards de dollars, ce qui suggère une saine adoption.

Les forts volumes d'échanges de jeudi

Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré un volume de transactions sain de 4,5 milliards de dollars jeudi, avec des volumes largement concentrés entre quelques ETF sélectionnés.

Grayscale a enregistré le volume de transactions le plus important, soit 2,2 milliards de dollars, bien qu'il ait un avantage en termes d'actifs sous gestion préexistants. L'ETF de BlackRock arrive en deuxième position avec 1 milliard de dollars de volume de transactions, tandis que Fidelity arrive en troisième position avec 680 millions de dollars.

Au total, cinq ETF ont chacun enregistré un volume de transactions supérieur à 100 millions de dollars, tandis que six ont échoué. Trois ETF ont enregistré chacun un volume de transactions inférieur à 10 millions de dollars.

« Par tous les paramètres  : volume, [number] « En termes de transactions, de flux, de couverture médiatique, ce fut un succès retentissant, historique », a déclaré Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, sur X. « Et cela malgré une disponibilité limitée de la plateforme. Détendez-vous et considérez cela comme un processus pluriannuel. »

La vague d’intérêt s’est propagée aux ETF Bitcoin basés sur des contrats à terme, l’ETF de stratégie ProShares Bitcoin BTC -7,42 % (BITO) connaissant une forte augmentation en volume.

« $BITO a battu son record de volume de tous les temps en cette journée historique avec 2 milliards de dollars échangés. Il s'agit peut-être de rachats, mais je pense que c'est plutôt la liquidité de $BITO qui servira à quelque chose dans [market] fabricant depuis un certain temps », a déclaré Balchunas.

Premières données sur les entrées ponctuelles d’ETF Bitcoin

Même si les volumes de transactions ont été fournis en temps réel, les données sur le montant des entrées vers ces fonds ont été moins disponibles.

Selon BitMEX Research, les données préliminaires montrent qu'il y a eu au moins 400 millions de dollars d'entrées dans certains de ces fonds. BlackRock a enregistré 111 millions de dollars d'entrées, tandis que Fidelity a enregistré 227 millions de dollars. Cependant, ces données excluent plusieurs ETF et sont susceptibles de changer.

Balchunas estime que le total des entrées pour les neuf nouveaux ETF sera d'environ 650 millions de dollars, à l'exclusion de Grayscale et Hashdex. Il convient de noter que Grayscale pourrait voir plus de sorties que d’entrées, ce qui pourrait réduire le nombre global.

Jeudi, JPMorgan a estimé que ces ETF spot bitcoin ne devraient pas apporter une quantité importante de nouveaux capitaux. Au lieu de cela, ils pourraient transférer jusqu’à 36 milliards de dollars d’entrées provenant des instruments cryptographiques existants, selon les analystes.

Le rôle que joue le commerce de détail

Bien que les produits ETF spot Bitcoin conviennent aux investisseurs institutionnels, ils sont également largement disponibles pour les investisseurs particuliers.

Balchunas a noté qu'il y avait 700 000 transactions individuelles sur les ETF Bitcoin au comptant, ce qui, selon lui, était deux fois plus élevé que l'ETF Invesco QQQ Trust Series 1, qui connaît un volume de transactions beaucoup plus important. Selon lui, cela suggère qu'il y a beaucoup plus d'actions à la base que d'investissements d'amorçage importants que ce à quoi il s'attendait.

Balchunas a ajouté que la petite taille des transactions suggère une « ruée vers le détail » hors du Grayscale Bitcoin Trust.

La possibilité pour les commerçants de détail d'accéder à ces produits a été facilitée par des applications de trading telles que Robinhood, qui s'adressent aux investisseurs plus jeunes et novices. En revanche, Vanguard, un conseiller en investissement plus traditionnel, refuse d’ajouter la prise en charge des ETF Bitcoin au comptant et affirme qu’il n’a pas l’intention de prendre en charge des produits cryptographiques.

Un tremplin pour davantage de produits basés sur les ETF

Une fois les ETF Bitcoin au comptant approuvés et négociés, la prochaine question est de savoir quels autres produits seront construits sur eux.

Nous avons déjà un argumentaire pour un de ces produits. Jeudi, Grayscale a déposé une demande d'ETF d'achat couvert qui cherche à générer des revenus à partir d'une position dans GBTC.

« L'ETF Grayscale Bitcoin Trust Covered Call cherche à fournir et à générer des revenus courants tout en participant au rendement des prix de Grayscale Bitcoin Trust », selon un formulaire N-1A déposé jeudi après-midi.

Le fonds n'investira pas directement dans les actifs numériques, selon le dossier.

« Et ainsi tout commence… », a déclaré Nate Geraci, président de The ETF Store, dans un article sur X. « Gérer activement l'exposition au GBTC et acheter/vendre des options d'achat et de vente qui utilisent le GBTC comme actif de référence. Je vais voir toutes les variantes. d'ETF Bitcoin au comptant.

« L’ETF Spaghetti Cannon est officiellement en vigueur. Ces chiffres énormes du premier jour vont inspirer toutes sortes de variantes de produits à jeter au mur. » a ajouté Balchunas.

L’impact sur les actions crypto

Les actions liées au Bitcoin – y compris Coinbase, MicroStrategy et les actions minières – ont chuté hier sur le marché après le lancement des ETF.

Les mineurs de Bitcoin Riot Platforms et Marathon Digital ont été les plus durement touchés – en baisse de 16 % et 13 %, respectivement – ​​tandis que Coinbase a glissé de 7 % et MicroStrategy de 5 %.

Le prix du Bitcoin a également eu du mal à prendre de l'ampleur après la mise en ligne des produits, ce qui donne du crédit à la théorie selon laquelle il s'agissait davantage d'un événement de vente d'informations. À moins que les ETF ne génèrent suffisamment de flux de capitaux pour contrecarrer ce mouvement.

Mise à jour : l'article citait initialement les données de CryptoQuant selon lesquelles Coinbase avait enregistré 6,5 milliards de dollars de transactions de gré à gré. Coinbase a déclaré que les données étaient incorrectes et que le portefeuille en question n'appartenait pas à Coinbase. La section a été remplacée par une note sur les impacts de l'ETF sur les crypto-actions.

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